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這家燃?xì)馍鲜泄緝衾┰?51%，怎么干的？

時間：2020-10-26 來源：天然氣行業(yè)觀察瀏覽：

10月份，廣匯能源發(fā)布了三季度報，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤13.6億元，同比暴增達(dá)451%。廣匯能源旗下不單純只有天然氣業(yè)務(wù)，但其中，天然氣版塊的兩處液廠和啟東接收站做了巨大貢獻(xiàn)。

前面兩期內(nèi)容均提到了未來LNG進(jìn)口會逐年增加，2013-2017 年我國LNG 進(jìn)口量年均復(fù)合增長率達(dá)到21%，預(yù)計未來幾年復(fù)合增長率也將保持在15%以上，增速會遠(yuǎn)超管道氣進(jìn)口增幅。

這一期，簡單分析下LNG接收站商業(yè)模式。

全球天然氣貿(mào)易方式分為兩類：海洋運(yùn)輸方式主導(dǎo)的LNG 貿(mào)易、管道跨國輸送方式主導(dǎo)的氣態(tài)天然氣貿(mào)易。

隨著LNG 液化技術(shù)的進(jìn)步和運(yùn)輸成本的降低，國際LNG 貿(mào)易得到了空前的發(fā)展，根據(jù)BP 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003 年至2016 年期間，全球LNG 貿(mào)易量從1688 億方增加至3466 億方，年均復(fù)合增速達(dá)到5.7%，在全球天然氣貿(mào)易總量中占比從27%增加至32%。

LNG 接收站是專門接受海上進(jìn)口LNG 并向所在地輸入LNG 或氣態(tài)天然氣的終端設(shè)備。

截至2016 年底，全球有124 個LNG 接收站，其中亞洲有67個，占全球總量的54%，主要分布于日本、韓國、中國和印度等國家。

LNG接收站的運(yùn)營方式主要有三種。

第一種：收取一固定的服務(wù)費(fèi)

此模式一般是由LNG接收站獲取相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)收入以彌補(bǔ)運(yùn)營成本并獲得相應(yīng)的利潤，而接收站不參與LNG的購銷經(jīng)營。

以昆侖能源下屬遼寧大連、江蘇如東LNG接收站以及京唐LNG接收站運(yùn)營情況為例，2015-2017年這三座LNG接收站收取的服務(wù)費(fèi)大約是0.30-0.32元/立方米（數(shù)據(jù)來源其年報）。

第二種：全部“液來液走”經(jīng)營模式

LNG接收站是進(jìn)口LNG的經(jīng)營主體，獨(dú)立對外簽署LNG采購合同，在收到進(jìn)口LNG后，以國內(nèi)市場價將LNG賣出，從而賺取當(dāng)中價差，采用此類模式比較典型的是廣匯能源的啟東LNG接收站。

第三種是混合模式

天然氣的經(jīng)營和LNG接收站儲運(yùn)服務(wù)同時存在，LNG接收站一方面對外簽署LNG采購合同，并以液態(tài)形式銷售后賺取價差，另一方面也接受相關(guān)股東方的委托，為股東方提供LNG的接收、儲存、氣化、裝車等服務(wù)，從而收取某一固定的服務(wù)費(fèi)，此種模式比較典型的是即將建成的新奧舟山LNG接收站。

LNG進(jìn)氣成本估算

結(jié)合2014-2017年我國LNG實(shí)際進(jìn)口單價，LNG進(jìn)氣成本取2500-4200元/噸

LNG銷售價格估算

我國國內(nèi)LNG采取的是市場化定價，主要決定因素在于行業(yè)供需格局。2018年全國LNG平均價取4000-6000元/噸

LNG接收站運(yùn)營成本估算

參照昆侖能源年報數(shù)據(jù)，估計一座300萬噸LNG接收站的年運(yùn)營成本在5.0億元左右。

“液來液走”經(jīng)營模式的盈利能力分析

以一座300萬噸/年的LNG接收站為例分析盈利能力，以售氣收入減去進(jìn)氣成本、日常運(yùn)營成本以及所得稅后得到凈利潤，并對不同售氣價差進(jìn)行敏感性分析，同時考慮接收站在100%、80%和60%利用率的不同情況。