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2019年12月，中國燃?xì)獍l(fā)布了2019年中期半年報。

報告期內(nèi)（2019年3月-2019年9月），中國燃?xì)馓烊粴馐蹥饪偭吭鲩L7.8%至118.4億立方米，其中城市與鄉(xiāng)鎮(zhèn)項目的天然氣售氣量增長15.4%至68.7億立方米，新接駁居民用戶數(shù)達(dá)到294.3萬戶，同比增長15.8%。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，由于低利潤率的LNG貿(mào)易及LPG業(yè)務(wù)收入下降，總收入同比減少3.3%。公司擁有人應(yīng)占溢利增長16.2%至49億港元。

數(shù)據(jù)方面比較亮眼，同時中燃這半年在終端項目爭奪戰(zhàn)中也有不小的斬獲。

8個億，拿下13個終端項目，東北為王！

公告顯示，自2019年3月至2019年9月，中國燃?xì)庑率召忢椖窟_(dá)13個，累計投資額近8億元，清單明細(xì)如下：

其中，有9個城市燃?xì)忭椖俊?/span>

最大的項目來自黑龍江英聯(lián)燃?xì)庥邢薰荆?5%股權(quán)花了3.53億元。

這個黑龍江英聯(lián)已改名為黑龍江中燃城市燃?xì)獍l(fā)展有限公司，相當(dāng)于是一個平臺公司，旗下囊括了哈爾濱阿城、五常、賓縣、雙鴨山、方正等十個黑龍江的城市燃?xì)忭椖俊?/strong>

雖然這平臺下的十個項目大多是區(qū)縣級的，但收益情況還不錯。

報告期內(nèi)，黑龍江英聯(lián)為中燃帶來之收益及溢利分別為1.16億港元及4473萬港元。

另外一個黑龍江項目則是黑龍江省建三江農(nóng)墾城市燃?xì)狻?/span>

雖然這個項目投資額不大，不到一千萬，但從報告的數(shù)據(jù)來看，收益也不錯。報告期內(nèi)來之收益及溢利分別為1387萬港元及786萬港元。

前不久，中俄東線正式通氣。前文《中俄東線通氣最大受益者：中國燃?xì)?/span>?》分析過，幾大城燃集團(tuán)對比來看，作為在東北三省投資布局已久、供氣規(guī)模最大、覆蓋面最廣的城燃集團(tuán)中國燃?xì)饪赡軙侵卸頄|線開通后的最大受益者之一。

根據(jù)廣發(fā)證券的研報，隨著中俄東線投產(chǎn)，東北天然氣發(fā)展迎來契機(jī)。2018年東北三省天然氣用氣量為141.56億立方米，保守預(yù)計至2025年天然氣銷氣量可達(dá)245億立方米。

而中國燃?xì)獠季秩細(xì)夤芫W(wǎng)投資建設(shè)項目共計120個，在東北城市燃?xì)馐袌龅姆蓊~占比超過50%。2018年公司在東北三省銷氣量為20.4億立方米，廣發(fā)預(yù)計到2030年復(fù)合增速超過20%。

其他的隆堯縣、廣平、巨鹿縣、臨西縣均是河北的縣級城燃項目。

加碼增值業(yè)務(wù)

另外，值得一提的是，中國燃?xì)膺€單獨花了3200萬增持了河北華通燃?xì)庠O(shè)備有限公司20%的股份，自此，河北華通不再作為聯(lián)營公司并成為中燃擁有50.66%股本權(quán)益之附屬公司。

這個河北華通主要從事增值服務(wù)業(yè)務(wù)。

眾所周知，在城燃面臨主營業(yè)務(wù)量價雙殺的困境下，增值服務(wù)業(yè)務(wù)作為各大燃?xì)饧瘓F(tuán)的主要盈利業(yè)務(wù)的新抓手之一，中燃在這方面更是突飛猛進(jìn)。

在居民用戶、公福用戶及工商用戶中大力拓展自有品牌「中燃寶」壁掛爐、廚房燃?xì)饩?、燃?xì)饩C合保險、波紋管、報警器等相關(guān)增值服務(wù)業(yè)務(wù)。同時還配套搭建了在線與線下融合的銷售渠道，透過中燃慧生活電子商務(wù)有限公司推出中燃慧生活APP。

報告期內(nèi)，實現(xiàn)增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入22億港元，同比增長118.3%；毛利為8.2億港元，同比增長96.9%；經(jīng)營性利潤為6.76億港元，同比增長98.1%。

而這個河北華通也不錯，為中燃帶來收益及溢利分別為3.75億港元及7847.6萬港元。

終端之戰(zhàn)，仍在繼續(xù)

前文《兩家分金，城燃戰(zhàn)國時代開啟！小型民營城燃公司只能“賣身求榮”？》目前城燃項目公司的溢價率尚處于高位，未來隨著政策環(huán)境逐步向公用事業(yè)回歸，城燃估值將回歸理性。

從這個角度來講，一方面，對于一些想出售的民營城燃公司而言，目前可能是最好時機(jī)，往后很可能身價一天不如一天了。

另一方面，雖然目前國內(nèi)一些優(yōu)質(zhì)的大中型城市燃?xì)忭椖恳鸦竟戏执M，但一些地方性小型燃?xì)饧瘓F(tuán)或公司還是存在一些潛在收購機(jī)會，新一輪的收購浪潮已然開啟。

而同時，中國燃?xì)饨衲晷峦ㄟ^一項新的股權(quán)激勵計劃，董事會將可授出最多可認(rèn)購合共5.2億股份之購股權(quán)，占已發(fā)行股本10%，而附帶的條件是2022年除稅凈利潤后達(dá)140億港元或2023年除稅凈利潤后達(dá)150億港元，按照上述兩個條件，中燃年均凈利潤增長必須保持在20%以上。

除了深挖東北市場潛力之外，項目收購依然是最重要的拓展盈利規(guī)模的最佳手段之一。

終端之戰(zhàn)，一切剛剛開始，遠(yuǎn)未結(jié)束！

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延伸閱讀：

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