從家族經(jīng)營權(quán)涉入的角度,考察不同治理問題情境下經(jīng)理人薪酬業(yè)績敏感度的差異.結(jié)果表明:在主要受第一類代理問題困擾的直接上市家族企業(yè)中,家族經(jīng)營權(quán)涉入的退出,即家族企業(yè)職業(yè)化,對治理績效有顯著負(fù)面影響,反映為經(jīng)理人薪酬業(yè)績敏感度的降低.而在第二類代理問題相對嚴(yán)重的間接上市企業(yè)中,家族經(jīng)營權(quán)涉入的加強(qiáng),即公眾企業(yè)家族化,也不利于治理績效的好轉(zhuǎn),經(jīng)理人薪酬業(yè)績敏感度會隨之降低.這說明,家族化與職業(yè)化在處理兩類治理問題上的能力不同,家族化與職業(yè)化的選擇應(yīng)該權(quán)變而定.