[原創(chuàng)而生：為行業(yè)提供價(jià)值思考]

轉(zhuǎn)載授權(quán)、行業(yè)交流等，聯(lián)系熙時(shí)君微信：Dr_sum07

----------------------------------------------------------

>>>熙時(shí)君第222篇原創(chuàng)推送<<<

千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，年報(bào)季終于到了。

2020年3月16日，新奧能源召開(kāi)2019年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，成為四大城燃集團(tuán)里首個(gè)發(fā)布年度業(yè)績(jī)的上市燃?xì)饧瘓F(tuán)。

總體而言，新奧能源的業(yè)績(jī)還是非常亮眼的。

2019年，新奧能源零售加批發(fā)天然氣銷量達(dá)269.63億方，同比增長(zhǎng)15.6%，股東應(yīng)占溢利56.7億元，同比翻番！

1、銷氣量增速超全國(guó)平均，綜合能源售電翻番

2019年，新奧能源城市燃?xì)饨?jīng)營(yíng)范圍零售天然氣銷售量增長(zhǎng)14.7%至199.24億立方米，高于全國(guó)增長(zhǎng)9.4%的水平。

在城市燃?xì)忸I(lǐng)域，最令人感興趣的是新奧又推出了一個(gè)全新的APP「新奧慧用能」。

這個(gè)APP簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)是為了工商業(yè)而服務(wù)的，部分也是為了響應(yīng)各地政府現(xiàn)在力推的優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，加快燃?xì)鈭?bào)裝進(jìn)度。

對(duì)于已安裝普表、物聯(lián)網(wǎng)表、藍(lán)牙卡之工商業(yè)用戶可以快速實(shí)現(xiàn)在線自助繳費(fèi)和電子發(fā)票自助開(kāi)具功能，新報(bào)裝的用戶亦可實(shí)時(shí)接收工程施工進(jìn)度消息、在線查看服務(wù)進(jìn)度，APP亦配備用能解決方案綠色通道供客戶隨時(shí)于在線連接專業(yè)顧問(wèn)作出咨詢。

另外，在LNG貿(mào)易方面繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。

向小型燃?xì)夥咒N商、城市燃?xì)饨?jīng)營(yíng)范圍以外的工商業(yè)客戶、LNG加氣站及電廠等下游用戶銷售LNG 70.39億立方米，同比增長(zhǎng)18.1%。折算下來(lái)差不多500萬(wàn)噸，這一貿(mào)易規(guī)模在國(guó)內(nèi)排名應(yīng)該數(shù)一數(shù)二了。

更亮眼的還是在綜合能源方面。

年內(nèi)新投運(yùn)的36個(gè)綜合能源項(xiàng)目，加上在運(yùn)的項(xiàng)目負(fù)荷率日漸提升，綜合能源包括冷、熱、電、蒸汽等的銷售量大幅增長(zhǎng)137.2%到68.47億千瓦時(shí)。

除了傳統(tǒng)的天然氣綜合能源外，新奧也嘗試了一些新玩法。

比如以生物質(zhì)熱解技術(shù)切入的綜合能源項(xiàng)目——黑龍江牡丹江經(jīng)開(kāi)區(qū)一號(hào)泛能站項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目是充分利用當(dāng)?shù)氐練?、玉米芯、木屑等生物質(zhì)資源，采用分布式生物質(zhì)能源熱解技術(shù)和多聯(lián)產(chǎn)裝置，產(chǎn)生生物油、燃?xì)饧疤浚M(jìn)而為下游存量及增量用戶提供蒸汽及多品類能源產(chǎn)品。

2、小型燃?xì)饧瘓F(tuán)和單體燃?xì)忭?xiàng)目均有斬獲

在項(xiàng)目并購(gòu)方面，首先是收購(gòu)了一家小型燃?xì)饧瘓F(tuán)-宣燃天然氣股份有限公司。

宣燃天然氣股份有限公司大本營(yíng)在安徽宣城，目前分別成立了宣城市安捷天然氣運(yùn)輸有限公司、宣城市安捷燃?xì)夤艿腊惭b公司、郎溪郎川天然氣公司、涇縣涇川天然氣公司、寧國(guó)港口天然氣公司、廣德宣燃天然氣有限公司、上海金捷能源有限公司、上海宣燃天然氣有限公司等8個(gè)子公司，及宣州經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)分公司、水東分公司、貍橋分公司3個(gè)分公司。

值得注意的是宣燃股份不僅僅是單純運(yùn)營(yíng)城市燃?xì)?，旗下還有運(yùn)輸液化天然氣（LNG）及壓縮天然氣（CNG）的專用車輛100余輛。這點(diǎn)估計(jì)也是新奧收購(gòu)的重要著眼點(diǎn)之一，在被新奧收購(gòu)之前，宣燃股份還曾在2016-2017年短暫的登上了新三板。

在宣燃股份之外，新奧還收購(gòu)了一些單體燃?xì)忭?xiàng)目。

2019年共獲取30個(gè)城市燃?xì)忭?xiàng)目的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)權(quán)，新增人口覆蓋401.5萬(wàn)人，未來(lái)幾年累計(jì)可拉動(dòng)超過(guò)25億方天然氣銷售量。

3、增值業(yè)務(wù)有聲有色，燃?xì)饩咴鲩L(zhǎng)較快

近幾年在燃?xì)庵鳡I(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力受限的背景下，各大燃?xì)饧瘓F(tuán)都在大力開(kāi)展增值業(yè)務(wù)。

「格瑞泰」的燃?xì)馄骶呒案鞣N家居產(chǎn)品于年內(nèi)的銷售量達(dá)到431,268臺(tái)，按年上升75.7%。

增值業(yè)務(wù)收入達(dá)人民幣19.88億元，增長(zhǎng)38.8%。受惠本集團(tuán)為客戶提供更多元化的增值服務(wù)，以及大力推廣高端和智能型產(chǎn)品，毛利同比大幅增長(zhǎng)125.5%至人民幣12.36億元。

3、應(yīng)占溢利翻番，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)亮眼

看完業(yè)績(jī)公告，好幾個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)比較有意思。

一個(gè)是毛利率。

2019年綜合毛利率為16.1%，在接駁工程毛利率下滑的情況下，還同比上升了0.4個(gè)百分點(diǎn)。

新奧做了個(gè)解釋，毛利率上升主要因?yàn)?/span>綜合能源銷售及服務(wù)業(yè)務(wù)及增值業(yè)務(wù)占收入的比重增加及毛利率提升所致，加上毛利率較低之燃?xì)馀l(fā)業(yè)務(wù)占收入之比重下降，抵銷了工程安裝業(yè)務(wù)毛利率下降對(duì)本集團(tuán)的影響。

擁有人應(yīng)占溢利錄得人民幣56.70億元，同比大幅上升101.2%。零售天然氣量及綜合能源銷售量的增長(zhǎng)，加上盈利能力高的增值業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，帶動(dòng)利潤(rùn)顯著增長(zhǎng)。

當(dāng)然，這其中LNG貿(mào)易還是在拖后腿。

由于2019年天氣和暖導(dǎo)致旺季需求不明顯，加上LNG市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈導(dǎo)致下游市場(chǎng)價(jià)格走低，因此，燃?xì)馀l(fā)業(yè)務(wù)收入僅上升2.0%至人民幣184.65億元，毛利同比下降27.2%至人民幣1.66億元。

4、疫情的沖擊影響

此次新冠疫情對(duì)燃?xì)庑袠I(yè)影響還是不小的，這也是眾多投資者關(guān)心的問(wèn)題。

根據(jù)新奧能源總裁的介紹，疫情對(duì)天然氣用量的核心影響是在2月，主要影響對(duì)象是汽車加氣業(yè)務(wù)和五小工商戶，而民用戶用氣量反而有所提升。

隨著2月底全國(guó)各地開(kāi)始逐步推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，目前已有90%的客戶復(fù)工，預(yù)計(jì)通過(guò)努力，全年業(yè)務(wù)不會(huì)受到大影響。

據(jù)了解，疫情期間，新奧能源大部分服務(wù)已經(jīng)引流到了客戶端APP和線上平臺(tái)應(yīng)用，這也為公司后期大力發(fā)展增長(zhǎng)業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。

至于2020年目標(biāo)，新奧能源總裁表示零售氣量增長(zhǎng)目標(biāo)為12%至15%，全年核心利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)為15%。

這個(gè)目標(biāo)在目前經(jīng)濟(jì)下行、疫情沖擊之下，還是比較有挑戰(zhàn)性的，當(dāng)然，這其中的增長(zhǎng)部分應(yīng)該還是會(huì)來(lái)自于新的并購(gòu)項(xiàng)目。

再接下來(lái)，就等著看新奧股份收購(gòu)新奧能源的蛇吞象大戲，能否如期上演了。

--------

延伸閱讀：

1、258億元，如何蛇吞象？新奧股份收購(gòu)新奧能源大戲終局！