專項(xiàng)債投了哪些項(xiàng)目？2020 年以來，專項(xiàng)債投向主要集中在市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)等領(lǐng)域。2022 年1-8 月，上述三種新增專項(xiàng)債投向領(lǐng)域占比分別為32.95%、17.07%、16.38%，其中，新型基礎(chǔ)設(shè)施和能源項(xiàng)目投向相較去年同期增長(zhǎng)272%和51%。

哪些城投承接了專項(xiàng)債項(xiàng)目？從主體評(píng)級(jí)上看，承接專項(xiàng)債項(xiàng)目的城投企業(yè)主體評(píng)級(jí)主要集中在 AA，AAA 城投企業(yè)的比例有所上升。截至2022 年8 月，有615 家主體信用評(píng)級(jí)為 AA，占比為53.71%。從行政級(jí)別上看，承接專項(xiàng)債項(xiàng)目的城投企業(yè)主要是區(qū)縣級(jí)平臺(tái)，近年來省級(jí)平臺(tái)有所增加。2020 年至2022 年8 月，承接專項(xiàng)債項(xiàng)目的區(qū)縣級(jí)城投企業(yè)占比有所下降，三年來占比分別為54.34%、56.89%、52.87%；省級(jí)平臺(tái)的比例由4.64%上升到10.74%，地市級(jí)與國(guó)家級(jí)平臺(tái)城投企業(yè)占比變化并不明顯。

從資產(chǎn)負(fù)債率上看，大部分承接專項(xiàng)債項(xiàng)目的城投企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率位于50-70%之間。剔除未披露2021 年年報(bào)數(shù)據(jù)的企業(yè)后，有20 家城投主體資產(chǎn)負(fù)債率小于30%，有287 家主體資產(chǎn)負(fù)債率在 30%-50%之間，有736 家主體資產(chǎn)負(fù)債率在 50%-70%之間，有66 家資產(chǎn)負(fù)債率大于 70%。樣本企業(yè)中有 375 家企業(yè)大于 1，具備一定的短期償債能力。

2022 年1-8 月，廣州地鐵、廈門城建、深圳地鐵、合肥建投以及重慶交投為承接專項(xiàng)債規(guī)模最大的前五家城投企業(yè)，其中在主體評(píng)級(jí)為AA 的城投中，天津?qū)毿墙ㄔO(shè)集團(tuán)、江蘇瀚瑞投資的專項(xiàng)債規(guī)模較大；行政級(jí)別為國(guó)家級(jí)新區(qū)的城投中，青島西海岸新區(qū)融合控股集團(tuán)、青島軍民融合發(fā)展集團(tuán)專項(xiàng)債規(guī)模較大。

在2020 年以來連續(xù)承接專項(xiàng)債的前二十家城投中，廣州地鐵、上海久事集團(tuán)、廣東省鐵路建設(shè)投資集團(tuán)的專項(xiàng)債融資規(guī)模較大，分別為637.11 億元、631.80 億元、556.10 億元，且均有存續(xù)債，規(guī)模分別為705.19 億元、100.00 億元、89.40 億元，資產(chǎn)負(fù)債率在70%以下，償債能力良好。

2022 年1-8 月，有超過一半的省份城投主體將專項(xiàng)債用作資本金，資本金規(guī)模位居前三位的省份為廣東、浙江、山東，分別為400.93 億元、201.00 億元、171.17 億元，與2020 年相比分別增加了109.60 億元、92.85 億元、40.49 億元；從空間分布和項(xiàng)目投向上看，交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施等基建項(xiàng)目的專項(xiàng)債用作資本金規(guī)模較大。