[原創(chuàng)而生： 為行業(yè)提供價(jià)值思考]

【熙時(shí)前言】因?yàn)槔眰€(gè)男人的一句話，全球天然氣都跌了?？蓻]過幾天，亞洲現(xiàn)貨再次NM漲回來了，又到了32美金。。。

當(dāng)然，歐洲也不好過，9月份后，歐洲的天然氣市場已經(jīng)跟市場供需關(guān)系漸行漸遠(yuǎn)了，政治角力才是根本。

海關(guān)總署11月7日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年前10個(gè)月，我國進(jìn)口天然氣9907.4萬噸，同比增加22.3%，進(jìn)口均價(jià)每噸2584.4元，同比上漲11.2%，折算下來剛好2元/方左右，不過在9月、10月之后國內(nèi)天然氣上游銷售合同外價(jià)格已經(jīng)超過5元/方，到冬天更是超過7元/方，這個(gè)事有時(shí)間再扯吧。

--------------

　高盛( 408.34 ,  0.00 ,  0.00% )：俄羅斯天然氣( 9.8 ,  0.00 ,  0.00% )輸送量不會(huì)立即回歸正常。

　　10月下旬，當(dāng)俄羅斯總統(tǒng)普京（Vladimir Putin）要求俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司Gazprom（以下簡稱俄氣）從11月8日起“逐步”提高對(duì)歐洲的供應(yīng)量后，市場一片歡騰， 隨后天然氣價(jià)格下跌 。但11月8日已經(jīng)過了， 仍沒有天然氣通過俄羅斯的亞馬爾管道運(yùn)往德國 。

　　 沒有任何跡象表明 歐洲大陸供應(yīng)緊缺問題會(huì)在短期內(nèi)得到任何緩解，俄氣不久前發(fā)文暗示收緊對(duì)歐洲的天然氣供應(yīng)：

俄氣沒有在周二預(yù)定額外的天然氣管道產(chǎn)能；

俄氣選擇不通過烏克蘭向歐洲輸送更多天然氣；

沒有預(yù)訂管道空間將額外的天然氣運(yùn)往德國的Mallnow站點(diǎn)。

　　上周日的拍賣中也沒有向歐洲輸送額外天然氣的訂單，這讓交易員感到失望，他們一直指望俄氣聽從普京的命令，緩解歐洲大陸的供應(yīng)緊張。

　　隨著歐洲冬季供暖開始，當(dāng)?shù)氐奶烊粴鈳齑嬉呀?jīng)跌到10多年來的最低水平，天然氣價(jià)格今年已上漲逾兩倍。荷蘭天然氣期貨價(jià)格在達(dá)到160歐元以上的峰值后，又回落至60歐元。隨著歐洲冬季寒冷的預(yù)期再次變成現(xiàn)實(shí)，荷蘭天然氣期貨價(jià)格恢復(fù)了逐步上升的態(tài)勢(shì)。

　　Vattenfall交易主管弗蘭克?范多恩（Frank van Doorn）上周在阿姆斯特丹舉行的Flame天然氣會(huì)議上接受采訪時(shí)表示：

“如果本周一沒有額外的天然氣供應(yīng)訂單，我們可能會(huì)看到天然氣價(jià)格大幅飆升。”

　　準(zhǔn)確地說，這個(gè)結(jié)果已兌現(xiàn)。

　　另外，一系列管道運(yùn)力拍賣的結(jié)果也表明不會(huì)看到歐洲天然氣危機(jī)緩解的跡象。俄氣沒有預(yù)訂任何俄烏邊境處Sudzha和Sokhranovka入境點(diǎn)的管道空間。德國的馬爾諾（Mallnow）天然氣站也沒有預(yù)訂額外的容量，如上所述，俄氣周一再次決定不通過烏克蘭向歐洲輸送更多天然氣。

　　 正如外媒所指出的，本月截至目前，這些輸氣管道的運(yùn)輸量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常運(yùn)力。 更糟糕的是，部分俄羅斯天然氣從德國向東輸送至波蘭，與往常輸送方向相反，這是自上周末以來的第二次。

　　高盛認(rèn)為，俄羅斯“可能會(huì)從本周開始在一定程度上增加對(duì)歐洲西北部的天然氣輸送量”，但預(yù)計(jì)輸送量不會(huì)立即正常化，因此，高盛表示：

“我們認(rèn)為，在未來幾個(gè)月，為了平衡存儲(chǔ)，價(jià)格飆升引發(fā)的需求破壞仍然是必要的?！?/span>

　　高盛在結(jié)論中表示：

“從本周起，如果亞馬爾的平均輸送量不能達(dá)到至少6000萬立方米/天（顯然不會(huì)），荷蘭TTF天然氣將恢復(fù)到30美元/mmBtu，以限制天然氣需求，特別是考慮到目前歐洲西北部的天氣預(yù)報(bào)顯示11月第三周的溫度會(huì)比平均溫度低很多?！?

近來高企的歐洲天然氣價(jià)格已開始回調(diào)，但凜冬將至，天然氣價(jià)格是否會(huì)再度攀升？

“我們預(yù)計(jì)在‘北溪二號(hào)’開通前，俄羅斯供應(yīng)可能不會(huì)有太大上升幅度?！敝秀y國際大宗商品市場策略主管傅曉對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示。長期來看，在全球能源結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的背景下，不定期的市場短缺或成為新常態(tài)。

當(dāng)“缺氣”遇上凜冬

10月6日，歐洲天然氣價(jià)格觸頂，荷蘭TTF 一度從39.46美元/百萬英熱單位降至11月1日的階段性低點(diǎn)（22.31美元/百萬英熱單位）。但是凜冬將至，歐洲目前的缺氣格局并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，氣價(jià)能否持續(xù)下降仍存不確定性。

傅曉對(duì)記者表示，雖然俄羅斯承諾增加供應(yīng)，但是實(shí)際新增供應(yīng)量是多少、能否解決歐洲能源危機(jī)仍不確定。目前來看，俄羅斯尚未向歐洲增加天然氣供應(yīng)。

根據(jù)路透的數(shù)據(jù)，俄羅斯10月到歐洲的天然氣出口量為2687 吉瓦時(shí)/日，環(huán)比下降475吉瓦時(shí)/日，遠(yuǎn)低于去年同期水平(3893吉瓦時(shí)/日)。下降原因主要是從俄羅斯經(jīng)波蘭到德國的亞馬爾-歐洲天然氣管道供應(yīng)下降。為了降低對(duì)俄羅斯天然氣供應(yīng)的依賴，波蘭不選擇延期與俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司（Gazprom） 的長協(xié)供應(yīng)，致使俄羅斯只能選擇通過每月競標(biāo)的形式預(yù)訂亞馬爾-歐洲天然氣管道的管輸量。在10月中旬的競標(biāo)中， Gazprom 僅預(yù)訂到11月管輸量的35%。

“11月8日之后，俄羅斯可能對(duì)歐洲的供應(yīng)有一定程度的增加。”傅曉對(duì)記者表示，原因在于，俄羅斯上游天然氣產(chǎn)量不斷增加，本地需求的增加不足以抵消對(duì)歐洲的出口下降。隨著國內(nèi)庫存不斷走高，Gazprom需要?jiǎng)佑脷W洲庫存，以應(yīng)對(duì)多余的供應(yīng)。根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)，俄羅斯11月的天然氣產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 658 億立方米，高于 2019 年同期的 622 億立方米。此外，俄羅斯到亞太國家的天然氣管線使用率已處高位，無法吸納過多的俄羅斯供應(yīng)。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)中國 11月從俄羅斯的天然氣進(jìn)口量為 9.57 億立方米，幾乎達(dá)到滿負(fù)荷運(yùn)作。

但是，地緣政治方面的考量仍可能對(duì)供給格局造成擾動(dòng)。例如，有觀點(diǎn)認(rèn)為，Gazprom可能會(huì)限制累庫的幅度，以此加速歐盟批準(zhǔn)北溪2號(hào)管線投產(chǎn)的進(jìn)程。機(jī)構(gòu)認(rèn)為歐洲可能在整個(gè)冬天都面臨較低的庫存水平。

原油價(jià)格亦高位徘徊

此前天然氣價(jià)格飆升拉動(dòng)了原油價(jià)格。目前，油價(jià)也仍停留在80美元大關(guān)以上。

OPEC+在油價(jià)高企的情況下拒絕增產(chǎn)助長了油價(jià)的上行動(dòng)能。11月初，雖然部分國家呼吁擴(kuò)大供應(yīng)，OPEC+還是決定12月日產(chǎn)出維持在增加40萬桶的水平不變。

該組織認(rèn)為，Delta變異病毒繼續(xù)擴(kuò)散，逐漸增產(chǎn)仍是正確的選擇。OPEC+成員國還指出，現(xiàn)在供應(yīng)緊張，但還應(yīng)維持產(chǎn)出在當(dāng)前水平，也不愿冒險(xiǎn)導(dǎo)致供應(yīng)過度繼而推低油價(jià)。該組織將能源價(jià)格的上漲歸因于控制范圍之外的事件，比如此前天然氣價(jià)格的急漲。

自從2020年4月暴跌以來，西得州油價(jià)（WTI）一直得到買盤青睞，在9月10日站上69.84美元的關(guān)鍵點(diǎn)位，而后就迅速擊穿78美元，后于10月25日止步于86美元的阻力位。嘉盛集團(tuán)資深分析師新可塔（Fiona Cincotta）對(duì)記者表示，OPEC+似乎熱衷于落在需求曲線之后，油價(jià)很可能上行。目前，原油多頭的目標(biāo)價(jià)可能在85.26美元上方。

能源短缺困局倒逼清潔能源

事實(shí)上，今年出現(xiàn)的傳統(tǒng)能源短缺和漲價(jià)問題導(dǎo)致各國加速擴(kuò)增清潔能源。

瑞士百達(dá)主題股票投資客戶投資組合經(jīng)理程馨誼對(duì)記者稱，COP26峰會(huì)于上周日拉開序幕。全球天然氣庫存處于低位，導(dǎo)致全球性“缺氣”，持續(xù)推高電價(jià)，決策者不得不設(shè)法應(yīng)對(duì)冬季可能出現(xiàn)的天價(jià)電費(fèi)問題。她進(jìn)一步稱，現(xiàn)實(shí)情況充分表明，必須致力于加大本地太陽能、風(fēng)能和儲(chǔ)能的供應(yīng)，提高本地發(fā)電量，降低對(duì)進(jìn)口化石燃料的依賴。

盡管過于激進(jìn)的綠色轉(zhuǎn)型政策也容易導(dǎo)致價(jià)格沖擊，但科學(xué)研究證明，要避免氣候變化產(chǎn)生最壞的影響，就必須盡快擺脫化石燃料。因?yàn)榕c較高的能源價(jià)格相比，這種社會(huì)影響成本可能更為高昂，后果也更為嚴(yán)重。

儲(chǔ)能是應(yīng)對(duì)能源轉(zhuǎn)型過程中波動(dòng)的當(dāng)務(wù)之急。程馨誼對(duì)記者稱，儲(chǔ)能電池已能滿足短期儲(chǔ)能需求，目前正在建設(shè)中的太陽能項(xiàng)目越來越多地配有電池儲(chǔ)能設(shè)施，使可再生能源生產(chǎn)的每日循環(huán)更加平穩(wěn)。此外，能源效率和智能需求響應(yīng)系統(tǒng)是管理供應(yīng)和價(jià)格波動(dòng)的重要方式，在穩(wěn)定能源整體需求的同時(shí)，允許用戶根據(jù)供應(yīng)和電價(jià)的任何波動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，可確保有效降低制造商和居民的能源開支成本。

--------

延伸閱讀：

1、 寒潮降至！亞洲現(xiàn)貨暴跌，國內(nèi)LNG近萬元后崩盤！這個(gè)冬天咋過？