協(xié)鑫，是光伏“補貼時代”的西門子法棒狀硅的“硅王”。 通威，是光伏“平價時代”的西門子法棒狀硅的“硅王”

兩代“硅王”是相繼引領(lǐng)國內(nèi)光伏硅料行業(yè)的領(lǐng)跑者，又是硅料行業(yè)競爭者，正所謂江山代有才人出，各領(lǐng)風騷三五年。

這一次新的“硅王”通威能夠獨領(lǐng)風騷多少年？ 請看下文分解。

硅料的“內(nèi)卷”

硅料的“內(nèi)卷”和“擁硅為王”是分不開的。 商人無利不起早，鯊魚只有聞到血腥味，才是蜂擁而至。

“擁硅為王”的時期，一硅難求，下游企業(yè)長期派公司高管常駐硅料廠，天天請客送禮，試圖早一點拿到硅料。 拿到硅料，就是掙到了錢，早一點拿到硅料，就是提前拿到了錢。

硅料和黃金一樣，稀缺資源，金融屬性，在“擁硅為王”的年代，硅料和黃金相提并論，一點也不為過。

硅料是光伏的面粉，國內(nèi)光伏行業(yè)從三頭在外（硅料，光伏設(shè)備制造，市場）變成了全產(chǎn)業(yè)鏈全部在國內(nèi)完成，掌握了光伏所有核心技術(shù)，真正做到獨霸全球的局面。

國內(nèi)硅料行業(yè)的產(chǎn)量占到全球硅料產(chǎn)量的95%以上，真正做到硅料完全自給自足。

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全球的“碳中和”為光伏保駕護航，光伏既不是經(jīng)濟問題，也不是政治問題，而是地球人的前途命運問題。 就是強大到美國，也不能拿光伏奈何，如果不降低對化石能源的依賴，大力發(fā)展可持續(xù)的新能源，人類將面臨被地球消滅的命運。

硅料行業(yè)的屬性

硅料的擴產(chǎn)周期比光伏其他環(huán)節(jié)要更長，普遍在18個月左右，硅料產(chǎn)能還需要半年以上時間爬坡，投資比重也是光伏所有環(huán)節(jié)中最重的，導(dǎo)致硅料環(huán)節(jié)跟不上光伏其他環(huán)節(jié)的擴產(chǎn)節(jié)奏，就有了“擁硅為王”的時代。

硅料價格和產(chǎn)能一樣，和化工行業(yè)一樣，擁有明顯的周期性和高危險性。

硅料具有金融屬性，和其他環(huán)節(jié)不一樣，都是款到發(fā)貨，先款后貨的交易屬性。

硅料的內(nèi)卷，都是硅料暴利惹的禍 。

由于光伏度電成本大大降低了，已經(jīng)比水電，火電，風電，核電等所有能源成本具有比較優(yōu)勢，又是新能源中最適合大規(guī)模布局的。

光伏“平價時代”以后，全球光伏需求大爆發(fā)，硅料由于是光伏所有環(huán)節(jié)中建設(shè)周期最長的環(huán)節(jié)，2022年硅料價格經(jīng)歷了從6萬元一噸漲到30多萬元一噸，硅料企業(yè)2022年掙的盆滿缽滿。

通威2022年，加上小股東權(quán)益，加上折舊，計提，減值等，足足掙了410億。 其他硅料企業(yè)特變，大全也是掙的盆滿缽滿。

硅料的暴利，吸引了大量資本紛紛進入硅料領(lǐng)域，地方政府也卷入這一場盛宴，紛紛招商引資硅料項目落地，給予優(yōu)惠政策，有的甚至是拎包入住，還給予大量資金支持。

硅料行業(yè)一時成為熱門話題，跨界打劫的，蹭熱度的，投機的，一時間，不知道有多少牛鬼蛇神紛紛冒出來，硅料企業(yè)從不到10家，發(fā)展到近30家，規(guī)劃的各種硅料產(chǎn)能接近400多萬噸，可以支撐全球1200G以上光伏組件的需求。

通威的誤判

硅料龍頭企業(yè)通威一直擅長逆勢擴產(chǎn)，每次擴產(chǎn)堪稱精準。 通威由于經(jīng)歷了幾次光伏周期，經(jīng)歷了一次生死，對光伏周期記憶猶新，對過度擴張心存忌憚，對光伏發(fā)展規(guī)律心存敬畏，對擴產(chǎn)的節(jié)奏已經(jīng)形成了路徑依賴。

俄烏戰(zhàn)爭就是一個黑天鵝事件，直接把光伏需求拉到爆表，國內(nèi)光伏從此走向全球，開始獨霸全球的時代。

但是面對來勢洶涌的全球光伏需求，通威在硅料選擇穩(wěn)步擴產(chǎn)和大規(guī)模擴產(chǎn)的問題上，選擇了穩(wěn)步擴產(chǎn)，導(dǎo)致了硅料嚴重供需不足，硅料價格扶搖直上。

硅料價格上漲符合通威的利益，也符合通威合作股東的利益，也讓通威在2022年掙了300多億凈利潤（折舊，計提，減值40多億），如果通威大量擴產(chǎn)，硅料價格勢必會下跌，導(dǎo)致通威在權(quán)衡短期利弊之中沒有選擇大規(guī)模擴產(chǎn)。

通威的硅料市占率在2021年已經(jīng)超過20%，2022年光伏需求大爆發(fā)，通威的硅料產(chǎn)能雖然逆勢擴產(chǎn)，但是也沒有超過30%，就是2024年通威擴產(chǎn)的52萬噸硅料全部投產(chǎn)，通威硅料的市占率也只有40%。

“擁硅為王”的時代成就了顆粒硅

由于硅料供應(yīng)嚴重不足，導(dǎo)致光伏整個產(chǎn)業(yè)鏈對硅料的需求近乎渴求，紛紛拿錢到硅料企業(yè)去找關(guān)系拿硅料。 下游企業(yè)長期派公司高管常駐硅料企業(yè)，拼命拉攏關(guān)系，爭取拿到更多的硅料，早一點拿到硅料。

協(xié)鑫看到了機會，開始布局顆粒硅。

顆粒硅由于建設(shè)周期較短，能夠快速投產(chǎn)，能夠和西門子法棒狀硅進行摻雜使用，可以提高每爐的裝填量，提高產(chǎn)量，降低單位成本。 顆粒硅部分解決了硅料不足的問題，也為下游光伏企業(yè)降本增效提供了一種思路和方法。

2023年，協(xié)鑫關(guān)閉新疆西門子法硅料產(chǎn)能，一門心思發(fā)展顆粒硅。 協(xié)鑫的顆粒硅從實驗階段，摻雜比例逐步提升，2023年市占率已經(jīng)提升到17%。

光伏的巨大需求，通威的戰(zhàn)略誤判，給了顆粒硅足夠的發(fā)展空間。

協(xié)鑫的誤判

剛開始，協(xié)鑫的牌局還是不錯的，堪稱是一把王牌，先后有中環(huán)，上機數(shù)控（弘元綠能）加入?yún)f(xié)鑫的股東，后有硅片大佬隆基站臺摻雜顆粒硅，再后來還有知名資本高翎的加持，真所謂春風得意馬蹄疾，一日看盡長安花。

協(xié)鑫的幸福來的太突然，還是沒接住。

由于協(xié)鑫在顆粒硅質(zhì)量提升方面不達中環(huán)，上機數(shù)控的預(yù)期，中環(huán)為了確保硅料供應(yīng)鏈安全，偷偷大規(guī)模采購大全的硅料。

上機數(shù)控（弘元綠能）也選擇改換門庭，用西門子法建設(shè)硅料產(chǎn)能，和協(xié)鑫徹底勞燕分飛。

由于顆粒硅一直無法單獨拉晶，隆基和通威重歸于好，繼續(xù)和通威合資建設(shè)云南保山二期20萬噸硅料項目，徹底實現(xiàn)硅料的自給自足，隆基借道通威徹底實現(xiàn)垂直一體化布局。

協(xié)鑫后面所做的一切，似乎為時已晚，重新建立信任需要時間，顆粒硅還不能單獨拉晶，硅料純度也沒有超過通威，顆粒硅的成本也構(gòu)不成顛覆通威的核武器，顆粒硅的產(chǎn)能和產(chǎn)量也構(gòu)不成對通威的威脅，疊加通威的大規(guī)模擴產(chǎn)的廉價硅料敞開供應(yīng)市場，協(xié)鑫錯過了最佳的顆粒硅發(fā)展的黃金時期。

協(xié)鑫的一把王牌打成了爛牌，只能是一聲嘆息！

鷸蚌之爭，殃及池魚 。

通威的大規(guī)模擴產(chǎn)，協(xié)鑫大規(guī)模擴產(chǎn)，國內(nèi)硅料產(chǎn)能大規(guī)模擴產(chǎn)，導(dǎo)致硅料價格2023年從每噸30多萬降到目前的6萬元。

硅料的內(nèi)卷在國內(nèi)是淘汰落后產(chǎn)能，在國外同樣是淘汰落后產(chǎn)能，就連全球硅料知名企業(yè)瓦克公布的2023年財報數(shù)據(jù)顯示，瓦克營收和凈利潤大幅度下降，面臨大規(guī)模虧損局面。

相信，國內(nèi)硅料降到6萬，瓦克的硅料大概率虧損，2023年硅料前高后低，瓦克凈利潤還沒有大規(guī)模虧損，如果硅料價格持續(xù)一年以上，瓦克，韓華等全球的光伏硅料產(chǎn)能在這一輪硅料內(nèi)卷中會全部出清，死灰復(fù)燃的可能性幾乎為零。

瓦克 只能保留高附加值的電子硅，光伏硅料徹底退出全球市場。硅料企業(yè)的“內(nèi)卷”徹底變成了國內(nèi)硅料企業(yè)的“內(nèi)卷”。

未來三年，全球硅料的需求和有效產(chǎn)能和產(chǎn)量的推演。

目前，國內(nèi)硅料企業(yè)，牌桌上，理論上只剩下兩家主要硅料選手，通威和協(xié)鑫。

包括大全，新特能源，青海麗豪，合盛硅業(yè)等其他國內(nèi)硅料企業(yè)在未來的三年只能吃殘羹冷炙，湯湯水水。

通威作為西門子法棒狀硅最優(yōu)秀的選手，擁有國內(nèi)西門子法棒狀硅最大的硅料產(chǎn)能和產(chǎn)量，2024年市占率在40%左右。

通威的底牌

通威2024年硅料產(chǎn)能94萬噸，硅料產(chǎn)量65萬噸左右。 2024年預(yù)計全球硅料需求160萬噸，通威硅料市占率40%左右。

通威2025年硅料產(chǎn)能134萬噸，硅料產(chǎn)量120萬噸左右。 2025年預(yù)計全球硅料需求180萬噸，通威硅料市占率66%。

通威2026年硅料產(chǎn)能134萬噸，硅料產(chǎn)量170萬噸。 2026年預(yù)計全球硅料需求210萬噸，通威硅料市占率80%。

當然，這些數(shù)據(jù)的前提是歐美保持目前的裝機狀態(tài)，全球政治，經(jīng)濟政策不干涉國內(nèi)光伏的全球自由流動和配置的理想前提下。 還有顆粒硅沒有出現(xiàn)顛覆性品質(zhì)提升和成本顛覆性下降的前提下。

協(xié)鑫作為顆粒硅最優(yōu)秀的選手，擁有國內(nèi)最大的顆粒硅產(chǎn)能和產(chǎn)量，2024年市占率在20%左右。

協(xié)鑫的底牌

協(xié)鑫2024年顆粒硅產(chǎn)能50萬噸，顆粒硅產(chǎn)量30萬噸左右。 2024年預(yù)計全球硅料需求160萬噸，協(xié)鑫顆粒硅市占率18%左右。

協(xié)鑫2025年顆粒硅產(chǎn)能50萬噸，顆粒硅產(chǎn)量50萬噸左右。 2025年預(yù)計全球硅料需求180萬噸，協(xié)鑫顆粒硅市占率27%。

協(xié)鑫2026年顆粒硅產(chǎn)能50萬噸，顆粒硅產(chǎn)量50萬噸。 2026年預(yù)計全球硅料需求210萬噸，協(xié)鑫顆粒硅市占率23%。

上述數(shù)據(jù)是根據(jù)協(xié)鑫目前公布的擴產(chǎn)情況和擴產(chǎn)所需要的時間來確定的，到目前為止，協(xié)鑫沒有公布新的擴產(chǎn)計劃，根據(jù)擴產(chǎn)的周期，即使現(xiàn)在宣布擴產(chǎn)新產(chǎn)能，在未來兩年，大概率也很難形成生產(chǎn)力。

根據(jù)今年協(xié)鑫公布的前五大下游客戶的銷量來看，摻雜比例大概低于20%，如果顆粒硅的品質(zhì)沒有大幅度提升，不能單獨拉晶，摻雜比例很難得到提升。

2024年協(xié)鑫的五大銷售客戶會發(fā)生變化，無論是客戶數(shù)量上還是銷售數(shù)量上都會出現(xiàn)負增長。 2025年協(xié)鑫的顆粒硅面臨極大的挑戰(zhàn)，隨著通威120萬噸硅料投放市場，敞開供應(yīng)，如果質(zhì)量不突破，不能單獨拉晶，顆粒硅會出現(xiàn)生存危機。

通威的硅料一直自給自足，通威的電池片在2024年將達到電池片130G，通威自身硅料需求配套至少需要40萬噸，這些硅料是不會摻雜顆粒硅的。

隆基2024年實現(xiàn)硅料自給自足，擁有30萬噸硅料包銷權(quán)益，基本沒有摻雜硅料的可能。

2024年通威，隆基兩家消耗70萬噸硅料，占全球160萬噸硅料需求的43%，剩余90萬噸硅料需求按照摻雜20%的比例，只能摻雜20萬噸顆粒硅。

好在協(xié)鑫也是一體化企業(yè)，可以利用自身的產(chǎn)業(yè)鏈消化10萬噸顆粒硅。 2025年，2026年，協(xié)鑫只有提升顆粒硅質(zhì)量，提高摻雜比例，才能消化每年20萬噸的顆粒硅增量。

如果顆粒硅質(zhì)量得不到大幅提升，成本不能大幅下降，摻雜比例得不到提升，顆粒硅會隨著通威硅料的大規(guī)模投放，生存空間會被逐步壓縮。

明牌后得出的結(jié)論

通威的硅料市占率在未來三年會從40%提升到66%，進而從66%提升到80%，通威代表國家徹底拿到硅料行業(yè)的全球話語權(quán)，定價權(quán)。

協(xié)鑫的硅料市占率在未來三年基本保持不變。 顆粒硅還沒有顛覆通威西 門子法的絕對把握，這是協(xié)鑫不敢大規(guī)模擴產(chǎn)的最根本原因。

未來三年，通威繼續(xù)成為硅王。 未來五年也是如此。 協(xié)鑫協(xié)助通威清理了硅料門戶，促成通威硅料獨霸全球。

未來三年硅料價格預(yù)判

未來硅料價格大概率會維持在5--7萬元左右，硅料產(chǎn)能需要徹底出清，硅料的行業(yè)集中度必須提升到80%以上，硅料行業(yè)才會結(jié)束內(nèi)卷，硅料內(nèi)卷結(jié)束，有利于光伏下游企業(yè)組織生產(chǎn)，有利于保證供應(yīng)鏈的平穩(wěn)運行，有利于光伏積累利潤，進行研發(fā)，重新再出發(fā)，為光伏度電成本無限度降到零，為光伏整個產(chǎn)業(yè)拓展出一片更大，更寬廣的天空。

硅料行業(yè)何時結(jié)束內(nèi)卷？

大概率在2026年硅料行業(yè)結(jié)束內(nèi)卷，無關(guān)乎通威，協(xié)鑫兩家硅料企業(yè)如何爭斗？ 只要兩家硅料企業(yè)加起來的市占率超過80%，硅料內(nèi)卷基本結(jié)束。

硅料行業(yè)的“黑白江湖”

協(xié)鑫作為西門子法棒狀硅舊時代的硅王，曾經(jīng)為光伏行業(yè)蹚出一條新路，為光伏從“補貼時代”進入“平價時代”，為國內(nèi)光伏行業(yè)自給自足貢獻了協(xié)鑫力量。

通威作為西門子法棒狀硅新時代的硅王，青出于藍而勝于藍，為光伏徹底告別三頭在外，國內(nèi)硅料自給自足，國內(nèi)光伏獨霸全球貢獻了通威力量。

就是這兩家優(yōu)秀的企業(yè)，優(yōu)秀的企業(yè)家都沒有隔空罵戰(zhàn)，倒是在資本市場形成了兩派水火不容的投資者，這些投資者除了選邊站，隔空罵戰(zhàn)，非族異類，相互洗腦，相互攻擊，側(cè)面映射出兩種硅料技術(shù)路線的“暗戰(zhàn)”

通威作為新一代硅王，選擇低調(diào)，只做不說，暗地里調(diào)兵遣將，攻城掠地。

通威的合縱連橫策略

通威一直是專業(yè)化的推崇者，但是面對一體化浪潮的洶涌澎湃，只有順勢而為，加入一體化浪潮之中，是第一個實現(xiàn)超級一體化布局的光伏龍頭。

合縱

在專業(yè)化時代，通威已經(jīng)和隆基，天合，建設(shè)硅料項目，通過通威，隆基，天合確保硅料供應(yīng)鏈的安全。 一體化時代，通威和晶科，京運通合資建設(shè)硅料產(chǎn)能，晶科，京運通借道通威，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)一體化布局。

連橫

通威和下游硅片企業(yè)錯位發(fā)展，通威有130G的硅片產(chǎn)能，預(yù)留一大半硅片產(chǎn)能缺口綁定下游硅片企業(yè)，下游硅片企業(yè)幫通威代工硅片，前提是下游硅片采購?fù)ㄍ墓枇稀?/span>

通威利用自身先進組件產(chǎn)能的生產(chǎn)效率優(yōu)勢，幫晶科，天合，正泰，阿特斯，愛康，橫店東磁，創(chuàng)維，美的等做組件代工，當然，用的硅料也是通威的。

通威不斷降低能耗，硅料工藝不斷迭代。 面對顆粒硅來勢洶洶的猛烈攻擊，通威沒有坐以待斃，而是主動應(yīng)戰(zhàn)。 通威硅料生產(chǎn)工藝“永祥法”已經(jīng)迭代了第八代，儲備到了第九代，單體產(chǎn)能已經(jīng)到了20萬噸，單萬噸硅料投資已經(jīng)降到了4.5億元，所有硅料產(chǎn)能可以實現(xiàn)90%以上的N型硅料比例，所有硅料產(chǎn)能可以實現(xiàn)130%的硅料產(chǎn)量。

通威一直保持硅料行業(yè)批量產(chǎn)出11個9純度硅料的行業(yè)紀錄，電子硅已經(jīng)實現(xiàn)海外批量出口。

要玩就玩黑科技，走差異化之路，讓顆粒硅無路可走。 以彼之矛，攻彼之盾。 顆粒硅不是號稱黑科技嗎？ 通威玩的就是消滅黑科技的黑科技 。

通威正在實驗黑科技，徹底改變目前的光伏環(huán)節(jié)的現(xiàn)狀，把工業(yè)硅，硅料，拉棒一體化生產(chǎn)，至少可以降低三個環(huán)節(jié)的四分之一能耗。

通威把三個環(huán)節(jié)徹底打通，徹底讓硅料環(huán)節(jié)消失，通威今后給下游企業(yè)和股東的不是硅料，而是硅棒。 通威的做法很明確，就是一方面降低西門子法棒狀硅的能耗，同時又讓顆粒硅無料可摻。

通威的硅料基地，不是栽一棵樹那么簡單，而是造一片森林。 通威的硅料基地，不是一個單獨的工廠，而是一座光伏產(chǎn)業(yè)園的城市。

俗話說，獨木難成林。

通威的內(nèi)蒙古鄂爾多斯基地占地5500畝地，布局了工業(yè)硅，硅料，拉棒，切片，電池片，組件，支架，邊框等幾乎所有光伏下游企業(yè)都會入駐。 同時配套的還有為光伏產(chǎn)業(yè)園配套的大型地面光伏電站，為光伏產(chǎn)業(yè)園提供綠色能源。

通威的這種光伏產(chǎn)業(yè)園模式，就是典型的利用上游，帶動下游，從而形成光伏上下游協(xié)同發(fā)展的模式，可以大大降低整個光伏產(chǎn)業(yè)園參與企業(yè)的成本，從而達到降本增效，形成規(guī)模，協(xié)同的競爭優(yōu)勢。

兵來將擋，水來土掩，未雨綢繆，辦法總比問題多。

面對“零碳時代”的來臨，通威早已經(jīng)在布局。

為了應(yīng)對未來的碳稅，通威每年新增1G漁光互補電站，目前已經(jīng)完成上網(wǎng)發(fā)電的4G光伏電站，每年結(jié)算40億度電，可以為通威拿到大量的碳稅指標。

通威已經(jīng)計劃在樂山，包頭，鄂爾多斯三個光伏資源豐富的地方，利用組件的周期，分步建設(shè)光伏電站，為碳稅時代來臨做好準備。 通威參股四川電力交易中心，為硅料項目長期購買大量綠電，進行了零碳論證，并拿到歐州的零碳論證證書。

協(xié)鑫作為西門子法棒狀硅曾經(jīng)的硅王，一直想恢復(fù)昔日的榮光，面對通威的合縱連橫，協(xié)鑫選擇高調(diào)，選擇差異化競爭，選擇顆粒硅這個不同的硅料賽道，寧為雞頭不為鳳尾。

協(xié)鑫的遠交近攻策略

遠交

協(xié)鑫在中東布局顆粒硅產(chǎn)能，避開通威的國內(nèi)競爭，打得贏就打，打不贏可以跑。

近攻

利用通威硅料產(chǎn)能投放的窗口期，利用通威硅料的供應(yīng)不足，利用人性，誘惑通威的硅料股東隆基，晶科，天合紛紛出軌，摻雜顆粒硅，達到分化瓦解通威的硅料聯(lián)盟的目的。

渾水好摸魚

協(xié)鑫創(chuàng)造了很多顆粒硅行業(yè)的新名詞

這些新名詞讓人耳目一新，豁然開朗，原 來顆粒硅真的是黑科技，絕口不提顆粒硅純度是否達到11個9？是否可以單獨拉晶？哪些下游企業(yè)用顆粒硅單獨拉晶？經(jīng)濟性如何？

為了突出顆粒硅的進步有多么明顯？協(xié)鑫創(chuàng)造了很多新的硅料名詞，“濁度”，“五種金屬含量”，“氫氧含量”，“碳含量”……

協(xié)鑫徹徹底底進行了一次科學(xué)大講堂授課，對硅料行業(yè)專業(yè)名詞進行二次定義，制定協(xié)鑫的硅料游戲規(guī)則，達到顛覆硅料行業(yè)認知的目的。

協(xié)鑫這樣做的目的很明確，就是利用不同賽道的差異和無法比較，天天宣傳這些指標每天都在進步，顆粒硅要顛覆通威的西門子法棒狀硅的假象。

把我這個長期跟蹤硅料的投資者搞的也是一頭霧水，更別是一般投資者。

協(xié)鑫的目的很明確，就是制造一種顆粒硅每天都在進步的假象，搞的整個光伏投資者每天膽戰(zhàn)心驚。

光伏自從有了顆粒硅，光伏行業(yè)的內(nèi)斗就沒有消停過，整個光伏市值縮水兩萬億， 其中有光伏周期和內(nèi)卷的原因，其中和顆粒硅造成的行業(yè)恐慌也不無關(guān)系。

協(xié)鑫的顆粒硅就是一條“鯰魚”，攪的光伏天翻地覆，不得安生，投資者也參與了硅料路線之爭，我為此還被關(guān)了15天的“黑屋子”。

顆粒硅有沒有進步？有多大進步？下游企業(yè)不敢公開，協(xié)鑫自話自說，連顆粒硅的行業(yè)標準也成了協(xié)鑫的企業(yè)標準，普通投資者根本無法了解顆粒硅的真相，而協(xié)鑫要的就是這種效果。

新聞發(fā)布會就是戰(zhàn)場，就是展現(xiàn)顆粒硅軟實力的絕佳機會。 打擊對手最好，最高明的方法是展現(xiàn)自己多么牛逼，而不是說對手有多差。

讓別人相信自己最好的辦法是召開新聞發(fā)布會，公司實控人，總經(jīng)理，技術(shù)總監(jiān)，財務(wù)總監(jiān)悉數(shù)登場，從各個層面展現(xiàn)顆粒硅的技術(shù)進展，公司的遠景規(guī)劃，公司的財務(wù)狀況，公司的市場情況。

協(xié)鑫利用一切可以利用的機會宣傳顆粒硅的技術(shù)進步，大有可以徹底替代通威的陣勢。 搞的通威開股東會，始終有一個繞不開的話題就是顆粒硅，就是協(xié)鑫的下一步策略。

協(xié)鑫確實做到了，讓通威充分尊重協(xié)鑫。 這也是協(xié)鑫成功的地方。 搞不死你，也要讓你脫一層皮，也要讓你不要輕視我。

狼來的故事確實很管用

打擊通威的市值，就是打擊通威的融資能力，打擊通威的光伏影響力，打擊通威的品牌影響力。 從這一點來看，協(xié)鑫的這一套玩法堪稱教科書式的典范，可以入選哈佛商學(xué)院的教學(xué)案例。

協(xié)鑫搞不死通威，也要讓通威脫一層皮。

協(xié)鑫的顆粒硅電耗確實有優(yōu)勢，全國大電網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)，低電價的洼地會逐步壓縮，各地招商引資政策已經(jīng)在清理之中，招商引資的差異化政策在逐步縮小，通威的低電價不可持續(xù)。

顆粒硅作為摻雜使用的硅料，隨著顆粒硅的品質(zhì)提升，摻雜比例會越來越高，只要顆粒硅能夠單獨拉晶，顆粒硅成本比通威的硅料更低，該是通威緊張的時刻了。

未來三年，全球硅料需求預(yù)計分別為160，180，210萬噸，協(xié)鑫的顆粒硅只要能夠在純度超過11個9，顆粒硅的成本比通威的成本更低，顆粒硅能夠單獨拉晶，顆粒硅就不是摻雜硅料了，仆人就變成了主人，丫鬟就變成了主子。

如果是這樣的話，協(xié)鑫需要做的就是大規(guī)模擴產(chǎn)。 但是，這一切只是停留在想象，也許永遠只是想象。

光伏企業(yè)偷偷摻雜顆粒硅成了光伏行業(yè)的一個公開秘密，也成為光伏行業(yè)永遠的痛。

西門子法棒狀硅經(jīng)過了大幾十年的歷史檢驗，任何光伏企業(yè)使用西門子法硅料都不會出現(xiàn)任何問題，也不會造成任何不良后果。

顆粒硅是“擁硅為王”時代，光伏企業(yè)為了變相增加硅料供應(yīng)而添加顆粒硅的歷史產(chǎn)物，就像食物匱乏年代，吃糠，吃野菜，吃樹皮，吃觀音土一樣，幫助光伏行業(yè)解決了硅料饑荒的歲月。

但是，任何事物都有正反面，由于光伏組件的使用年限至少25年以上，添加了顆粒硅導(dǎo)致的組件光電轉(zhuǎn)換率大幅衰減和隱裂等問題，不是幾年就可以看出來的，需要長達25年的觀察才知道。

就像饑荒歲月，吃了樹皮，糠，野菜，觀音土一樣，導(dǎo)致的消化系統(tǒng)疾病和全身系統(tǒng)疾病，只有到了老年才知道。

正所謂，有因才有果，哪一天買單不知道呢？

這就是光伏行業(yè)到現(xiàn)在為止，都沒有哪家光伏企業(yè)敢大膽公開自己用了多少顆粒硅？做成的產(chǎn)品賣給了誰？摻雜顆粒硅節(jié)省了多少成本？

就是協(xié)鑫公開五大客戶的時候，不公開具體客戶名稱，買賣雙方達成了高度默契。 顆粒硅又不是毒品，也不是什么超級商業(yè)秘密，更不是什么見不得人的勾當，為何要遮遮掩掩，高度保密呢？

這就是買賣雙方的難言之隱。 因為，一旦若干年以后，下游組件真的出現(xiàn)問題，是由于添加顆粒硅導(dǎo)致的原因，敢公開自己添加顆粒硅的企業(yè)就得直接宣布破產(chǎn)。

顆粒硅只能偷偷添加，不能宣傳，這是光伏行業(yè)達成的共識。 畢竟，在刺刀見血的關(guān)鍵時刻，蚊子也是肉，添加顆粒硅多少可以節(jié)省一點成本，為企業(yè)爭取一線生機。

光伏行業(yè)現(xiàn)在玩的就是“剩者為王”的游戲。 世紀大拷問，不光拷問良知，還拷問人性。

幾個邏輯問題需要解答

顆粒硅如果有顛覆通威的絕對優(yōu)勢，為何協(xié)鑫不宣布擴產(chǎn)200萬噸顆粒硅？直接消滅通威。

不擴產(chǎn)就是證明自己打不過通威，打得贏不打，就是自毀前程，自甘墮落。

這不是一個簡單到不能再簡單的問題嗎？ 協(xié)鑫起通威而代之，成為新一代硅王不好嗎？

君子動口不動手？ 協(xié)鑫是君子而不是小人？ 所以協(xié)鑫選擇不大規(guī)模擴產(chǎn)，甘當通威的仆人和丫鬟。 但是，即使是當仆人和丫鬟，也要一天到晚惡心通威。 主人做不了，仆人和丫鬟又不甘心，精神錯亂。

低調(diào)一點不好嗎？ 做好仆人和丫鬟也是一種成功。

企業(yè)家以德治企，以德服人，而不是玩龐氏騙局。

顆粒硅如果有絕對把握顛覆通威的西門子法棒狀硅，為何不宣布擴產(chǎn)200萬噸呢？ 徹底讓通威無路可走。

一天到晚說自己多么牛逼，為何不擴產(chǎn)呢？ 這不是耍流氓嗎？ 高手過招，自己幾斤幾兩不知道嗎？ 拳擊運動員如果能把對手一拳打倒，為何動口不動手？

咋咋呼呼，想證明自己多么強大？是典型的虛偽和無能的表現(xiàn)。 企業(yè)的競爭是企業(yè)戰(zhàn)略的競爭，是天道的競爭。 企業(yè)的核心競爭是企業(yè)是否有快速持續(xù)迭代的能力和執(zhí)行力。

天時，地利，人和。 在恰當?shù)臅r間，在適合的地點，和志同道合的人一塊干一件正確的事情。

知行合一，方得始終。

龐氏騙局是有保質(zhì)期的，不會超過三年。

2025年通威結(jié)束硅料行業(yè)內(nèi)卷。 2026年通威先進產(chǎn)能全部投產(chǎn)，真正打臉時刻就會來臨。

鈣鈦礦騙局已經(jīng)戳穿，不靈了。 顆粒硅三年后講不下去了。 故事大王的下一個故事又是什么呢？

通威和協(xié)鑫的價值觀分析

通威的企業(yè)價值觀是相互協(xié)同，相互成就，差異化競爭，錯位發(fā)展。 通威必將得到光伏人的支持，一定眾望所歸，引領(lǐng)整個光伏行業(yè)闊步前行。

通威的企業(yè)文化是一枝獨秀不是春，百花齊放才是春。

協(xié)鑫的企業(yè)價值觀是寸草不生，片瓦不留。 顆粒硅的保密等級比頂級芯片還要嚴格。 而不是和通威一樣，選擇公開技術(shù)，大家共同進步。

協(xié)鑫想一枝獨秀，吃獨食。 吃獨食不會得到光伏人的支持，路越走越窄。

協(xié)鑫和通威，相殺相生。 沒有協(xié)鑫，就沒有通威的今天。 沒有通威，也就沒有今天的協(xié)鑫。 沒有通威高品質(zhì)的硅料，何來摻雜一說？ 沒有協(xié)鑫的進步，何來倒逼通威一說？

相生相克，是叢林法則的規(guī)律，也是企業(yè)必須遵從的法則。

無論協(xié)鑫淘汰通威？還是通威淘汰協(xié)鑫？ 或者是協(xié)鑫和通威共生？ 都將是光伏歷史上的一個精彩時刻。

通威和協(xié)鑫都為光伏拓展了廣闊的一片天地，為地球人移民外星球爭取了更多時間，為人類可持續(xù)發(fā)展提供了一種可能。

歷史會記住兩個偉大的名字

通威和協(xié)鑫

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