一將成名萬骨枯！在寧德時代一季度盈利超百億，連續(xù)4個季度快速增長的背后，卻是產(chǎn)業(yè)鏈的一片哀鴻。 尤其是隨著價格剪刀差的確立，不僅使得頭部企業(yè)血槽拉滿，而且價格“鐮刀”也可能再次揮起。

4月15日，寧德時代披露最新財(cái)報(bào)顯示，其凈利潤達(dá)105億元，同比增長7%。 這已經(jīng)是在過去四個季度里，寧德時代第4次凈利潤突破百億。

為此，穆迪等國際評級機(jī)構(gòu)一改對寧德的唱空。穆迪評級最新報(bào)告預(yù)計(jì)寧德時代2024年?duì)I收將超4000億元，增幅4%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，寧德時代在價格戰(zhàn)中，動力電池銷量的穩(wěn)步增長正在抵消其銷售單價的下降，因此將其評級從Baa1上調(diào)至A3。

對此，寧德時代也表示，公司動力電池全球市場份額穩(wěn)步提升。

截至目前，根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，寧德時代在全球動力電池市場的份額已經(jīng)達(dá)到38.4%，同比提升5個百分點(diǎn)；在國內(nèi)動力電池市場份額更是達(dá)到了48.9%，同比提升4個百分點(diǎn)。而在儲能市場，寧德時代同樣占到全球40%的份額。儲能已經(jīng)占到寧德時代總電池銷量的20%。

此外，據(jù)比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能、蜂巢能源、國軒高科等中國頭部鋰電企業(yè)已發(fā)布的 2023 年年報(bào)來看，業(yè)績普遍都在快速增長。

這意味著在過去一年的慘烈價格戰(zhàn)中，寧德時代等頭部企業(yè)不僅未受打擊，反而“血槽”拉滿。同時，頭部企業(yè)針對上游產(chǎn)業(yè)鏈的議價能力正在前所未有地得到加強(qiáng)。

事實(shí)上，寧德時代2024年一季度的總營收是797億元，同比下降了10.41%，價格戰(zhàn)對其影響十分明顯。這也是去年底國際機(jī)構(gòu)紛紛唱空寧德時代的主要原因。 然而，誰也沒想到，包括碳酸鋰在內(nèi)，上游價格下降的幅度比電池更為猛烈。

據(jù)SMM數(shù)據(jù)，目前電池級碳酸鋰均價只有11.3萬元/噸，相比于去年一季度的30萬—40萬元/噸的價格再次腰斬，相比于2022年的60萬元/噸的高點(diǎn)幾乎砍到了腳脖子。與此同時，正極、負(fù)極和電解液也深陷產(chǎn)能過剩，紛紛出現(xiàn)價格跳水。

寧德時代也表示，收入下降主要是因?yàn)樵牧铣杀鞠陆?、電池價格相應(yīng)下行。

盡管從去年開始，來自市場價格戰(zhàn)和去庫存的壓力，迫使電池企業(yè)不得不一再降低電池售價，但是上游原材料的過剩情況同樣嚴(yán)峻。經(jīng)過近一年的調(diào)整，電池價格與上游原料價格正形成新的“價格剪刀差”。因此形成了寧德時代收入下降，凈利潤反而上升的局面。

據(jù)寧德時代一季度財(cái)報(bào)顯示，其營業(yè)成本支出降幅達(dá)到16.27%，比2023年同期整整下降了近120億元，甚至超過了其一季度凈利潤的增長。 我們可以清楚地發(fā)現(xiàn)，電池和上游原材料的價格剪刀差正在成為企業(yè)的主要利潤來源。

而在寧德利潤大漲的背后，則是上游原料企業(yè)的哀鴻一片。據(jù)電解液龍頭企業(yè)，新宙邦年報(bào)披露，2023年其凈利潤只有10億元，同比減少42.5%。在鋰鹽生產(chǎn)企業(yè)中贛鋒鋰業(yè)則成了去年四季度的“虧損王”，四季度主營收入同比下降48.7%，凈虧損達(dá)到10.63億元。

目前的情況是，寧德時代借助價格“剪刀差”，血槽拉滿。 不僅將市場份額進(jìn)一步做大，電池銷量同比增長 25%以上，而且同時實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流同比增長35%。

從某種程度上來講，寧德時代已經(jīng)為繼續(xù)降價儲備了足夠的利潤空間。并且從現(xiàn)實(shí)的角度考慮，寧德時代的繼續(xù)降價也有助于其繼續(xù)提高市場份額，形成品牌綁定。

目前作為鋰電池下游行業(yè)，新源汽車的價格戰(zhàn)進(jìn)行得如火如荼。據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1季度新能源汽車降價規(guī)模已經(jīng)超過2023年全年的六成，3月份有37款車型降價。在儲能方面對于價格也同樣敏感。目前，只要寧德時代選擇繼續(xù)主動降價，勢必會成為各大車企、儲能企業(yè)壓低成本的優(yōu)先選擇。

只不過值得慶幸的是，寧德時代似乎并不愿意再次成為孤家寡人的“寧王”。

一方面是出于利潤的考慮，目前寧德時代去年四季度和今年一季度的庫存已經(jīng)消化得差不多了——沒有必要繼續(xù)實(shí)施降價促銷。

另一方面，寧德時代還不得不面對海外市場的拓展、固態(tài)電池新技術(shù)等更具有挑戰(zhàn)性的競爭。

在最近一次接受投資者質(zhì)詢時，寧德時代也表示，公司堅(jiān)持通過產(chǎn)品性能、品質(zhì)、服務(wù)參與競爭，而非通過低價來換取短期市場。

此外，來自上游原材料企業(yè)的壓力也不小。 由于電池企業(yè)的壓價，電解液、正負(fù)極企業(yè)已經(jīng)接近成本底線、甚至陷入虧損。再這樣繼續(xù)降價，整個產(chǎn)業(yè)鏈將出現(xiàn)危機(jī)。目前有消息稱，比亞迪已經(jīng)開始給部分負(fù)極供應(yīng)商漲價，預(yù)計(jì)漲幅10%左右。原因就是超低的訂單價格已經(jīng)使得上游供應(yīng)商面臨虧本生產(chǎn)，多數(shù)訂單難以執(zhí)行。

一方面是市場的誘惑，另一方面則是作為行業(yè)巨頭的責(zé)任。下一步，寧德時代將如何選擇？是再次舉起價格“鐮刀”，還是借此良機(jī)繼續(xù)深入探索科技升級，目前還需拭目以待。