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>>>早上7:11。熙時(shí)君第120篇原創(chuàng)推送<<<

前文《世紀(jì)最大并購！中石油昆侖斥巨資接盤金鴻控股17家城燃公司》提及為緩解債務(wù)違約困境，金鴻控股發(fā)布公告稱擬將旗下17家城燃公司出售給中石油昆侖燃?xì)庥邢薰?，并且已?jīng)就交易結(jié)構(gòu)、付款條件、付款時(shí)間等方面已經(jīng)達(dá)成初步一致。

2019年8月15日，金鴻控股發(fā)布重大資產(chǎn)出售報(bào)告書，最終確認(rèn)17家公司出售估價(jià)16.55億元，這一金額與前文估算的可能超過30億的世紀(jì)大交易要低了近一半，與標(biāo)的城燃公司的規(guī)模條件及估值來講，應(yīng)該可以算是優(yōu)惠大甩賣，中石油昆侖算是撿了個(gè)便宜貨。

17家公司，16.55億元，六六折清倉促銷？

根據(jù)金鴻控股公告，此次出售的17家燃?xì)夤?，并未采用統(tǒng)一的評(píng)估辦法進(jìn)行估值。

由于這17家公司的規(guī)模、資產(chǎn)與盈利水平差別較大，簡(jiǎn)單來看，昆侖與金鴻控股針對(duì)每家公司的不同情況，一起協(xié)商了不一樣的評(píng)估辦法。

其中，采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法與收益法對(duì)衡陽天然氣等 16 家擬出售標(biāo)的公司股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，基于資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為泰安港泰等 7 家標(biāo)的公司的評(píng)估結(jié)論，基于收益法評(píng)估結(jié)果作為衡陽天然氣等 9 家標(biāo)的公司的評(píng)估結(jié)論；采用市場(chǎng)法對(duì)泰安安泰 48.99%的股權(quán)進(jìn)行估值，并基于市場(chǎng)法的估值結(jié)果作為泰安安泰的估值結(jié)論。

最終，經(jīng)過評(píng)估，本次交易中，17 家擬出售標(biāo)的公司股權(quán)的賬面價(jià)值（母公司口徑）為 104,171.26 萬元（考慮本次交易出售股權(quán)的比例模擬計(jì)算），17 家擬出售標(biāo)的公司對(duì)應(yīng)股東權(quán)益評(píng)估值為 165,587.30 萬元，較賬面價(jià)值增值率為 58.96%。經(jīng)交易各方友好協(xié)商，本次交易 17 家擬出售標(biāo)的公司股權(quán)的交易價(jià)格確定為 165,535.02 萬元。

粗略看了一下，衡陽天然氣等盈利較好的優(yōu)質(zhì)公司采用了收益法，前文提過衡陽天然氣18年凈利潤(rùn)6171萬元，100%股權(quán)估值5.7億元，PE值9.3倍，比目前A股燃?xì)夤臼杏室筒簧?，而以最終交易價(jià)格來看，PE值僅為8.8，相對(duì)還是比較低的。

而另外泰安港泰等收益不太好的公司采用的是資產(chǎn)基礎(chǔ)法。

17家公司100%股權(quán)評(píng)估價(jià)值累計(jì)達(dá)到25億元，與前文預(yù)估的30億相當(dāng)，不過最后金鴻控股是打折促銷，交易價(jià)格僅16.55億元，相當(dāng)于66折超值撿漏。

簡(jiǎn)直趕得上某寶雙11清倉大促。

湖南集齊四大城燃集團(tuán)

此次交易一旦完成，由于17家公司中有9家公司在湖南，這將促使本就在湖南布局了城燃項(xiàng)目的中石油昆侖成為占湖南城燃市場(chǎng)份額最大的集團(tuán)之一，與前期在湖南大規(guī)模布局的新奧、華潤(rùn)和中燃成為鼎立之勢(shì)。

新奧算是最早進(jìn)入湖南市場(chǎng)的城燃集團(tuán)，在湖南總共拿下了16個(gè)項(xiàng)目，其中包括湖南省最重要的三個(gè)地級(jí)市長(zhǎng)沙、株洲、湘潭，長(zhǎng)株潭三個(gè)項(xiàng)目公司是新奧最優(yōu)質(zhì)的的業(yè)績(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)。

根據(jù)華潤(rùn)燃?xì)?/span>16年年報(bào)，其時(shí)，華潤(rùn)在湖南拿下了11個(gè)城燃項(xiàng)目以及一個(gè)管輸項(xiàng)目，其中包括了岳陽、郴州、婁底、湘西等重要地級(jí)市。

中燃在湖南項(xiàng)目相對(duì)少一點(diǎn)，但也囊括了張家界市以及益陽市兩個(gè)地級(jí)市。

隨著這次昆侖拿下衡陽天然氣項(xiàng)目，湖南省內(nèi)地級(jí)市規(guī)模的城燃項(xiàng)目已基本瓜分殆盡，唯一剩下的地級(jí)市項(xiàng)目只有邵陽市了。

目前，邵陽燃?xì)饪偣救允怯缮坳柍侨既Y控股，預(yù)計(jì)也在改制進(jìn)行中了，而湖南省已集齊四大城燃集團(tuán)，邵陽公司如果改制，最終花落誰家得看各顯神通了，可以預(yù)想到這個(gè)湖南遺珠的爭(zhēng)奪之戰(zhàn)將會(huì)是如何的激烈。

值得一提的是，昆侖在湖南省還有中游管網(wǎng)優(yōu)勢(shì)。

2013年，中石油昆侖與湖南湘投控股合資成立了湖南省天然氣有限公司，昆侖控股60%。

湖南省最有意思的是，在與中石油昆侖合資成立省級(jí)平臺(tái)公司后，湖南湘投控股由于中石化成立了湖南省天然氣管網(wǎng)有限公司。

湖南省的燃?xì)庑袠I(yè)格局也是相當(dāng)之精彩。

大鱷昆侖已經(jīng)打贏終端之戰(zhàn)第一場(chǎng)，搬起板凳，接下來圍觀看大戲。

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