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【LPG】卓創(chuàng)王慧：PDH項目利潤縮水嚴重，風光不再？

時間：2021-11-09 來源：瀏覽：

【LPG】卓創(chuàng)王慧：PDH項目利潤縮水嚴重，風光不再？

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原標題：風光不再 PDH利潤縮水嚴重

來源：卓創(chuàng)資訊能源觀察（微號：SCI99-Energy）王慧

導語： PDH項目以其較高的盈利水平，一直受到國內(nèi)投資者的青睞，然而，今年下半年開始，該項目利潤不斷縮水，近期甚至陷入了嚴重的虧損境地。

受丙烷進口成本不斷攀升影響，自2021年下半年開始，國內(nèi)PDH項目利潤便不斷下滑，10月份已經(jīng)開始出現(xiàn)虧損，截至11月5日，PDH項目毛利潤已經(jīng)出現(xiàn)了1228元/噸的虧損。

圖1

PDH（即丙烷脫氫制丙烯）項目，其主要原料即是丙烷，而產(chǎn)品則主要是丙烯，副產(chǎn)少量氫氣。 故PDH項目利潤主要受到丙烷原料成本和丙烯價位的影響。當然，丙烷因其同時具備燃料屬性，價位走勢呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性變化，而在冬季需求高峰期，丙烷價位一般會比較高，從而影響PDH利潤。 故往年來看，PDH項目也偶爾會出現(xiàn)虧損，但以目前PDH項目的毛利潤，已經(jīng)刷新了5年來的新低。

近幾年，國內(nèi)PDH項目投建速度較快， 截至目前，國內(nèi)2021年已有五套新增丙烷脫氫裝置（含混烷脫氫）投產(chǎn)，共計產(chǎn)能267萬噸/年。 據(jù)卓創(chuàng)資訊了解，年底前， 國內(nèi)仍有170萬噸/年的丙烷脫氫項目存在投產(chǎn)計劃，屆時國內(nèi)的丙烷脫氫項目產(chǎn)能將達到1205.5萬噸， 較2020年增長56.86%。由于PDH項目的原料選擇多 以進口丙烷資源為主 ，國內(nèi)PDH項目的投放對國際丙烷市場也產(chǎn)生了一定的影響。 而另一方面 ，國內(nèi)PDH項目的投建在補充國內(nèi) 丙烯供應缺口的同時也在一定程度上加速了產(chǎn)品競爭。

圖2

如圖所示，今年下半年開始，國際CP價位持續(xù)攀升，從而帶動了進口成本的不斷走高。當然影響CP價位走高的因素有很多，并不完全是因為國內(nèi)PDH項目的投產(chǎn)，但CP價位的走高卻在一定程度上提高了國內(nèi)PDH項目的 原料成本 ，使其利潤受到明顯擠壓。

目前來看，丙烷進口成本仍處于相對高位，而丙烯市場的表現(xiàn)卻依然疲軟，短期PDH項目的虧損狀態(tài)或難以改善，這難免影響企業(yè)的開工積極性。且回望PDH項目在國內(nèi)的發(fā)展，2016年國內(nèi)PDH項目也曾出現(xiàn)長期的虧損狀況，而之后的2017-2018年，國內(nèi)新增投產(chǎn)的PDH項目明顯減少。

當然，未來國內(nèi)預計投產(chǎn)的PDH項目依然頗多，據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計， 未來3年，國內(nèi)仍有共計2066萬噸/年的PDH項目存在投產(chǎn)計劃， 部分項目已處于建設(shè)末期，未來的投產(chǎn)或在所難免 ，但若PDH項目利潤持續(xù)得不到改善，后續(xù)的項目投放量和投放速度也將受到一定的抑制。

來源：卓創(chuàng)資訊能源觀察（微號：SCI99-Energy）

編輯：華氣能源獵頭（微號：energyhunt）

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