一 基本情況

晉煤集團是由山西省國資委控股，國開金融、中國信達持股的有限責任公司，是我國優(yōu)質無煙煤重要的生產(chǎn)基地、全國最大的煤層氣開發(fā)利用企業(yè)、最大的煤化工企業(yè)集團、最大的瓦斯發(fā)電企業(yè)和山西最具活力的煤機制造企業(yè)。現(xiàn)有省內外在崗員工15萬余人，69個子公司、10個分公司、1個托管企業(yè)，列2016年世界企業(yè)500強第384位、中國企業(yè)500強第93位。進入21世紀以來，晉煤集團依托無煙煤、煤層氣兩種資源優(yōu)勢，積極轉變發(fā)展方式，大力推動產(chǎn)業(yè)升級，逐步構建起了以煤炭產(chǎn)業(yè)為核心，煤化聯(lián)動、煤氣共采、煤電一體、煤機并進“一核四翼”的產(chǎn)業(yè)格局，企業(yè)經(jīng)濟運行規(guī)模和質量、產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平逐年提升，取得跨越式發(fā)展成就。

在經(jīng)濟新常態(tài)下，隨著宏觀經(jīng)濟增速放緩，煤炭產(chǎn)業(yè)“黃金十年”終結，企業(yè)效益出現(xiàn)滑坡，而新建、資源整合等項目對資金需求較大，依靠自身經(jīng)營積累的資金遠遠不能滿足建設與發(fā)展需求，大部分資金通過銀行借款，使企業(yè)資產(chǎn)負債率逐步走高。截至2016年末，晉煤集團資產(chǎn)總額2290.11億元，負債總額1945.34億元，年末所有者權益344.77億元，資產(chǎn)負債率達到84.95%。

過高的杠桿率加劇了企業(yè)經(jīng)營困難，同時也積聚了巨大的債務風險。晉煤集團清醒地意識到企業(yè)杠桿率過高的危險性。2016年以來，按照黨中央、國務院、山西省委省政府有關推進供給側結構性改革、降低企業(yè)杠桿率的決策部署，積極發(fā)揮企業(yè)第一主體責任，以市場化、法治化方式，系統(tǒng)推進，綜合施策，標本兼治，連續(xù)打出組合拳。

二 主要做法

在去杠桿、去負債、降低企業(yè)資產(chǎn)負債率工作中，晉煤集團運用了頗具特色的“乘除加減”綜合運算做法。

（一）做好“乘法”，優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)和負債結構

優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)和負債結構，是去杠桿最直接有效的手段。通過雙管齊下，發(fā)揮乘數(shù)效應，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率。

雙管齊下的具體做法是：通過兼并重組、清理盤活資產(chǎn)，以改善資產(chǎn)結構；通過拓展融資渠道，提高直接融資比例，推行市場化債轉股，發(fā)展股權融資，以優(yōu)化負債結構。

1.積極推進企業(yè)兼并重組

2017年以來，晉煤集團對下屬310家各級子公司的資產(chǎn)、財務及經(jīng)營狀況進行了“大起底”，將所有子公司按照資產(chǎn)經(jīng)營狀況，劃分為“正常運行、改善運營、改革重組、注銷清理、新建項目”五大類。下一步，將重點對改革重組類的34家公司，一企一策，分別采取內部重組、改制、混合所有制改造、股權多元化改造、股權轉讓、引進戰(zhàn)略合作伙伴等措施；對注銷清理類的61家公司，分批啟動清算注銷或對外轉讓或破產(chǎn)等程序，加快兼并重組步伐，進一步推動企業(yè)資源得到優(yōu)化配置，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，提高綜合競爭力。同時，晉煤集團還將進一步引深混合所有制改革，推行經(jīng)過十多年總結、已被實踐證明行之有效的“35·51”模式（35%持股、51%股東會表決權），在已有141家混合所有制公司的基礎上，2017年再選定14家企業(yè)推進混合所有制改造，加快開放合作。

2.清理盤活資產(chǎn)

2016年度，晉煤集團對下屬單位累計1700余萬元資產(chǎn)鑒定后予以批復核銷；對各子公司合計50余輛辦公用車評估后在產(chǎn)權交易市場拍賣；對各礦廢舊鋼材、鐵絲、電纜以及其他無效資產(chǎn)進行清理，銷售變現(xiàn)1200余萬元；通過物資回收分公司，將閑置礦用機械設備在各礦之間進行調配使用，最大限度盤活資產(chǎn)，確保國有資產(chǎn)保值增值。目前，正著手通過盤活關閉礦井閑置的土地、建筑物和基礎設施等資源，積極尋求承接產(chǎn)業(yè)轉移、對外合作，以實現(xiàn)價值最大化。

3.穩(wěn)步推進市場化債轉股

市場化債轉股項目，可使銀行債權轉股權，在降低負債的同時引入股權投資，是當前主動有序去杠桿的重要方式。在2016年10月國務院正式發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》與《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》之后，晉煤集團深入研究政策，積極對接各大商業(yè)銀行與相關金融機構，推動市場化債轉股工作取得積極進展。2017年1月12日，與山西煤炭清潔利用投資有限公司簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，擬設立30億元的煤炭清潔利用投資基金和80億～100億元的供給側改革發(fā)展子基金。3月29日，與山西省國資委、建設銀行三方簽訂市場化債轉股業(yè)務合作框架協(xié)議，擬與建行設立總額100億元的“降本增效基金”和“轉型發(fā)展基金”。同時，與工商銀行即將簽訂債轉股合作框架協(xié)議。上述方案落實后都將實現(xiàn)基金并表，可大幅降低晉煤集團的資產(chǎn)負債率，增強企業(yè)資本實力和市場競爭力。

4.大力拓展融資渠道

2016年，受國家煤炭去產(chǎn)能政策、煤炭市場價格下跌、銀行壓縮煤炭企業(yè)授信、債券市場發(fā)債受阻等不利因素影響，晉煤集團現(xiàn)金流受到了較大挑戰(zhàn)。在此形勢下，晉煤集團參加了由山西省政府組織的北京路演活動，組織了“百名行長、經(jīng)理進煤企”晉城分會場活動，向金融機構正面宣傳企業(yè)，想盡一切辦法籌措資金。通過大力拓展融資渠道，提高直接融資比例，全年共發(fā)行債券110億元，其中超短期融資券80億元、短期融資券20億元、企業(yè)債券10億元，通過融資租賃、信托、保險等渠道籌措資金65億元，有效保障了資金運行的總體平穩(wěn)。

5.積極發(fā)展股權融資

與銀行信貸等債權融資不同，企業(yè)股權融資無須還本付息，不增加企業(yè)負債，具有獨特優(yōu)勢。晉煤集團資產(chǎn)負債率高，有一個很重要的原因是一直未徹底打通上市融資渠道。2016年，晉煤集團推進上市實現(xiàn)重大突破，于12月30日圓滿完成資產(chǎn)交割，擁有了全國第一家煤層氣全產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。這一重大歷史性突破，不僅有效化解了煤氣化上市公司的退市危機，而且為煤層氣產(chǎn)業(yè)管理升級、提質增效，為大力發(fā)展股權融資，為晉煤集團在資本層面深化企業(yè)改革，搭建起了新的更高的發(fā)展平臺。下一步，將盡快推動其他優(yōu)質資產(chǎn)裝入上市公司或獨立開展上市工作，做到股權和債權融資“兩條腿”走路，降低企業(yè)資產(chǎn)負債率，平衡企業(yè)融資結構，降低企業(yè)融資負擔。

（二）做好“除法”，建立企業(yè)舉債“硬約束”

近年來，晉煤集團不斷健全完善資金管理和融資決策機制，保證相關決策的科學性，對企業(yè)舉債建立起“硬約束”，有效控制企業(yè)融資。同時，強化投資管理，解決資金拖欠，保證集團公司資金正常運行。

1.健全完善資金管理及融資決策機制

在資金管理方面，下發(fā)施行了《晉煤集團資金集中與使用管理辦法》，以集團財務公司為平臺，各單位將貨幣資金交存到財務公司，實現(xiàn)“集中歸集”；按照自下而上、逐級審批的方式，由集團公司對各單位資金支付事項分類別和明細進行審批，實現(xiàn)“集中審批”；所有資金支付業(yè)務必須在財務公司辦理，實現(xiàn)“統(tǒng)一支付”；以法人單位為主體，由上至下，逐級實行資金收、付、存的管理，實現(xiàn)“分級管理”，進一步加強了企業(yè)資金集中管理，防范了資金風險。

在融資管理方面，下發(fā)施行了《晉煤集團融資管理辦法》，規(guī)定了集團公司和下屬子公司在實施融資行為時，必須遵循的原則、履行的流程、各相關管理部門的職責和融資風險管理情形。其中，在業(yè)務流程上，融資事項必須由集團公司統(tǒng)一審批、主體自主實施，各主體在認真編制融資方案并上報集團公司后，要履行各專業(yè)部門審核、董事會融資擔保管理委員會審議、集團黨政聯(lián)席會審議、集團董事會或股東會批準等多道程序，建立起融資自我約束機制，進一步規(guī)范融資行為，控制融資總量，防范融資風險。

2.嚴格投資管理

2016年，晉煤集團切實強化投資管理，嚴格限制非生產(chǎn)性投入，嚴格控制生產(chǎn)性過度投入，全年維簡投資在保障超額完成業(yè)務預算指標的前提下，比上年下降22.5%，非生產(chǎn)性投入僅占維簡投資的0.48%，杜絕了資金浪費使用。

3.積極清理欠款

2016年在煤炭、化工行業(yè)產(chǎn)能過剩、銷售困難的狀況下，晉煤集團通過加強應收款項各環(huán)節(jié)的管理工作，最大限度地控制了應收款項的增長幅度。截至2016年末，集團公司應收賬款和其他應收款分別較年初減少11.46億元、1.67億元，特別是煤炭外部應收款項余額較年初減少6.44億元，應收款項管理工作取得積極成效。

（三）做好“加法”，持續(xù)提升企業(yè)發(fā)展水平和質量

從長遠來看，企業(yè)去杠桿的根本出路在于加快發(fā)展，持續(xù)提升發(fā)展水平和質量，增強造血功能和發(fā)展動力，提高運行效率、經(jīng)濟效益、盈利能力和償債能力。2016年，晉煤集團在市場需求極度疲軟、資金運行極度緊張、生產(chǎn)經(jīng)營極度困難的嚴峻形勢下，加快產(chǎn)業(yè)轉型升級，提升各產(chǎn)業(yè)板塊盈利能力，推動企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營保持了總體平穩(wěn)，經(jīng)濟運行效果優(yōu)于預期，穩(wěn)中有進，為去杠桿提供了良好條件。

煤炭產(chǎn)業(yè)強化市場創(chuàng)效，通過狠抓先進產(chǎn)能建設，加強精采細收，提高回收率，緊盯市場變化，優(yōu)化品種結構，增加有效供給，確保企業(yè)效益最大化，推動板塊實現(xiàn)扭虧為盈?；ぎa(chǎn)業(yè)依托煤化聯(lián)動競爭優(yōu)勢，大力推進改造升級和結構調整，推廣應用新型煤化工技術工藝，加強銷售網(wǎng)絡建設，有效保障了板塊整體穩(wěn)定運行。煤層氣產(chǎn)業(yè)加快實施瓦斯抽采、利用兩個全覆蓋工程建設，以市場利用為導向，全力提高抽采利用規(guī)模和效率，進一步鞏固提升了領軍地位。煤電產(chǎn)業(yè)加快構建“煤—氣—電”特色循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)推進瓦斯發(fā)電項目建設運營，瓦斯發(fā)電量實現(xiàn)逆勢增長，創(chuàng)效顯著。煤機產(chǎn)業(yè)著眼于提升煤機并進互為支撐的差異化競爭優(yōu)勢，堅持以園區(qū)承載產(chǎn)業(yè)、以基地集聚項目，建設涵蓋煤炭開采裝備、煤層氣抽采裝備及部分煤化工裝備的煤機制造園區(qū)，穩(wěn)步開拓外部市場。多種經(jīng)營產(chǎn)業(yè)不斷提升專業(yè)化經(jīng)營水平，加快培育發(fā)展綠色可持續(xù)建筑、激光投影儀等新興產(chǎn)業(yè)，積極培育新的經(jīng)濟增長點。2016年，在煤炭、尿素、甲醇、煤層氣等主要產(chǎn)品價格比上年分別下降6%、22%、5%和17%的不利條件下，晉煤集團全年完成營業(yè)收入1520億元，上繳稅費69.23億元，實現(xiàn)利潤3.21億元，實現(xiàn)了“十三五”良好開局。特別是“一核四翼”、晉煤特色現(xiàn)代能源產(chǎn)業(yè)體系加快構建，非煤產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1334億元，占集團總收入的比例達到87.7%，除煤化工產(chǎn)業(yè)外，其他產(chǎn)業(yè)全部實現(xiàn)盈利。

（四）做好“減法”，消滅“出血點”，推進節(jié)支降耗、減員減負

去杠桿是一項復雜的系統(tǒng)工程。2016年以來，晉煤集團以壯士斷腕的決心，通過去產(chǎn)能、處置“僵尸企業(yè)”，消滅“出血點”，消解存量債務，阻止債務累積，同時大力推進節(jié)支降耗、減員減負，多措并舉去杠桿。

1.積極推進去產(chǎn)能

2016年，晉煤集團嚴格落實煤炭去產(chǎn)能政策部署，嚴格執(zhí)行276個工作日制度，主動壓減煤炭產(chǎn)量，關閉高都煤業(yè)、清河二礦，合計退出產(chǎn)能105萬噸/年，圓滿完成了山西省政府的任務要求。2017年又計劃關閉退出3座礦井，合計產(chǎn)能635萬噸，占山西省2017年退出總量（1740萬噸）的36%，位居全省第一。同時，狠抓先進產(chǎn)能建設，抓緊現(xiàn)有生產(chǎn)礦井優(yōu)化升級，推動整合礦井基本建設，提高安全質量效益水平，2018年先進產(chǎn)能占比將達到60%以上。堅定不移推進新井建設，把握減量置換政策，東大礦井產(chǎn)能置換方案通過國家能源局核準，三交一號礦井正式核準，車寨礦井資源置換方案已經(jīng)山西省發(fā)改委同意，發(fā)展后勁持續(xù)增強。

2.穩(wěn)步推進處置煤炭產(chǎn)業(yè)“僵尸企業(yè)”

按照山西省政府相關要求，根據(jù)判定煤炭產(chǎn)業(yè)“僵尸企業(yè)”的六個條件，晉煤集團從資源賦存、經(jīng)營管理、財務狀況等方面入手，結合各礦井的實際情況有針對性地進行了深入分析，不遺不漏地做了全面排查，列出了企業(yè)名單并分戶提出了處置建議，編制了“僵尸企業(yè)”處置的總體方案，擬“引導退出”的“僵尸企業(yè)”13家，擬“兼并重組”的“僵尸企業(yè)”3家。

3.強力推進降成本

2016年，晉煤集團深入開展全要素成本管理，努力通過調整人員結構、優(yōu)化設備選型、加強現(xiàn)場管理、盤活存量資產(chǎn)、降低儲備資金、優(yōu)化借款結構等多種措施，降低人工成本、資產(chǎn)成本和資金成本，提高企業(yè)運營效率。2016年，企業(yè)煤炭成本同比下降32.40元/噸，實現(xiàn)增收節(jié)支8.38億元。

4.大力推進減員減負

實施減員增效，2016年晉煤集團啟動了建企以來力度最大的人力資源配置改革，一年就精簡分流結構性冗員1.5萬余人，三年累計精簡冗員3萬余人。在此作用下，2016年煤炭板塊工效月度最高達13.5噸/工，創(chuàng)歷史最好水平。充分利用和落實稅收優(yōu)惠政策，積極加強與稅務部門溝通協(xié)調，2016年晉煤集團共享受各類稅收優(yōu)惠政策節(jié)稅3.34億元。

三 政策建議

2017年一季度資產(chǎn)負債率比2016年底下降0.08個百分點，去杠桿初見成效。要取得進一步的成效，需要精準的政策支持。

第一，建議出臺煤炭產(chǎn)業(yè)“僵尸企業(yè)”債務處置相關政策。在退出產(chǎn)能當中，資源整合礦井占有很大比重，這部分礦井無論是各煤炭集團，還是各礦井自身投入都較大，但目前基本處于停緩建狀態(tài)，投入產(chǎn)出嚴重倒掛，礦井一旦退出，對債務沒有合理地處置，必然會增加煤炭企業(yè)的財務風險。在目前資金整體依然趨緊、融資難度較大的情況下，建議制定和出臺煤炭產(chǎn)業(yè)“僵尸企業(yè)”債務處置的相關辦法和細則，研究建立專門渠道，采取債務轉移、壞賬處置、銀行借款停息掛賬等辦法，切實化解債務風險。

第二，建議銀行業(yè)給予實體經(jīng)濟積極的融資支持，降低企業(yè)融資成本。近年來，實體經(jīng)濟和金融運行不協(xié)調、資金“脫實向虛”的問題日益突出。資金或者在金融體系內部“空轉”，或者流轉鏈條拉長，雖然最終可能還是進入實體經(jīng)濟，但是提高了實體經(jīng)濟的融資成本。建議營造有利于實體經(jīng)濟發(fā)展的金融環(huán)境，建立虛擬經(jīng)濟運行監(jiān)控體系，提高金融與實體經(jīng)濟的匹配度，引導好金融創(chuàng)新發(fā)展和金融資源的流向，促進其服務于實體經(jīng)濟，促進“脫實向虛”信貸資金歸位。

第三，建議進一步創(chuàng)造條件發(fā)展股權融資。目前，我國由私募股權、新三板、主板構成的多層次資本市場已經(jīng)建立。應積極為企業(yè)特別是大型煤炭企業(yè)集團重組上市提供更多的便利和優(yōu)惠政策，減輕稅費負擔，加快對重大疑難問題的解決，鼓勵企業(yè)采取不同形式步入資本市場，使之逐步轉變?yōu)楣姽尽Ｍ瑫r，精心營造良好的環(huán)境，引導更多資金通過股權融資進入實體經(jīng)濟，為實體經(jīng)濟提供長期穩(wěn)定、低成本的資金，同時也從實體經(jīng)濟發(fā)展中得到合理回報。

第四，建議規(guī)范和清理功能性重復的行政收費，為企業(yè)減負。煤炭企業(yè)除繳納國家規(guī)定的各類稅金外，還依照煤炭產(chǎn)量、銷售收入等指標繳納各項行政收費，部分行政收費項目存在功能性重復，費用項目多，企業(yè)負擔重。建議對一些功能重復的行政收費采取規(guī)范清理或者合并繳納的方式，并適當降低征收率，比如：采礦排水水資源費、采礦權使用費、礦補費等規(guī)費，地方教育費附加、殘疾人保障金等地方性收費等，以幫助企業(yè)降低稅費負擔，緩解資金緊張壓力，增強企業(yè)市場競爭力。