隨著美國引領的一波原油生產(chǎn)大潮遭遇疲軟的全球需求，石油價格出現(xiàn)了近兩年來的最大單日跌幅，這威脅到了某些國家的穩(wěn)定，同時也為其他國家的經(jīng)濟提供了一條救生索。

紐約商品交易所美國原油價格周二下跌4.5%，至每桶81.84美元，6月初以來累計下跌了20%。這是2012年6月份以來最低的收盤水平，而且一些分析師預計，油價還將進一步下跌至多10美元。

推動油價周二下跌的因素，也正是這四個月來油價大幅下挫背后的原因。全球需求停滯，而且國際能源署(International Energy Agency, 簡稱IEA)周二還把它對全年石油需求增速的預期下調(diào)至5年來的最低水平。

然而石油產(chǎn)量依然高企。在美國，水力壓裂法向市場釋放了海量的新原油?；ㄆ旒瘓F(CitigroupInc)大宗商品研究部門全球負責人Ed Morse預計，美國產(chǎn)量今年將再度增長。而原油價格下跌，可能會令明年的產(chǎn)量增速放緩。

油價下跌，利于美企商品服務商，但對美國經(jīng)濟的整體影響是負面的

盡管油價跌得很兇，但石油輸出國組織(Organization of thePetroleum Exporting Countries, 簡稱：歐佩克)一直不愿意限制產(chǎn)量。歐佩克控制了全球約三分之一的石油供應。沙特阿拉伯側(cè)重于保持自己的市場份額，即便這意味著價格下調(diào)，沙特王子阿爾瓦利德•本•塔拉勒(Alwaleed bin Talal)周二寫給該國石油大臣的一封信強化了這一立場。伊朗周二也發(fā)出了該國接受更低油價的信號。

追蹤汽油價格的應用程序Gasbuddy.com的數(shù)據(jù)顯示，受上述因素影響，美國汽油平均零售價格自6月末以來已累計下跌近15%，截至周二報每加侖3.17美元。許多分析師預計，如果原油價格繼續(xù)下跌，美國許多地區(qū)的汽油價格將跌破每加侖3美元。

周二，全球原油基準布倫特原油價格跌4.3%，至每桶85.04美元，創(chuàng)將近四年低點，為2011年9月以來布倫特原油價格創(chuàng)下的單日最大百分比跌幅。

德意志銀行(Deutsche Bank)美國經(jīng)濟學家Brett Ryan估計，汽油價格每下跌1美分，美國人一年的能源支出就減少10億美元。他說，其效果相當于減稅，消費者可以更多地外出就餐、購買更多商品或是把錢存起來買房。Ryan補充道，節(jié)省下來的能源開支雖然不會大幅提振GDP，但對美國企業(yè)和商品服務供應商都是有利的。Gasbuddy.com首席原油分析師Tom Kloza說，按汽油價格6月份以來的跌幅計算，一個普通美國家庭每月能節(jié)省約50美元。

還有經(jīng)濟學家警告稱，油價下跌對美國經(jīng)濟的整體影響可能是負面的，因為近期全球經(jīng)濟增速放緩是油價重挫的最大原因之一。

加州大學(University of California)圣迭戈分校的經(jīng)濟學教授James Hamilton說，如果出口沒有銷路，即便消費者把省下的一點油錢用于額外支出，整體經(jīng)濟仍將受到拖累。

OPEC國家內(nèi)部紛爭加劇，期望增產(chǎn)保持國家財源

從全球來看，油價下跌所帶來的潛在經(jīng)濟和政治影響是千差萬別的。一些分析師稱，作為主要石油輸出國和歐佩克成員國的委內(nèi)瑞拉可能因為油價大跌而爆發(fā)政治危機。

委內(nèi)瑞拉的食品、汽車和其他商品主要依賴進口，但用于購買這些必需品的硬通貨卻越來越短缺。相比之下，能源依賴進口的日本、韓國和臺灣經(jīng)濟將獲得提振，即使目前的油價下跌行情出人意料地很快終結。

直到不久前，盡管供應不斷上升，但由于戰(zhàn)爭以及產(chǎn)油國的國內(nèi)沖突導致原油市場出現(xiàn)動蕩，原油價格一直保持在高位。不過，研究公司HIS Inc.的副董事長葉爾金(Daniel Yergin)稱，現(xiàn)在雖然面臨不少地緣政治風險，但原油供應更為充足。這種供應沖擊的源頭可以追溯到10年前的德克薩斯北部，當時美國公司首創(chuàng)了水平探結合水力壓裂技術。其結果是從曾被認為無法開采的巖石中開采出石油和天然氣。

自2004年以來，美國石油產(chǎn)量增長56%，相當于在俄克拉荷馬和墨西哥灣等傳統(tǒng)油田正常產(chǎn)量外，每天新增產(chǎn)量310萬桶。上周，?？松梨?Exxon Mobil Corp.)董事長兼首席執(zhí)行長蒂勒森(RexTillerson)稱，北美進入了能源豐富的新時代。與此同時，美國2004年以來的汽油和其他燃料需求卻下降了8%。

如果油價保持在低位，歐佩克內(nèi)部紛爭可能加劇，因為一些成員國希望增加產(chǎn)量以維持本國財源。德意志銀行(Deutsche Bank)最近的一份報告顯示，委內(nèi)瑞拉需要油價保持在每桶120美元以上才能平衡該國的預算。安哥拉的預算是基于每桶98美元的油價。

在美國大幅減少原油進口的同時，中國對外國原油的依賴度卻在穩(wěn)步上升。據(jù)官方預計，明年中國消耗的原油將有61%以上來自進口。全球石油價格的下跌正值中國經(jīng)濟增長引擎放慢之際。經(jīng)濟學家們普遍認為，今年中國經(jīng)濟增幅恐難達到7.5%的目標。低油價可以拉低諸多領域的生產(chǎn)成本，并起到抑制通脹的作用。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale)經(jīng)濟學家姚煒稱，在中國經(jīng)濟放緩之際，低油價對中國經(jīng)濟起到了一種寬松機制的作用。她表示，這減輕了中國決策者的壓力。

印度政府和央行官員也樂意見油價的下跌，因為這有助于印度政府減少該國的巨額能源補貼并緩解通脹壓力。印度約75%的能源需進口。如今油價已經(jīng)下跌到國營燃油站出售的每升柴油都不再虧本的地步。

在委內(nèi)瑞拉，該國總統(tǒng)馬杜羅(Nicolas Maduro)也在忙于應對貨幣貶值以及物資匱乏的問題，該國從嬰兒尿不濕、到手紙、醫(yī)藥、汽車零部件等各種物資都供應不足。

受國內(nèi)的大規(guī)模開支和其他問題影響，委內(nèi)瑞拉的硬通貨儲備已捉襟見肘。在今年早些時候油價接近100美元時，委內(nèi)瑞拉人在全國發(fā)起示威，抗議該國物資匱乏的局面，很多示威領導人稱政府對經(jīng)濟管理不善。經(jīng)紀行Caracas Capital Markets的合伙人Russ Dallen說，委內(nèi)瑞拉的油價目前處于近年來的高位，即便如此，該國政府仍在艱難地償還債務。

總部位于加拉加斯的咨詢公司Econanalitica的主管奧利韋羅斯(Asdrubal Oliveros)說，委內(nèi)瑞拉幾乎沒有其他的選擇，在歐佩克內(nèi)部，委內(nèi)瑞拉高調(diào)提出自己的主張，但歐佩克的事情沙特說了算。

俄油價下跌，財政預算“吃緊”

本周二，俄羅斯總統(tǒng)普京(Vladimir Putin)承認，由于油價下跌，財政預算“吃緊”。俄羅斯央行正在研究“震撼情形”（即假設油價跌至每桶60美元）下的應對方案。俄羅斯高度依賴油氣出口收入，這一部分收入占到其聯(lián)邦預算收入的一半左右。

經(jīng)濟學家們稱，油價下跌可能拖累俄羅斯低迷的經(jīng)濟增長，預計今年俄羅斯經(jīng)濟增長率不會超過0.5%。俄羅斯企業(yè)集團AFK Sistema首席經(jīng)濟學家Evgeny Nadorshin稱，如果油價維持在每桶90美元附近，年底前俄羅斯經(jīng)濟可能開始萎縮。俄羅斯政要和企業(yè)高管認為，作為國際社會對俄羅斯制裁的延伸，沙特正在推低油價，目的是打擊高度依賴石油出口的俄羅斯經(jīng)濟以及普京。

前俄羅斯財長庫德林(Alexei Kudrin)上周在俄羅斯國家電視臺發(fā)表講話時暗示，一些主要國家、石油進口國和出口國、美國與中東，可能達成了某種形式的協(xié)議：提高石油產(chǎn)量，同時將油價維持在低位。這不禁讓人想起上世紀80年代俄羅斯因油價大跌而遭遇的困境。一些歷史學家認為，當時的油價暴跌是導致前蘇聯(lián)最終解體的一個元兇。

根據(jù)IHS的研究，原油價格下跌給北美地區(qū)帶來的影響可能將是積極的，因為這或許能讓北美的駕車者每年多出1,000億美元的可支配收入。但如果進行作業(yè)的鉆井數(shù)量越來越少，則可能會導致部分地區(qū)的經(jīng)濟受到影響，例如美國德克薩斯州的米德蘭和油砂之鄉(xiāng)——加拿大艾伯塔省的麥克默里堡。

當然，分析師預計，價格下跌將最終促使企業(yè)和各國削減產(chǎn)量。但誰將率先采取行動則不得而知。研究公司Energy Aspects的分析師馬利松(Richard Mallison)說，當前市場正處于不確定性之中，因為過去幾年全球石油市場發(fā)生了巨大變化。

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低油價時代：“1980年代因素”重現(xiàn)

上世紀90年代末期油價陷入疲軟，隨之而來的是投資長期的低迷不振。而到了2008年金融危機爆發(fā)時，原油需求超出供給，油價創(chuàng)下了每桶145.29美元的紀錄高位。

如果產(chǎn)量得到削減且全球經(jīng)濟改善，那么這一次油價或?qū)崿F(xiàn)反彈。BernsteinResearch分析師派爾(Iain Pyle)說，他預計油價明年肯定將升至每桶100美元以上。價格走勢在很大程度上取決于美國的頁巖油開采商或歐佩克成員國是否會削減產(chǎn)量。頁巖油的開采成本尤為高昂。

若原油價格反彈速度緩慢，則可能會損害到大型西方石油企業(yè)。Bernstein預測，油價需維持在每桶85美元以上，方可使荷蘭皇家殼牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC)和英國石油公司(BP PLC ADS, BP)的當前業(yè)務盈虧平衡。只要油價持續(xù)下跌，就意味著這些公司必須縮減開發(fā)規(guī)模。

1980年代全球油價大跌時，沙特大幅減產(chǎn)近四分之三仍未能阻止油價下跌，慘痛的經(jīng)歷至今讓沙特記憶猶新。這一次，沙特決心避免重蹈覆轍。

回想1980年代時，現(xiàn)代石油市場還處在初期，對多數(shù)交易員而言，當時的石油供應過剩已經(jīng)是遙遠的記憶。然而這個話題最近又出現(xiàn)在同沙特官員與資深分析師的對話當中，分析師們認為，這一次沙特決心采取新策略以保護該國的中期市場份額，對于今天的決策而言，那時是決定性時刻。

最近油價大跌25%至每桶90美元以下，但相比1980年代的暴跌仍不算什么，當時油價從每桶35美元跌至不足10美元。不過，許多分析師認為兩者仍有相似之處，都是全球市場由供應不足轉(zhuǎn)為過剩的轉(zhuǎn)折點。30年前，1973年阿拉伯石油禁運以及伊朗1979年革命導致油價急劇上漲，損害了全球需求，而北海油田的發(fā)現(xiàn)則刺激了石油輸出國組織(OPEC)以外的石油供應。

由于全球市場石油供應極度充裕，沙特采取了支撐油價的策略，將原油日產(chǎn)量由1980年的逾1,000萬桶減少至1985-86年的不到250萬桶。當時石油價格基本上由出口國決定，輪不到剛剛出現(xiàn)的期貨市場。但其他產(chǎn)油國卻并沒有跟進，無論是石油輸出國組織（OPEC）成員國，還是英國和挪威等新興石油大國，都采取袖手旁觀的態(tài)度。于是，油價陷入多年低迷，沙特也因此背上沉重的債務，出現(xiàn)長達16年的預算赤字。

終于，沙特在1985年改變做法，采取增產(chǎn)降價的策略，雖然油市因此迎來最后一跌，但最終還是為逐漸復蘇鋪平了道路。“當時的重大錯誤就在于他們持續(xù)減產(chǎn)，試圖以此支撐油價，但不管怎么做，油價還是不停地下跌，”Medley Global Advisors的分析師Yasser Elguindi表示。相反，他們本該去搶奪市場份額，趁著油價下跌，讓“成本高的產(chǎn)油國關閉生產(chǎn)——這正是他們現(xiàn)在的做法”。

上周沙特官員在紐約向石油市場人士吹風，告知該國政策發(fā)生轉(zhuǎn)變，首次明確沙特準備忍受一段時期的低油價（最低可能到每桶80美元），以保持市場份額。一名油市消息人士表示，沙特不打算壓低油價，但是準備讓市場自己探低，在OPEC成員國作出行動承諾之前，沙特準備忍受油價的下跌。他們的意思是，“別指望我們會不明不白地扛下控制整個油市的責任，”沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)前高管Sadadal-Husseini表示。

布蘭特原油期貨LCOc1周一跌破每桶88美元，至將近四年新低，因交易員發(fā)現(xiàn)沙特并不急于應對日漸顯現(xiàn)的供應過剩問題。

1980年代陰影重現(xiàn)

在阿布杜拉國王統(tǒng)治形成的那些年，沙特多數(shù)時間面臨1980年代的艱困環(huán)境，當時的國王法赫德長期臥病在床，實際掌權的阿布杜拉著手進行艱苦的經(jīng)濟改革，為此后多年的成長鋪平了道路。這一回，沙特不愿意為了事先防范油價崩跌而犧牲產(chǎn)量或市場份額。

1980年代的油價下跌，緣于美國與歐洲需求下滑，加上北海石油的崛起；如今則是因為擔心亞洲需求放緩，以及美國頁巖油開采意外增長。最終產(chǎn)生的影響是相同的：油市可能面臨多年的供應過剩，這是沙特與OPEC從21世紀初以來從未面對的境況，進入新世紀以來，中國經(jīng)濟的崛起啟動了油價長達10年的價格上漲周期。

OPEC成員國科威特已表示，該組織不太可能依靠減產(chǎn)來推升油價，因為此舉不見得有效。委內(nèi)瑞拉則率先要求OPEC召開緊急會議，護衛(wèi)100美元油價大關。

OPEC內(nèi)部不團結

另一個相似之處是：OPEC內(nèi)部不團結。

沙特在80年代學到了一個教訓，即不能指望其他OPEC成員國，這些國家有不少當年產(chǎn)量持續(xù)超過配額，把減產(chǎn)的壓力扔給沙特一力承擔。內(nèi)部的不和諧多次暴露在公開場合下。兩伊戰(zhàn)爭精疲力盡地打了八年。伊拉克指責科威特產(chǎn)量一直超出配額，最終導致1990年代初爆發(fā)第一次海灣戰(zhàn)爭。

事情在1985年底達到緊急關頭。沙特和OPEC成員國終于同意設法挽回市場份額，油價因此跌至每桶10美元，但幫助這些國家重新在市場站穩(wěn)了腳跟。此后，油價經(jīng)歷了16年才全面回升。這次沙特似乎從一開始便采取這樣的立場，一心確保中期石油收入，而不是跟在不斷下滑的油價后面犧牲自己的市場份額。沙特的石油儲量高達2,660億桶。

“從經(jīng)濟的角度來看，放手讓價格下跌要好得多，”顧問公司PKVerleger LLC總裁暨前總統(tǒng)卡特顧問Philip K. Verleger指出。逐漸迫近的價格戰(zhàn)是“一場必然的戰(zhàn)爭”。