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（斷斷續(xù)續(xù)寫了兩周的玩意，如今這黑天鵝一個接一個，不知道接下來會發(fā)生什么，懶得再改了，先發(fā)出來吧。）

這場突如其來的疫情，正在深刻改變著中國商業(yè)社會。

這個春節(jié)開啟了一個魔幻的商業(yè)社會，跨界和云服務成為網(wǎng)紅。

一堆各種門類的公司開始生產(chǎn)起口罩。

自2020年1月1日至2月7日，全國超過3000家企業(yè)經(jīng)營范圍新增了“口罩、防護服、消毒液、測溫儀、醫(yī)療器械”等業(yè)務，也就是說除了五菱、比亞迪等之外至少還有上千家企業(yè)跨界生產(chǎn)口罩。

這里面有做童裝的，有產(chǎn)汽車的，也有中石油、中石化這種天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上的巨頭。

平時被各公司用來打卡考勤的釘釘，一下成為千萬學生的“噩夢”。就連風月同天的日本也開始了五星“分期付”。

中石化、中國燃氣等傳統(tǒng)油氣行業(yè)玩家，開始玩起了賣菜生意。

回過頭看，復工以來，不僅是天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，包括咨詢單位、券商、基金、交易中心等相關(guān)機構(gòu)，都在熱火朝天的討論這次疫情對國內(nèi)天然氣消費有多大影響，今年到底是保5還是保6。

但其實，哪只是拖累天然氣消費量這么簡單？

這場戰(zhàn)爭正在加速或是悄然開啟了中國天然氣產(chǎn)業(yè)下半場變局。

1、中國天然氣消費影響知多少？

2019年，在經(jīng)歷了兩年高速增長后，隨著國內(nèi)煤改氣接近尾聲疊加經(jīng)濟增速放緩等因素，國內(nèi)天然氣消費量增速出現(xiàn)明顯放緩，全年表觀消費量3067億方，同比增速9.4%。

2020年初，在疫情未爆發(fā)前，中石油等多家研究機構(gòu)預測2020年天然氣表觀消費量增速將會進一步放緩，預計約3300億方，同比增速降低至7.6%。

不過，結(jié)合下游市場一線的實際情況，作為一個悲觀主義者，在1月初的前文《困局2020！中國天然氣消費增速命懸一線！》中做過神棍預測，2020年天然氣表觀消費量大約3250億方左右，同比增長6%左右。

當時是基于多個負面因素的綜合判斷：

1、宏觀經(jīng)濟下行、房地產(chǎn)下滑（尤其是三四線城市）將直接導致其他行業(yè)進一步惡化的連鎖反應，包括汽車、玻璃、鋼鐵、建材等天然氣消耗主力行業(yè)均將進一步墜入下行通道。

2、轟轟烈烈的工業(yè)煤改氣及農(nóng)村居民煤改氣基本收官。

3、在經(jīng)濟不行的背景下，工業(yè)以及北方民用采暖領(lǐng)域恐怕會出現(xiàn)更多的能源逆替代，更重要的是2020年北方煤改氣補貼將會終結(jié)，屆時恐怕大多數(shù)北方農(nóng)村人因用不起天然氣而會詳盡辦法用回傳統(tǒng)的采暖方式或者干脆靠抖取暖。

4、更重要的還有2019年7月3日，國家發(fā)改委發(fā)布征求《關(guān)于解決“煤改氣”“煤改電”等清潔供暖推進過程中有關(guān)問題的通知》意見的函。能源政策導向已有所轉(zhuǎn)變。

微觀層面來看，一線燃氣企業(yè)在用的很多用戶產(chǎn)能明顯受經(jīng)濟影響。

而隨著疫情的爆發(fā)，對燃氣行業(yè)將會產(chǎn)生較大的負面影響：

1、全國多地工業(yè)企業(yè)延期開工，同時由于疫情未有效緩解，即便一些地區(qū)工廠復工由于勞動力減少、物流難配套等因素，也可能只是恢復部分產(chǎn)能，一季度工業(yè)銷氣量將受到較大的負面影響；

2、在疫情未得到有效緩解之前，由于需要嚴格限制人員聚集流動，全國各地的商業(yè)用戶一時間將難以恢復正常營業(yè)，包括餐飲、酒店、洗浴等，另外湖北等重點疫情區(qū)域由于公共交通封鎖，機場、火車站等重點商業(yè)用戶用氣也明顯下降；

3、部分工商業(yè)用戶由于長期未能正常營業(yè)，在疫情結(jié)束之后可能因為現(xiàn)金流問題而出現(xiàn)經(jīng)營困難而關(guān)停用氣的情況；

4、受部分重點疫區(qū)公交車、出租車停運減運以及物流企業(yè)延期開工影響，車用氣的銷量也會受之影響。

單看湖北省，湖北省雖然GDP排名第七，但從天然氣消費量而言并不算高，2019年消費量大約70億方，僅排名第18位。目前來看，很多湖北一線燃氣公司預計一季度銷氣量同比會降低40%-50%，若到4月份才逐步復產(chǎn)，預計湖北省因疫情減量大約15億方左右。

再看全國其他地方。大部分工商業(yè)2月份停產(chǎn)1個月，預計會影響80億方左右，全國因疫情影響拉低100億。

不過，有一點積極因素需要考慮。

目前包括后期政府勢必會出臺一系列激勵政策，確保經(jīng)濟逐步恢復平穩(wěn)。

從目前已籌備復工的企業(yè)反饋的信息來看，很多企業(yè)表示如果能在2月底實現(xiàn)復工復產(chǎn)，則不太會下調(diào)既定的2020年生產(chǎn)目標，會在接下來的時間里趕回來。

另外，國資委對于年初制定的生產(chǎn)經(jīng)營目標和改革任務不會改變。國資委和央企將確保任務不變、壓力不減，全力以赴完成全年各項目標任務，為全國經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供有力支撐。

還有為刺激經(jīng)濟，新一輪基建投資已然開啟。

截至3月1日，包括北京、河北、山西、上海、黑龍江、江蘇、福建、山東、河南、云南、四川、重慶、寧夏等13個省市區(qū)發(fā)布了2020年重點項目投資計劃清單。這份投資清單共包括10326個項目，其中8個省份公布了計劃總投資額，共計33.83萬億元；另有8個省份公布了年度投資額，合計約2.79萬億元。

這些刺激政策以及大規(guī)?；A(chǔ)建設勢必會帶動部分天然氣消費。

整體來看，基于前述判斷，2020年中國天然氣表觀消費量大概率不會突破3200億方，可能會更低。（這條真心希望到年底能被啪啪打臉）

除了消費減量之外，總體判斷，此次疫情對于中國天然氣產(chǎn)業(yè)鏈將有比較深遠的影響。

二、上游單位：減量降價皆是苦

由于疫情帶來較大的減量，對于以三桶油為代表的上游單位而言，在氣源引進及生產(chǎn)方面會存在重大的影響。

1、減量壓力

由于消費增速放緩又恰逢中俄東線今年正式引進（按合同今年至少得消耗50億方，截止到2月25日，已進口8.4億方），中亞管道氣以及海氣進口預計會減少，目前有消息上游國產(chǎn)氣也在部分調(diào)整減產(chǎn)。

而最近根據(jù)路透社爆出的消息，中海油以疫情作為不可抗力因素與海外LNG貿(mào)易商正在磋商提出減量進口及降價事宜，中石油最近也采取同樣的舉措。

而同時，2020年，注定會是中國接收站的高峰之年。

預計，在2020年，還有至少8座在建及擴能接收站項目集中投產(chǎn)，不完全統(tǒng)計如下：

粗略統(tǒng)計這些新增的接卸能力就達到2355萬噸/年，如果都能如期在2020年投運的話，2020年底中國接收站接卸能力超億噸，達到11390萬噸/年。

大規(guī)模投產(chǎn)帶來的進口能力如何有效的消化也會是一個問題。

2、降價壓力

上游降價應該會成為今年的主旋律。

2019年12月10日至12日，一年一度的中央經(jīng)濟工作會議在北京舉行。在公報全文中與天然氣最直接相關(guān)的便是在2020年的第五項重點工作“著力推動高質(zhì)量發(fā)展”中明確提出：

“要落實減稅降費政策，降低企業(yè)用電、用氣、物流等成本。”

不出意外的話，這是有史以來在中央經(jīng)濟工作會議安排的重點工作首次提出要降低用氣成本。

而隨著疫情的出現(xiàn)，為支持中小企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，浙江安徽湖北等地政府已率先出臺政策要求降低天然氣價格。

其后，2020年2月22日，國家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于階段性降低非居民用氣成本支持企業(yè)復工復產(chǎn)的通知》，對階段性于降低企業(yè)天然氣用氣成本做出了具體安排。

從一周之后，山東省發(fā)改委下發(fā)的落實通知來看，2020年2月1日至6月30日，非居民用氣城市門站價格提前執(zhí)行淡季價格政策。合同內(nèi)執(zhí)行政府指導價和市場調(diào)節(jié)價的非居民用氣城市門站結(jié)算價格一律下浮。

從山東的情況來，上游門站結(jié)算價同比下浮了10%左右。

而陜西更狠，門站價直接在基礎(chǔ)門站價基礎(chǔ)上下浮1%，僅為1.2078元/方，省內(nèi)管輸費更是下浮5%，

盡管目前國際原油價格暴跌給上游進口管道氣和LNG的成本壓力帶來喘息之機，國內(nèi)降價帶來的壓力稍稍緩解，但原油價格的下跌對三大油的經(jīng)營也會帶來較大沖擊。

3、盈利壓力

對上游而言，一方面減量降價，另一方面今年國家管網(wǎng)將落地，相關(guān)油氣資產(chǎn)將被劃轉(zhuǎn)，兩方面疊加，上游天然氣版塊的盈利能力將受到比較大的影響。

4、終端沖動

由于盈利能力受影響以及油氣行業(yè)改革，上游可能會繼續(xù)在下游市場加碼。

從前文《像啃骨頭一樣搶占終端！中石油能否掌握天然氣終極話語權(quán)？》來看，預計今年昆侖可能還會有一些重大的城燃項目并購落地。

三、中游管網(wǎng)：計劃趕不上變化

中游原本是今年萬眾矚目的重頭戲，因為國家管網(wǎng)公司今年要正式起步，開始重塑整個產(chǎn)業(yè)鏈。

目前，對國家管網(wǎng)來說，最大的影響便是三桶油油氣資產(chǎn)評估劃轉(zhuǎn)會因疫情而滯后，國家管網(wǎng)原計劃在年中完成三桶油所有資產(chǎn)的劃轉(zhuǎn)、在年底爭取正式運營，如今看來，可能都會往后推遲。

對省網(wǎng)而言，同樣面臨減量降價的壓力。

目前浙江安徽出臺的支持企業(yè)政策中便包含了降低氣價的要求，兩省的省網(wǎng)均按照要求降價了。

在國家管網(wǎng)即將落地的背景下，從長遠來看，省網(wǎng)會面臨更大的生存壓力。

前文《最難啃先拿下！國家管網(wǎng)公司最頭疼難題，浙江給出了答案！》提及過，最近浙江省能源局出臺文件便明確浙江省網(wǎng)要與國家管網(wǎng)合資，而且可能還是國家管網(wǎng)進行控股，這意味著國內(nèi)最牛掰的省網(wǎng)也要一心融入全國一張網(wǎng)了。

盡管國家管網(wǎng)無法強制接收所有的省網(wǎng)公司，但有浙網(wǎng)在前的榜樣作用，未來省網(wǎng)公司逐步融入國家管網(wǎng)是大勢所趨。

中國一張網(wǎng)，有戲！

四、下游城燃：難上加難與誰說

從全產(chǎn)業(yè)鏈來看，此次疫情對于下游的影響是最大的，尤其是城市燃氣行業(yè)。

一是盈利和生存的問題。

燃氣公司生存盈利主要來自兩方面業(yè)務：一是為各類用戶銷氣收入，二是城鎮(zhèn)居民用戶接駁工程收入。

在銷氣方面，目前，多地要求燃氣企業(yè)對用戶欠費不停供，同時還要求燃氣企業(yè)對于重點用戶進行氣價優(yōu)惠，疊加工商業(yè)氣量下降因素，銷氣盈利能力受到大幅影響；另外，由于實行欠費不停供政策，燃氣企業(yè)也面臨著較大的現(xiàn)金流壓力以及壞賬風險。

在居民接駁工程方面，從國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)來看，2019年全國商品房銷售面積同比僅僅降低了1.3%，住宅銷售還同比上升了，但細分來看，除了一些一二線城市還保持了良好態(tài)勢外，三四線城市都在走下坡路。2020年疊加疫情的影響，很多地方的房地產(chǎn)將可能進一步下滑，燃氣公司的居民接駁收入將受到較大影響。

二是行業(yè)整合與競爭都將加劇。

在天然氣行業(yè)改革疊加此次疫情影響下，很多地方的小型燃氣企業(yè)盈利能力會大幅下降甚至虧損、現(xiàn)金流更可能出現(xiàn)大問題，國內(nèi)城市燃氣行業(yè)將很可能再次出現(xiàn)項目出讓和收購的高潮，以香港上市的幾家燃氣集團為代表，可能會加快并購的腳步。

而由于從去年開始，中石油昆侖重新加入了對終端城燃市場的并購步伐，整個城燃并購市場競爭加劇。

今年，應該會有一些大型單體城燃項目和一些小型地區(qū)性燃氣集團出現(xiàn)并購整合機會，鹿死誰手，看幾大集團的實力比拼了。

三是信息化無人化將提速。

天然氣行業(yè)作為傳統(tǒng)能源行業(yè)，一直都是勞動密集型，粗略估算行業(yè)從業(yè)人員超過數(shù)百萬人。在安全管理更趨嚴格、內(nèi)部管理更趨規(guī)范細致、宏觀政策環(huán)境限制盈利空間的多重內(nèi)外部壓力之下，傳統(tǒng)的天然氣上中下游企業(yè)必須借助于信息化手段實現(xiàn)自動化智能化管理，一方面提升安全管理水平一方面有效節(jié)省人力成本。

目前，幾大集團均設立了自己的信息科技公司或研究院，而同時也出現(xiàn)了越來越多做能源信息化的服務商。

而此次疫情各地封城，繳費圈存都成為大問題。無疑更加刺激各大燃氣企業(yè)加快向信息化、無人化、智能化方向的發(fā)展。

四是更多衍生增資業(yè)務。

前文《繼中石化后，中國燃氣也賣菜了，社區(qū)生意比賣燃氣灶強百倍？》提到，疫情當前，中石化在加油站里再次玩出新花樣，繼賣咖啡和賣炸雞漢堡后，正式在加油站開啟賣菜生意。

這天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上游在非油氣業(yè)務方面玩出了新花樣，下游在非氣業(yè)務方面也不能閑著，在疫情期間，中國燃氣也開始賣菜了，不同于中石化加油站模式，中燃是直接送貨上門。

在城燃行業(yè)青銅時代里，傳統(tǒng)的增值業(yè)務燃氣具、波紋管、報警器、燃氣保險等，市場規(guī)模總會受限，未來應該會有更多的社區(qū)化屬地化服務延伸。

五、LNG貿(mào)易：是走是留九死一生

LNG貿(mào)易這事，原本沒想提的，因為沒啥可說的，就那個要死不活的樣子，不過最近跟些貿(mào)易玩家聊了下，最后還是提兩句貿(mào)易這事。

一個字，難上加難咯。

前文《毛利率歷史冰點！新奧、恒通盈利大幅下滑，LNG貿(mào)易如何拯救？》提及過，2019年，國內(nèi)LNG貿(mào)易毛利率將至歷史冰點。

以恒通股份為例，2019年上半年，收入占比近90%的LNG貿(mào)易和物流業(yè)務毛利率由約2.8%降至約1.1%，已至歷史冰點。

1.1%的毛利率真還不夠發(fā)槽車司機工資的……

到今年，管道氣降價是全年主旋律，疊加終端需求減速，LNG貿(mào)易更不好過，將會有一些小玩家黯然傷心離場。

17年前，在SARS陰影下，中國天然氣行業(yè)干成了西氣東輸投產(chǎn)、大鵬啟動、莆田開工、四大城燃集團初現(xiàn)等一系列大事，一舉奠定了如今的發(fā)展成就。

17年后，在新冠疫情的陰影下，中國天然氣行業(yè)的下半場變局如何發(fā)展等著時間來評判。

只希望，每一次向死而生的危機過后，都是浴火重生的新明天。

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