根據《國民經濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2002），有色金屬產業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個行業(yè)大類。其中，有色金屬礦采選業(yè)是指對常用有色金屬礦、貴金屬礦，以及稀有稀土金屬礦的開采、選礦活動。有色金屬產業(yè)是重要的基礎原材料產業(yè)，產品種類多，產業(yè)關聯度高，被廣泛運用于機械制造、建筑、電子、汽車、航空航天及核能利用等諸多領域，對國民經濟的持續(xù)健康發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。近年來，有色金屬產業(yè)結構性產能過剩矛盾突出、經濟效益持續(xù)下滑，加快產業(yè)結構調整、促進產業(yè)轉型升級任重道遠。2012年以來，在世界經濟復蘇明顯放緩，國內經濟下行壓力加大的形勢下，有色金屬需求動力不足、價格震蕩下行，多數有色金屬企業(yè)的生產經營面臨困難。一方面，在國家“穩(wěn)增長”政策及相關下游需求的支撐下，有色金屬產業(yè)產量保持平穩(wěn)增長，全年十種有色金屬產量達3691萬噸，同比增長9.3%；另一方面，宏觀經濟低迷疊加產業(yè)結構性問題困擾，有色金屬企業(yè)利潤不斷被擠壓，整個行業(yè)處于微利狀態(tài)。

一 2012年以來我國有色金屬產業(yè)運行態(tài)勢

（一）供給平穩(wěn)增長，增幅略有分化

2012年，我國有色金屬冶煉生產保持平穩(wěn)增長，增幅稍有回落。全年，十種有色金屬產量達3691萬噸，同比增長9.3%，比上年同期回落1.3個百分點，但依然高于“十二五”規(guī)劃控制的年均增速1.3個百分點。其中，精煉銅、原鋁、鉛、鋅產量分別為606萬噸、1988萬噸、465萬噸、485萬噸，同比增長分別為10.8%、13.2%、9.3%、-5.6%。除原鋁外，其他品種增速均較上年同期有所回落。與“十二五”規(guī)劃四種金屬產量年均增長率控制目標相比，精煉銅、原鋁、鉛的增長率均明顯超過了控制增速；鋅產出增速不升反降，遠沒有達到規(guī)劃目標。

從月度產出增速的變化趨勢來看，2012年我國有色金屬冶煉生產增幅繼續(xù)呈現放緩態(tài)勢。具體來看，2012年上半年，十種有色金屬月度累計同比增幅的放緩速度有所加快，并在2季度末到達低點；從3季度開始，產出增速雖然開始緩慢回升，但全年總體保持在相對低位。2012年上半年有色金屬冶煉生產增速的明顯下降應是國內外因素共同作用的結果：一是國家嚴控總量、加快淘汰落后產能等相關政策的實施對有色金屬冶煉的產能擴張形成一定遏制；二是歐債危機反復惡化、美國“財政懸崖”的不確定性等因素導致國際經濟環(huán)境復雜多變，降低了世界經濟增長速度，以致全球需求動力不足。而后，隨著國家“穩(wěn)增長”政策的不斷出臺，有色金屬冶煉生產增速從3季度開始呈現企穩(wěn)回升態(tài)勢。

圖1 2011年1月至2013年7月我國十種有色金屬累計產量及其同比增速

礦產品產量平穩(wěn)較快增長，材料加工量增幅先降后升。2012年，規(guī)模以上企業(yè)累計生產六種精礦金屬（銅、鉛、鋅、鎳、錫、銻）含量968萬噸，同比增長17.4%，與2011年增幅大體持平，增速明顯高于有色金屬冶煉產品增速。分品種來看，銅、鉛、鋅礦產品含量均實現了快速增長，全年累計產量分別達163萬噸、286萬噸、513萬噸。其中，國內短缺的銅精礦增幅擴大最為明顯，2012年1～12月累計同比增長17.39%，這部分緩解了國內資源緊張的狀況。加工材料方面，2012年銅材和鋁材產量分別為1168萬噸和3074萬噸，同比增長分別為11%和15.9%，增幅分別回落7.6個百分點和10.9個百分點。不過，2013年這一下滑趨勢得以扭轉。1～7月，銅材、鋁材產量分別為801.26萬噸和2152.86萬噸，同比增長依次為21.63%和25.84%，比上年同期擴大10.4個和13.7個百分點。

近期，有色金屬冶煉產出的相對放緩與礦產品、材料加工量的快速增長，在一定程度上說明我國有色金屬行業(yè)產業(yè)結構正在改善，開始從依靠冶煉擴張產能向產業(yè)鏈均衡發(fā)展轉變。

圖2 2011年1月至2013年7月鋁材、銅材產量累計同比增速

2013年以來，有色金屬冶煉企業(yè)開工率不斷回升，新增產能陸續(xù)投放，產出增速較上年同期出現明顯上揚。1～6月，我國十種有色金屬產量為1946.8萬噸，累計同比增長10%，增幅較上年同期擴大3.3個百分點。分品種來看，精煉銅產出有所加速、產量維持在高位，1～6月累計產量達323.4萬噸，同比增長12.9%，這主要得益于城鎮(zhèn)化改革預期對生產的積極拉動；與精煉銅加速供給不同，在國內電解鋁廠減產浪潮的推動下，原鋁生產增速明顯放緩，上半年產量累計1058萬噸，同比增長7.9%，增速較上年同期下降1.8個百分點。雖然如此，原鋁仍是產量最大、產能過剩問題最為突出的品種。

表1 2013年上半年十種有色金屬產品產量

（二）需求動力不足，庫存壓力偏大

2012年，部分經濟體雖有弱勢復蘇跡象，但全球經濟整體減速運行，國內經濟形勢亦不容樂觀。2013年上半年，美國等發(fā)達經濟體增長恢復趨勢日益明朗，但國內宏觀經濟形勢則出現與之脫鉤的現象，在短暫經歷2012年4季度的企穩(wěn)回升之后轉而下行。全球經濟復蘇的不確定性與國內經濟增長再度放緩使有色金屬下游需求收縮，庫存壓力增大。

第一，主要有色金屬終端消費需求疲軟。從房地產市場來看，商品房銷售面積累計同比增速波動較大。在經歷2012年的負增長之后，商品房銷售于年底轉暖，并在2013年1季度出現顯著上揚，隨后增速雖有回落，但總體仍保持在較高水平，并帶動新開工面積恢復正增長。但是，這或許并不能反映終端需求的真實上升，可能更多的是受相關政策刺激的結果。2013年2月20日，“新國五條”的出臺，沒能實現控制房價過快上漲的初衷，反而刺激了恐慌性購房情緒，促使一批置業(yè)需求提前釋放，進而推高了房價。另外，2012年以來，商品房施工面積增速總體下行、土地購置面積持續(xù)負增長的狀況或從另一側面說明房地產市場調整還在繼續(xù)。

圖3 2011年2月至2013年7月商品房銷售、新開工、施工與土地購置面積增速

第二，其他有色金屬終端消費品未出現明顯改善。汽車、電力電纜、發(fā)電設備、家用電器以及鉛酸蓄電池等產品總體平穩(wěn)增長，但增速基本保持在一個相對較低的水平上。2012年，受益于基礎設施建設投資的加快，電力電纜產量保持較高增速，全年累計同比增長13.5%；汽車產量也較上年有所改善，但增速不高，累計同比增長6.3%；家用電器與發(fā)電設備則更為悲觀，其中家用洗衣機與電冰箱全年累計同比增長分別為1.4%與-3.1%，發(fā)電設備增長下滑更為明顯，全年累計同比增長-7.5%。2013年以來，電力電纜生產增速出現“V”形調整，但增速依然在2012年之下；其他產品基本維持相對低速運行。

圖4 2011年1月至2013年7月主要有色金屬下游產品產量增速

第三，產量的持續(xù)增長使庫存壓力不斷增大。2012年以來，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的存貨持續(xù)上升，這在一定程度上反映了該行業(yè)庫存壓力不斷加大。從代表性品種來看，上海期貨交易所銅、鋁庫存基本維持在歷史高位，并從2012年4季度開始不斷攀升。2013年1季度，銅、鋁庫存分別由2012年末的20.5萬噸和44.2萬噸升至24.8萬噸和50.5萬噸。值得注意的是，2013年2季度上海期交所銅、鋁庫存出現高位回落，分別由1季度末的24.8萬噸和50.5萬噸回落至18.2萬噸和40萬噸。主要原因可能在于兩個方面：一方面是在供需面未出現明顯改善的背景下，行業(yè)被動“去庫存化”。不過，從當前來看，連接有色金屬上游與終端需求的加工材料產出尚未受到影響，截至2013年7月，銅、鋁材產量依然保持較快增長。另一方面是受國儲于2012年11月啟動的收儲工作刺激，2季度收儲效應的延續(xù)或是銅、鋁庫存高位回落的原因之一。

圖5 2010年2月至2013年6月有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)存貨情況

盡管如此，上述需求信息也透露了一些積極信號，顯示有色金屬行業(yè)似有回暖跡象，或在下半年走出低谷：其一，在政府官員關于底限和下線的闡述推動下，7月國內宏觀經濟先行指標——官方和匯豐PMI雙雙走強；全社會用電量同比增長8.8%，比6月高2.5個百分點、比2012年同期高4.3個百分點。其二，在銅、鋁材產量保持快速增長的情況下，庫存出現高位回落也在一定程度上預示著終端消費需求的改善。2013年6月以來，全球銅庫存普遍出現下滑，自6月初至8月底，三大交易所銅庫存共計下降16%左右。其三，從增長趨勢上來看，房地產市場投資需求總體向好。其四，從月度增速來看，2013年7月主要有色金屬終端消費品產出增速有所上升，這與宏觀經濟先行指標相一致，這一改善若能持續(xù)，有色金屬終端需求疲軟的狀態(tài)有望緩解。

綜上，短期內有色金屬行業(yè)或出現向上波動，但在產能過剩的巨大壓力下，供需環(huán)境整體改善的可能性并不大。

（三）供需面難有改善，價格承壓下行

2012年以來，全球經濟持續(xù)低迷，我國經濟下行壓力不減，原材料需求下降，有色金屬價格指數在2011年3季度出現向下拐點之后持續(xù)下行。從趨勢來看，有色金屬工業(yè)品出廠價格指數與材料類購進價格指數走向頗為一致。具體來看，2012年上半年有色金屬價格下行趨勢最為明顯，3季度開始這一跌勢有所緩和，并在當年9月與11月左右出現兩波反彈。這一方面可能受美聯儲推出量化寬松政策刺激，在資金面上利好有色金屬價格，但效果短暫；另一方面受我國適時啟動有色金屬收儲工作影響，這也在一定程度上對有色金屬價格有所提振，但在市場需求持續(xù)疲軟的環(huán)境下，并未徹底改變其下行趨勢。

圖6 2011年1月至2013年7月有色金屬工業(yè)品出廠價格指數與材料類購進價格指數

基本金屬價格震蕩下行。相關數據顯示，上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅四種基本金屬的期貨結算價總體震蕩下行。2012年9月，美聯儲推出第三輪量化寬松政策，這使得基本金屬價格短暫上行，但隨后回落，原因在于疲弱的基本面未能對其形成有效支撐。2013年上半年，由于國內宏觀經濟減速，基本金屬價格下跌的幅度有所擴大。

圖7 2012年1月至2013年7月上海期貨交易所銅、鋁、鉛、鋅月末期貨結算價

貴金屬方面，金價暴跌、黃金凋零。2013年4月12～15日，全球黃金市場暴跌，并在6月底創(chuàng)下1179美元/盎司的低位。隨后，金價進入反彈通道。但是，從此次黃金暴跌的觸發(fā)因素來看，中期內金價依然面臨下調壓力：其一，歐債危機緩和、美國等發(fā)達經濟體經濟回暖、美元走強等促使黃金避險需求下降；其二，美聯儲QE退出之期漸行漸近，將導致支持黃金前期上漲的流動性狀況逆轉；其三，在經濟增長恢復初期，通貨膨脹通常并不明顯，反而要提防通縮，這使得黃金的保值功能缺少用武之地，導致此類需求下降。

小金屬方面，稀土價格繼續(xù)緩慢下跌。2010年，我國稀土行業(yè)整合促使稀土價格一度飆升。但在2011年下半年，稀土價格開始猛跌，并在此后“跌跌不休”，現已持續(xù)了兩年有余。在這一趨勢下，稀土價格日趨向成本回歸，嚴重擠壓了相關企業(yè)的盈利空間。積極的信號是，2013年8月稀土價格開始掉頭向上，稀土永磁與氧化鐠釹市場均出現大幅上漲。這一方面受惠于我國整頓稀土行業(yè)的相關政策，另一方面可能受海外稀土行業(yè)遲遲不能達產投產的影響。

（四）進出口貿易持續(xù)低迷，不同貿易品種繼續(xù)分化

2012年以來，全球有色金屬市場需求不振，貿易摩擦爭端不斷，國內進出口貿易增長呈低迷態(tài)勢。2012年進出口貿易總額為1664億美元，同比增長3.7%，增幅比上年下滑24.4個百分點。2013年上半年，進出口貿易總額僅有微弱增長，扣除黃金首飾及零件出口額后，主要有色金屬進出口額雙雙下滑。

從結構上來看，有色金屬產業(yè)貿易逆差狀況略有改善。近年來，我國有色金屬進、出口額上升趨勢明顯，2010～2011年兩年更是出現加速上升，并于2011年雙雙創(chuàng)歷史高點。但是，由于出口額基數較小，兼受貿易保護主義沖擊，貿易逆差不斷擴大。2012年因內需疲軟，在進口下滑、出口上升的情況下，貿易逆差有所收窄。其中，進口額1149億美元，同比下降2.0%，增幅比上年回落22.9個百分點；出口額515億美元，同比增長19.4%，增幅回落33.3個百分點。

從品種來看，2012年四種基本金屬中，除銅產品出口額有所增加外，鋁、鉛、鋅產品的出口額均有所下降；銅精礦、氧化鋁、鉛精礦、陰極銅等國內緊缺的有色金屬礦山原料及初級產品進口量均有較大幅度增加?？傮w來看，由于國內礦產資源相對短缺、高端產品研發(fā)能力弱，我國有色金屬行業(yè)依賴進口、出口受貿易保護主義打擊的現象并沒有明顯改善。

圖8 2002～2012年有色金屬行業(yè)進出口貿易情況

銅、鋁是我國有色金屬產品中比較有代表性的產品，其市場行情的冷熱可以在很大程度上反映有色金屬行業(yè)的總體景氣狀況。具體來看，2012年，未鍛造的銅及銅材累計進口量同比上升14.1%、未鍛造的鋁及鋁材累計進口量同比上升28.6%，增幅較2011年同期大為提高。但是，上述兩類產品在出口量方面則分化明顯，未鍛造的銅及銅材出口量保持較快增長，2012年累計同比上升16.7%；未鍛造的鋁及鋁材出口量則總體處于負增長狀態(tài)。不過，2013年這一增長趨勢發(fā)生了比較大的變化，銅、鋁進口量由正增長雙雙轉為負增長，銅出口量同比增速出現沖高后回落，鋁則延續(xù)負增長態(tài)勢，只是降幅有所收窄。這一出口相對回暖、進口增速回落的態(tài)勢表明，國內經濟的恢復程度不及外圍經濟體。

圖9 2011年12月至2013年7月未鍛造的銅、鋁及銅材、鋁材進出口量增速

（五）投資繼續(xù)增長，結構不盡合理

有色金屬礦采選業(yè)投資增速上升，但持續(xù)時間不長。2011年10月19日，國務院常務會議通過了《找礦突破戰(zhàn)略行動綱要》，使“找礦突破”升至國家戰(zhàn)略，掀起一輪“找礦”熱潮。受該戰(zhàn)略積極影響，2012年有色金屬礦采選業(yè)固定資產投資額累計同比增速出現大幅提升，全年累計投資完成額1477.34億元，比2011年增長19.03%。分月度來看，2012年以來，有色金屬礦采選業(yè)固定資產投資累計增速經歷了“大起大落”，即2012年全年月度累計增速總體在冶煉及壓延加工之上，并在5月達到52.01%的高點。但是，這一高速增長態(tài)勢不僅在2013年未能延續(xù)，反而出現大幅下降，增速遠低于冶煉及壓延加工業(yè)?？赡艿脑蛟谟冢m然國家“找礦戰(zhàn)略”刺激了企業(yè)勘探投資的熱情，但鑒于資源的稀缺以及勘探難度的加大，投資增速隨之放緩。2013年1～6月，有色金屬礦采選業(yè)累計完成固定資產投資706.59億元，同比增長6.5%，增速較上年同期大幅下降。

圖10 2012年2月至2013年6月有色金屬礦采選業(yè)固定資產情況

近期，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)投資熱重啟。受需求低迷、訂單不足及資金緊張等因素影響，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的固定資產投資增速一度放緩，但從2012年4季度開始，該行業(yè)投資熱再次升溫，并在2013年上半年保持高速增長。2012年有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)累計完成固定資產投資4484.88億元，比2011年增長20.55%；2013年1～6月，該行業(yè)累計完成固定資產投資2385.93億元，同比增長25%，增速較上年同期上升6.7個百分點，超過有色金屬礦采選業(yè)同期增速18.5個百分點。

圖11 2012年3月至2013年6月有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)固定資產投資情況

有色金屬產業(yè)固定資產投資結構性矛盾依然突出。從固定資產投資總額構成來看，近年來有色金屬礦采選業(yè)投資占比不斷提升，冶煉及壓延加工業(yè)投資占比略有下降，投資結構朝合理化方向發(fā)展。但是，有色金屬行業(yè)固定資產投資總額中，冶煉及壓延加工業(yè)仍是絕對的主導，截至2013年6月，其投資占比依然達72%，是礦采選業(yè)投資額的2.6倍。因此，我國有色金屬行業(yè)投資結構不均衡的問題改善緩慢，礦產開采規(guī)模遠不能滿足冶煉加工的需求。

圖12 2007年至2013年6月有色金屬行業(yè)固定資產投資總額構成情況

（六）銷售收入大幅下降，經濟效益持續(xù)下滑

2008年國際金融危機的爆發(fā)對全球經濟形成重創(chuàng)，有色金屬產業(yè)隨之跌入谷底。之后，在“四萬億”投資刺激下，有色金屬產業(yè)經營情況明顯改善，但2010年歐債危機的爆發(fā)使世界經濟再度低迷，有色金屬產業(yè)再次進入下行通道，至今未能扭轉微利局面。

有色金屬產業(yè)銷售收入延續(xù)下滑態(tài)勢。2012年，受有色金屬價格下跌及下游需求疲軟等多重因素影響，有色金屬礦采選業(yè)、冶煉及壓延加工業(yè)分別實現銷售收入57569.1億元和40682.9億元，同比增長17.4%和14.7%，增速較2011年均出現大幅回落。2013年上半年，有色金屬礦采選業(yè)銷售收入同比增速較上年同期再度下滑，而冶煉及壓延加工業(yè)則有小幅回升。在產品銷售收入增速大幅下降的情況下，產品銷售成本并沒有明顯節(jié)約。其中，有色金屬礦采選業(yè)產品銷售成本增速長期高于產品銷售收入增速，而冶煉及壓延加工業(yè)中兩者增速大致相當，這使得該行業(yè)的盈利空間難以拓展。

圖13 2007年2月至2013年6月有色金屬產品銷售收入與銷售成本增長率

伴隨產品銷售收入增速的回落，有色金屬產業(yè)利潤水平不斷下降。2012年，有色金屬礦采選業(yè)實現利潤總額764.4億元，同比下滑1.4%；有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)累計利潤1427.4億元，同比下滑16.7%。2013年上半年，行業(yè)利潤水平繼續(xù)下滑且降幅不斷擴大，有色金屬礦采選業(yè)和冶煉及壓延加工業(yè)累計利潤分別為302.1億元和471.0億元，較上年同期下滑10.5%和10.7%。從銷售利潤率來看，有色金屬礦采選業(yè)的盈利能力明顯好于冶煉及壓延加工業(yè)。2013年上半年，有色金屬礦采選業(yè)銷售利潤率為10.8%，其下游有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)銷售利潤率僅為2.2%，但兩者較上年同期均有所下滑，并明顯低于金融危機前的水平。

圖14 2007年2月至2013年6月有色金屬行業(yè)銷售利潤率情況

二 有色金屬產業(yè)主板上市企業(yè)競爭力分析

根據中國社會科學院中國產業(yè)與企業(yè)競爭力研究中心（CBCM）監(jiān)測數據，2012年有色金屬產業(yè)主板上市公司共44家，比2011年多1家。其中，有色金屬礦采選業(yè)15家，有色金屬冶煉及壓延加工29家。由于存在新企業(yè)上市、資產重組股權置換及行業(yè)分類變化等因素，2012年被監(jiān)測的企業(yè)范圍相對2011年稍有變化，調出ST金葉（現為金葉珠寶，000587.SZ）、新疆眾和（600888.SH）與ST金谷源（現為金谷源，000408.SZ），同時調入盛和資源（600392.SH）、赤峰黃金（600988.SH）、銀泰資源（000975.SZ）與榮華實業(yè)（600311.SH）。

競爭力是企業(yè)生存和發(fā)展的決定因素，也是決定企業(yè)經營成敗和命運的所有因果關系中最基本和最關鍵的因素。CBCM根據2012年的業(yè)績數據計算了國內A股市場1400家主板上市公司的規(guī)模競爭力、效率競爭力、增長競爭力及基礎競爭力指標值。其中，規(guī)模競爭力由銷售收入、凈資產、凈利潤三項子指標來反映；效率競爭力由凈資產利潤率、總資產貢獻率、全員勞動效率及出口收入占銷售收入比例四個子指標來決定；增長競爭力由近三年的銷售收入增長率及凈利潤增長率來度量；基礎競爭力是前三個指標得分的加權平均值，綜合反映上市企業(yè)的競爭力狀況。

（一）基礎競爭力略有改善，分項指標有升有降

從整體來看，有色金屬行業(yè)主板上市企業(yè)競爭力優(yōu)勢較為明顯。由于基礎競爭力指數及其三個分量（規(guī)模、效率、增長競爭力指數）的分值是依據全部上市公司數據經標準化處理而得到，大于0表示高于全體上市公司平均水平，等于0表示與平均競爭力相當，小于0表示低于平均競爭力。根據CBCM監(jiān)測數據，2012年有色金屬產業(yè)主板上市公司基礎競爭力得分區(qū)間為（-1.2046，0.9981），較上年得分區(qū)間（-1.4091，0.7048，）有所上移，平均水平略有上升。2012年44家有色金屬企業(yè)中，基礎競爭力大于0的有26家，占59%；小于0的有18家，占41%。與2011年的情況大致相當，但依然不及2010年的表現，當年這兩個數據分別為2/3、1/3。三個分項指標中，規(guī)模與增長競爭力水平有所下降，效率競爭力水平顯著提升，具體特征如下。

第一，規(guī)模競爭力優(yōu)勢依然突出，但逐年下降。在全部44家有色金屬產業(yè)主板上市企業(yè)中，有18家有色金屬企業(yè)的規(guī)模競爭力得分小于0，26家企業(yè)得分大于0。2012年，有色金屬產業(yè)主板上市企業(yè)規(guī)模競爭力指標平均得分為0.0321，顯著高于全部主板上市公司0.0046的平均得分。有色金屬企業(yè)中，規(guī)模競爭力得分高于全行業(yè)平均水平的有26家，占全國有色金屬上市企業(yè)的59%。這說明，在銷售收入、凈資產、凈利潤等方面，有近六成的有色金屬企業(yè)超過全部主板上市公司的平均水平，本行業(yè)主板上市公司的規(guī)模普遍偏大。積極的現象是，2010年以來，本行業(yè)的規(guī)模競爭力得分呈逐年下降的趨勢，這一方面受到需求不振、價格下降導致的銷售收入及凈利潤下滑影響，另一方面也反映了我國針對有色金屬行業(yè)的嚴控產量、淘汰落后產能等措施正在發(fā)揮積極作用。

第二，效率競爭力有所提升，但依然是“短板”。2012年，有色金屬產業(yè)主板上市企業(yè)的效率競爭力平均得分為-0.0059，相比2011年-0.0256的指標值顯著提升，但仍遠低于全部主板上市公司-0.0037的水平。其中，有色金屬行業(yè)高于全行業(yè)平均水平的有19家，占全國有色金屬主板上市公司的43.2%；低于全行業(yè)平均水平的有25家，占比為56.8%。這表明，在有色金屬行業(yè)主板上市公司中，有近六成企業(yè)的效率競爭力低于全部主板上市公司，即一半以上的有色金屬企業(yè)在全員勞動效率、凈資產利潤率和總資產利潤率等方面的表現不及全行業(yè)上市公司的平均水平。此外，從2010～2011年的數據趨勢來看，效率競爭力波動較大，且是四項指標中唯一連續(xù)兩年為負值的，說明有色金屬行業(yè)的效率還有待進一步提升與鞏固。

第三，增長競爭力有所下降，但相對優(yōu)勢猶存。2012年，有色金屬企業(yè)增長競爭力平均得分為0.0067，明顯低于2011年0.0129的水平，但高于全部上市公司-0.0045的平均值。其中，超過全部主板上市公司平均水平的企業(yè)有30家，占比為68.2%，比2011年多6家。即在近三年銷售收入和凈利潤增長等方面，近七成有色金屬企業(yè)比全部主板上市公司平均水平要好。與2011年相比，增長競爭力水平總體下滑，但在數量上表現相對較好。

第四，基礎競爭力略有改善，相對優(yōu)勢明顯。2012年，有色金屬行業(yè)基礎競爭力平均得分為0.0321，高于2011年0.0284的水平，并顯著高于全行業(yè)-0.0035的平均值。在有色行業(yè)全部44家主板上市企業(yè)中，有26家企業(yè)高于全行業(yè)平均水平，占比為59%，這說明有近六成的有色金屬企業(yè)的基礎競爭力高于全部主板上市公司平均水平。

圖15 2012年有色金屬行業(yè)上市公司與全部上市公司競爭力得分平均值

圖16 2010～2012年有色金屬行業(yè)主板上市公司各項競爭力指標平均值

第五，子行業(yè)間競爭力差距顯著，結構不均衡問題突出。有色金屬產業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個子行業(yè)，兩者又分屬于采礦業(yè)和制造業(yè)。根據CBCM監(jiān)測結果，上述兩個子行業(yè)的競爭力差距非常大，有色金屬礦采選業(yè)競爭力明顯較弱。與冶煉及壓延加工行業(yè)相比，有色金屬礦采選業(yè)規(guī)模劣勢非常突出、增長競爭力偏弱，唯有效率競爭力占優(yōu)，綜合起來，其基礎競爭力遠遠落后；與全部采礦業(yè)相比，有色金屬礦采選業(yè)各項競爭力指標的情勢依舊，仍然只有效率競爭力指標占優(yōu)。對于有色金屬冶煉及壓延加工行業(yè)來講，問題在于規(guī)模偏大、效率太低，其2012年效率競爭力指標均值為-0.0198，遠低于有色金屬行業(yè)-0.0059的平均水平，這說明現階段冶煉及壓延加工業(yè)產能過剩的矛盾依然突出。

圖17 有色金屬子行業(yè)與全部采礦業(yè)、全部制造業(yè)各項競爭力指標平均值

綜合來看，2012年有色金屬行業(yè)主板上市企業(yè)的競爭力整體表現較為積極。首先，基礎競爭力的提升來自于效率競爭力的明顯改善，而不再是規(guī)模因素。效率競爭力一直是困擾有色金屬企業(yè)的重要問題，這一因素的積極變化利好整個行業(yè)。其次，與全部上市公司相比，有色金屬行業(yè)的比較競爭優(yōu)勢依然突出。2012年，有色行業(yè)主板上市企業(yè)的基礎競爭力、規(guī)模競爭力與增長競爭力水平均高于全行業(yè)平均水平。再次，三個分項指標“一升兩降”的局面，反映了我國有色金屬行業(yè)正在經歷產業(yè)結構調整的陣痛。一方面，效率競爭力雖然有所改善，但增長并不穩(wěn)定，且基數很低；另一方面，規(guī)模競爭力水平雖有所下降，但依然偏高，而增長競爭力的下降則可能會增大行業(yè)“穩(wěn)增長”的壓力。最后，有色金屬兩個子行業(yè)競爭優(yōu)勢的兩極分化，使“調結構、促轉型”任重道遠。

（二）2012年主板上市有色金屬企業(yè)排名情況波動較大

根據主板上市有色金屬企業(yè)基礎競爭力得分在全行業(yè)的排名，以每組200名的方式可以把44家有色金屬企業(yè)劃分為七組（見表2、圖18）。在全行業(yè)排名中，居于前200名的有6家，201～400名與401～600名的企業(yè)各有9家，601～800名的有3家，801～1000名的有5家，1001～1200名的有4家，1201～1400名的有8家。

從按組別劃分的企業(yè)數目來看，2012年有色金屬主板上市公司企業(yè)競爭力總體排名更趨向正弦分布。其中，競爭力較強的前三組分布比較均衡，進入前200名的龍頭企業(yè)數目居中，第二組和第三組的企業(yè)數目最多，競爭力偏弱的第四、第五、第六組企業(yè)數目偏少，競爭力極弱的第七組企業(yè)數目則較多。與2011年相比，第一組企業(yè)數目有所下降，而最后一組明顯上升，且頭部企業(yè)競爭力排名總體上升，尾部企業(yè)競爭力排名基本下沉。這一現象說明該行業(yè)內部企業(yè)競爭力發(fā)展不均衡的狀況依然突出，兩極分化傾向更為明顯。

表2 2012年44家有色金屬主板上市企業(yè)基礎競爭力在全行業(yè)的分布

圖18 2012年有色金屬主板上市公司基礎競爭力排名分布

從排名變化來看，2012年有色金屬主板上市企業(yè)多數排名下降。首先，對比前后兩年排名情況可以發(fā)現，本行業(yè)上市企業(yè)相對競爭力狀況波動較大。在具有可比性的40家企業(yè)中，有18家企業(yè)排名提升，其余22家排名下降。這反映出當前宏觀經濟形勢不景氣的情況下，需求市場的疲弱對有色行業(yè)的競爭力產生了較大的負向沖擊。其次，龍頭企業(yè)競爭優(yōu)勢不夠穩(wěn)定。2012年占據有色金屬企業(yè)競爭力前三強的是江西銅業(yè)、銅陵有色和包鋼稀土。其中，江西銅業(yè)和銅陵有色基礎競爭力排名均較2011年明顯上升，分別由本行業(yè)第2名、第5名上升至第1名、第2名；包鋼稀土則由第1名降至第3名。然而，中國鋁業(yè)因受規(guī)模競爭力大幅下降的拖累，由2011年的第3名大幅降至第18名，在全行業(yè)排名中更是大降355個名次。但是，也有一小部分企業(yè)的競爭力排名顯著提升，最具代表性的是西藏珠峰和貴研鉑業(yè)，在全行業(yè)排名中分別上升872個和553個名次。其中，西藏珠峰還因規(guī)模、效率與增長競爭力的全面改善，2013年3月13正式由ST珠峰更名為“西藏珠峰”，摘掉了戴了十年的ST“帽子”。

與有色金屬行業(yè)基本競爭力平均水平較上年提高相比，行業(yè)內多數企業(yè)名次出現下降則進一步說明該行業(yè)內上市公司競爭力差異較大，兩極分化的趨勢較為明顯。

表3 2012年有色金屬主板上市公司競爭力得分及排名情況

（三）2012年主板上市有色金屬企業(yè)各組別競爭力分析

1.第一組：龍頭企業(yè)難敵宏觀經濟下行沖擊，凈利潤普遍下滑

第一組企業(yè)基本上是有色金屬行業(yè)的龍頭企業(yè)，排名進入這一組的共有6家企業(yè)，分別是江西銅業(yè)、銅陵有色、包鋼稀土、云南銅業(yè)、中金嶺南與神火股份，均屬于有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。這6家企業(yè)在全部上市公司的排名中位列第20～179名，其中，江西銅業(yè)、銅陵有色及包鋼稀土進入主板企業(yè)的100強。該組企業(yè)的基礎競爭力均值為0.6659，規(guī)模競爭力、效率競爭力與增長競爭力的均值分別為0.4902、0.0411、0.1345。三個分項指標中，規(guī)模競爭力最高，增長競爭力次之，效率競爭力最低，這與有色金屬行業(yè)整體競爭力分布情況相一致，說明該行業(yè)龍頭企業(yè)的競爭力同樣主要來自規(guī)模因素。在以上6家企業(yè)中，規(guī)模競爭力貢獻率最大的是江西銅業(yè)和銅陵有色，效率競爭力貢獻率最大的是江西銅業(yè)和云南銅業(yè)，增長競爭力貢獻最大的是江西銅業(yè)和包鋼稀土。

圖19 第一組各企業(yè)各項競爭力指標值

江西銅業(yè)是2012年表現最為突出的有色金屬企業(yè)之一。該公司規(guī)模競爭力、增長競爭力與效率競爭力水平均較上年有所提升，從而在有色金屬主板上市公司中躍居第一，較2011年排名上升1位，穩(wěn)居中國銅工業(yè)領跑者的地位。江西銅業(yè)是中國最大的陰極銅生產商和品種齊全的銅加工產品供應商。2012年，該集團陰極銅產量達109萬噸，較上年同比增長15.9%；自有礦山生產銅精礦含銅21.05萬噸，較上年同比增長5.14%。從主要財務指標來看，江西銅業(yè)的經營業(yè)績較好。其中，受益于產品銷量和貿易收入的增長，2012年主營業(yè)務收入同比上升34.78%；但由于成本的過快增加，凈利潤同比下降20.36%。不過，2012年江西銅業(yè)每股凈資產收益率達12.7%，顯示其具有較強的盈利能力。

銅陵有色是第一組中基礎競爭力排名上升較快的企業(yè)之一。該公司三個分項指標值均高于2011年，其中效率競爭力的水平還從上年的負值轉正，比較優(yōu)勢明顯提升。在本行業(yè)排名中，該公司由上年的第五名上升為第二名；在全行業(yè)排名中，由第111名上升為第78名。銅陵有色集團控股有限公司主營業(yè)務為從事銅、鐵、硫金礦采選，銅、金、銀、稀有貴金屬冶煉及壓延加工，硫酸、電子產品生產、銅加工產品等。2012年，該公司主要產品產量與上年基本持平。其中，陰極銅90.46萬噸，同比增長5.87%；銅精礦含量4.84萬噸；銅加工材7.64萬噸，同比增長13.35%。從主要財務指標來看，由于國內外持續(xù)的負價差，給公司銅冶煉業(yè)務造成巨額損失，2012年主營業(yè)務收入同比增幅僅為9.21%，凈利潤同比下降35.49%。

包鋼稀土是第一組前三甲中排名唯一下降的企業(yè)。該公司三個分項指標中，只有效率競爭力水平有所提高，規(guī)模和增長競爭力水平均有下滑，導致2012年基礎競爭力較上年出現明顯下降。因此，在本行業(yè)排名中，其由上年的第1名下降為第3名。內蒙古包鋼稀土（集團）高科技股份有限公司的主營業(yè)務為稀土精礦，稀土深加工產品，稀土新材料生產與銷售，稀土高科技應用產品的開發(fā)、生產與銷售等。2012年，由于國內外經濟復蘇乏力，稀土下游需求不足，市場成交量萎縮，包鋼稀土主營業(yè)務收入同比下滑19.83%。另外，因原材料價格上漲、資源稅征收等因素使行業(yè)生產成本大幅提高，這進一步壓縮了稀土企業(yè)的利潤空間。2012年包鋼稀土凈利潤同比下滑50.15%。

表4 第一組各企業(yè)主要財務指標

2.第二、第三組：基礎競爭力相對較強、排名波動最大

第二、第三組企業(yè)是有色金屬行業(yè)競爭力相對較強的企業(yè)，在全行業(yè)排名中位列211～586名。其中，在第二組的企業(yè)有9家，基礎競爭力得分區(qū)間為（0.2803，0.4574），均值為0.3630，在本行業(yè)內排名為7～15名；在第三組的企業(yè)也是9家，基礎競爭力得分區(qū)間為（0.1253，0.2568），均值為0.2068，在本行業(yè)內排名為16～24名。

比較這兩組的各項競爭力指標可以發(fā)現以下特點：第一，整體競爭力較強，兩組企業(yè)的基礎、規(guī)模、效率與增長競爭力均值都大于有色金屬產業(yè)基礎競爭力平均水平。第二，基礎競爭力的最主要來源皆為規(guī)模因素，且兩組企業(yè)的規(guī)模競爭力平均水平相差不大。第三，兩組企業(yè)的差異主要表現在效率和增長競爭力上，第三組企業(yè)在這兩個方面較為薄弱，這也說明排名在第三組的企業(yè)要想進入第二組，應著力提高效率、加快增長。第四，兩組企業(yè)排名波動較大，應是本行業(yè)所有組別中波動最大的。其中，第二組的企業(yè)各項競爭力相對比較均衡，也更容易通過努力進入第一組；第三組也有向上走的潛力，但也可能因效率和增長動力不足而下行。

圖20 第二、第三組各項競爭力指標均值

山東黃金與貴研鉑業(yè)是第二組中排名上升最快的兩家企業(yè)。在全行業(yè)排名中，兩者分別由第298名上升至第211名、第833名上升至第300名，前者屬于組內攀升，后者則實現跨組跳躍。其中，山東黃金基礎競爭力的提升主要來自于規(guī)模與效率競爭力的貢獻，增長競爭力貢獻為負；貴研鉑業(yè)則是三個分項指標全面改善。由此表明，要想實現整體競爭力的快速提升，最好不要有“短板”。

中國鋁業(yè)與西藏珠峰是第三組中比較有代表性的企業(yè)。不同的是，在該組中一個是組內排名下降最快的（中國鋁業(yè)），一個是排名上升最快的（西藏珠峰）。具體來看，2012年中國鋁業(yè)基礎競爭力水平由0.6246降至0.2474，降幅達1.5倍；在有色金屬行業(yè)中，由第3名下滑至第18名。直觀上講，這是該公司規(guī)模、效率與增長競爭力全面下行的結果，2012年公司實現巨額虧損，凈利潤同比下降接近36倍。從更深層次來看，中國鋁業(yè)是國內最大的氧化鋁、原鋁和鋁加工生產商，綜合規(guī)模居全球鋁工業(yè)前列。然而，2012年全球鋁價低位運行，加之國內鋁業(yè)產能過剩嚴重，在供給持續(xù)加大與消費需求放緩的情況下，國內鋁價持續(xù)震蕩下行，連鋁業(yè)龍頭也難逃一劫，行業(yè)淘汰落后產能勢在必行。西藏珠峰則得益于規(guī)模、效率與增長競爭力的全面改善而一躍從全行業(yè)第1299名跳至第427名，并成功宣布“摘星脫帽”。

圖21 第二、第三組各項競爭力指標得分情況

3.第四、第五、第六組：基礎競爭力薄弱、采礦業(yè)企業(yè)扎堆

第四、第五、第六組中企業(yè)數目相對較少，分別為3家、5家和4家，整體競爭力薄弱。在上述12家企業(yè)中，只有第四組的2家企業(yè)基礎競爭力水平高于有色產業(yè)均值，其余皆低于本產業(yè)內平均水平。這三組另一個特點是采礦業(yè)企業(yè)扎堆，12家企業(yè)中有7家為有色金屬礦采選業(yè)，占近六成。其中，第二組2家、第三組3家、第四組2家，說明有色金屬礦采選業(yè)整體競爭力有待提升。

金鉬股份是上述三組中規(guī)模競爭力最為突出的企業(yè)，也是亞洲最大、世界領先的鉬業(yè)公司。在鉬價震蕩下行的情況下，該公司著力推進“調結構、壓庫存、拓市場”的工作，使產品產量向利潤相對較高的品種集中，前期庫存得以及時消化，產品銷售價格高于同期市場價，2012年實現營業(yè)收入85.74億元，同比增長16.92%。但是，受到鉬產品價格大幅下跌及原材料、能源、資源稅等成本上升因素的消極影響，2012年公司利潤總額為6.33億元，同比下降26.17%；凈利潤5.22億元，同比下降29.10%。

圖22 第四、第五、第六組企業(yè)各項競爭力指標情況

4.第七組：基礎競爭力極弱、組內企業(yè)底部掙扎

第七組的7家企業(yè)競爭力水平極弱，這7家企業(yè)在全部主板上市公司中排名1213～1371位，基礎競爭力得分區(qū)間為（-1.2046，-0.5405），均值為-0.7381。三個分項指標規(guī)模、效率與增長競爭力對基礎競爭力的平均貢獻均為負。此外，在上述七家企業(yè)中，基礎競爭力、規(guī)模競爭力和增長競爭力得分全部為負；效率競爭力指標值中，除煉石有色外，其他企業(yè)均為負，煉石有色也是該組中排名最為靠前的企業(yè)。但是，煉石有色雖在2012年因黃金業(yè)務而“摘星脫帽”，卻在2013年遭遇“黃金劫”，整體競爭力在行業(yè)底部掙扎。

三 提高有色金屬企業(yè)競爭力的對策措施

2012年以來，有色金屬產業(yè)運行態(tài)勢顯示，該產業(yè)在產業(yè)結構調整與轉型升級方面已經取得了一些成績，產出與投資結構均在發(fā)生積極改變，上市企業(yè)的效率競爭力也相應有所提升。但是，長期困擾該行業(yè)的產能過剩與產業(yè)結構失衡問題并沒有得到有效解決。根據競爭力監(jiān)測結果，有色金屬上市公司基礎競爭力依然高度依賴于規(guī)模擴張，效率競爭力明顯不足。在本研究中，效率競爭力由凈資產利潤率、總資產貢獻率、全員勞動效率及出口收入占銷售收入比例綜合反映，因此，有色金屬產業(yè)效率偏低的狀況與整個產業(yè)高消耗、高污染、低資源保障能力、低附加值、低技術創(chuàng)新能力有密切關系。因此，要想促進有色金屬企業(yè)競爭力進一步提升，必須針對性地解決以上結構性矛盾，繼續(xù)把產業(yè)結構調整與轉型升級作為主要發(fā)展方向，確保有色金屬產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

（一）大力淘汰落后產能——減數量、提質量

21世紀的前十年是有色金屬產業(yè)發(fā)展最快的十年，我國十種有色金屬產量與消費量已連續(xù)數年居于全球第一大國的位置。但是，在十余年的高速增長期間，我國諸多有色金屬企業(yè)因重復性建設導致產能過剩問題日益突出。近年來，淘汰落后產能一直是產業(yè)政策調整的重要內容。2009年出臺的《有色金屬產業(yè)調整和振興規(guī)劃》把“按期淘汰落后產能”作為規(guī)劃重點，2012年出臺的《有色金屬工業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》明確提出“嚴控總量”的目標。

在促進有色金屬產業(yè)加快淘汰落后產能的過程中，應該注意以下問題：第一，堅持“有保有壓”。從該行業(yè)產出結構上來看，“兩頭小、中間大”的橄欖型格局依然沒有發(fā)生明顯改變，即有色金屬產能過剩的問題集中體現在冶煉及壓延環(huán)節(jié)，其中原鋁和氧化鋁產能過剩的問題最為嚴重。另外，產能過剩只是相對的，高品質的產品還得依賴進口。因此，有色金屬行業(yè)淘汰落后產能的關鍵在于淘汰低端落后產能，促使生產向產業(yè)鏈高端轉移。第二，努力提高產業(yè)集中度，避免重復性建設。近年來，有色金屬產能過剩的重要原因在于企業(yè)數量多、規(guī)模小，重復性建設問題突出。因此，相關部門要積極做好行業(yè)準入工作，促使產能向大型優(yōu)勢企業(yè)轉移。第三，充分利用市場機制，實現優(yōu)勝劣汰。盡管如此，短期內產能過剩的問題恐怕仍然難以克服，淘汰落后產能之路還很長。

（二）節(jié)能減排，“美麗中國”——降成本、提效益

2012年以來，有色金屬產業(yè)經濟效益持續(xù)下滑的重要原因之一是成本的持續(xù)上升。從增幅上來看，有色金屬礦采選業(yè)及冶煉及壓延加工業(yè)的成本增長速度與產品銷售收入的增長速度持平，或超過銷售收入的增長速度，這與該行業(yè)高污染、高消耗的狀況有關。有色金屬產業(yè)是我國七大工業(yè)耗能大戶之一，主要能源消耗集中在礦山、冶煉和加工三大領域，是推進節(jié)能降耗的重點行業(yè)，但目前整體能耗水平仍在高基數基礎上持續(xù)增長。因此，大力推進節(jié)能減排，積極實施“美麗中國”戰(zhàn)略，是有色金屬產業(yè)轉型升級的重要措施。

近年來，通過政策引導、技術改造、結構調整，有色金屬產業(yè)主要產品單位能耗大幅下降，一些主要的技術經濟指標接近或達到世界先進水平，大大提高了我國有色金屬工業(yè)的國際競爭力。2012年8月，國務院發(fā)布的《節(jié)能減排“十二五”規(guī)劃》中，在“十一五”節(jié)能、COD和SO₂的基礎上，新增了氮氧化物和氨氮兩個污染物減排的指標，使約束性目標達到五個。為充分挖掘有色金屬產業(yè)節(jié)能減排的潛力，一方面要控制高耗能產業(yè)過快增長，提高節(jié)能環(huán)保市場準入門檻，嚴格控制新建高耗能、高污染項目；另一方面要充分利用技術進步，加大節(jié)能力度，如大力推廣高效節(jié)能采選工藝和設備、自熱強化熔煉工藝、低溫低電壓鋁電解節(jié)能技術、濕法冶金節(jié)能先進技術等。

（三）積極實施“走出去”戰(zhàn)略——抓資源、蓄能力

資源自給率低是我國有色金屬工業(yè)發(fā)展的一大瓶頸，也是造成兩個子行業(yè)產業(yè)結構比例嚴重失衡的重要原因。我國有色金屬礦產資源的特點是：小礦多、大礦少，貧礦多、富礦少，共生礦多、單一礦少，難選冶礦多、易選礦少，由此導致有色金屬上游原料來源困難較大，對外依存度高。這一狀態(tài)嚴重影響了有色金屬企業(yè)的效率競爭力，主要原因有以下三點：第一，國內礦產資源開采利用的難度較高，降低了相應企業(yè)的全員勞動效率；第二，資源依賴進口，在市場上缺少話語權，議價能力弱，提高了進口成本，進而擠壓了企業(yè)利潤；第三，出口產品附加值低，不利于增加出口銷售收入。

對有色金屬工業(yè)來講，擁有資源，就代表擁有財富。因此，我們要鼓勵相關企業(yè)“走出去”，通過到國外收購礦山資源等措施來解決自給率不足的瓶頸問題。以加快境外銅、鋁、鉛、鋅、鎳、鈦等原料供應基地建設為重點，積極推動境外資源勘探，在資源豐富的國家和地區(qū)，依托具有國際化經營能力的骨干企業(yè)，建立與資源所在國利益共享的對外資源開發(fā)機制，加快境外資源開發(fā)項目建設，形成一批境外礦產資源基地。在此基礎上，進一步加強國內重點成礦地帶的普查與勘探，有效利用國內和國外兩個市場，保障短缺資源的安全和穩(wěn)定供應。

（四）推進企業(yè)技術進步——育人才、抗風險

除了資源對外依存度較高外，高端產品嚴重依賴進口是制約有色金屬工業(yè)發(fā)展的另一大瓶頸。同時，這也是導致我國有色金屬企業(yè)整體處于微利狀態(tài)的原因之一。與“兩頭小、中間大”的產業(yè)鏈格局相對應，我國有色金屬工業(yè)基本處于全球產業(yè)鏈的低端，諸多高端材料的深加工技術與國外技術進步差距甚大，只能依賴進口。因此，通過加大研發(fā)投入、培養(yǎng)創(chuàng)新人才、促進技術進步來增加產品附加值勢在必行。

在加快企業(yè)技術進步的過程中應注意以下問題：第一，注重培育企業(yè)創(chuàng)新意識，以創(chuàng)新促轉型。當下，有色金屬產業(yè)中還有很多企業(yè)轉型意識不強，比如很多金屬材料企業(yè)依然依賴出口，這使得其非常容易受到需求波動的沖擊。第二，加大研發(fā)投入，著重培養(yǎng)高技術人才。最近十年，我國有色金屬工業(yè)雖然取得高速發(fā)展，但在技術積累與人才儲備方面則顯得比較倉促，國內深加工技術落后、人才瓶頸突出。第三，必須要有充分的耐心。加大研發(fā)投入與人才培養(yǎng)都無法達到立竿見影的效果，推動產業(yè)鏈向“微笑曲線”兩端轉移是一項長期而艱巨的任務，人才儲備、技術水平與創(chuàng)新能力的提升皆是一個日漸積累的過程。因此，相關企業(yè)切忌目光短淺，最好有成為百年老店的胸懷。