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【石化】成本支撐“漸遠(yuǎn)”，甲醇能憑消費破局？

時間：2021-11-07 來源：瀏覽：

【石化】成本支撐“漸遠(yuǎn)”，甲醇能憑消費破局？

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原標(biāo)題：成本支撐“漸遠(yuǎn)”，甲醇能憑消費破局？

來源：牛錢網(wǎng) ■文章部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于wind、廣發(fā)期貨、華聯(lián)期貨，僅供參考

九月份開始，伴隨著原料端煤炭較高的成本支撐和能耗雙控政策影響，甲醇一路“浩浩蕩蕩”上漲1300點，在達(dá)到甲醇期貨上市以來新高4235之后，政策出臺一系列煤炭保供穩(wěn)價政策，甲醇大幅回落。 目前已止跌，橫盤震蕩一周，成本支撐預(yù)期的坍塌，甲醇后市會何去何從？

目前，成本支撐預(yù)期走弱、下游消費需求成色不足但隨著甲醇價格的走低下游消費可能漸好轉(zhuǎn)、供應(yīng)存在偏緊預(yù)期，因此待原料價格企穩(wěn)后，甲醇或維持震蕩偏強態(tài)勢，期貨盤面看，甲醇2201合約截至收盤，報收2768，下跌3.28%。

一、產(chǎn)業(yè)鏈

甲醇是一種重要的有機化工原料，應(yīng)用廣泛，國內(nèi)甲醇的生產(chǎn)上游原料主要是煤炭，其中煤占比68%，焦?fàn)t氣占比22%，天然氣占比7%， 國際上制甲醇主要是通過天然氣。 甲醇下游消費，主要集中在烯烴(58%)、甲醛(11%)、甲醇燃料(9%)、醋酸(5%)、MTBE(6%)，占比最多的為烯烴，占比逐漸增大，烯烴分為一體化和非一體化，其中一體化主要分布在西北地區(qū)，非一體化重要分布在東部沿海。

二、國內(nèi)供需

現(xiàn)貨： 截至11月4日，華東地區(qū)甲醇現(xiàn)貨價格2942.5元/噸，成交并沒有大的起色，市場觀望氛圍濃厚，甲醇2201合約基差+175，2201和2201合約價差+240。

供應(yīng)： 截至10月21甲醇裝置開工負(fù)荷65.96%，和去年同期相比下降6.64%，和近幾年同期水平相比處于較低位置，內(nèi)蒙地區(qū)烯烴廠外賣甲醇，甲醇供應(yīng)偏緊局面有所緩解，進(jìn)口方面9月份進(jìn)口87.6萬噸，低于近兩年同期水平。

庫存： 截至10月27日，內(nèi)陸庫存45.17萬噸，月環(huán)比增加12.51萬噸，港口庫存63.8萬噸，庫存小幅積累，但整體庫存對于近幾年同期水平。

需求： 隨著甲醇現(xiàn)貨價格的走低，主流下游MTO、MTP前期利潤虧損較多的局面有所緩解，對甲醇的需求可能會逐漸好轉(zhuǎn)。傳統(tǒng)下游甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE 等9月份以來開工情況不及近三年同期水平，消費需求較弱，煤炭價格企穩(wěn)后，甲醇未來關(guān)注重點還是在消費。

利潤： 上游煤炭價格的回落，甲醇利潤虧損較大的情況，有所緩解。

三、國外現(xiàn)狀

國外的甲醇主要通過天然氣制得，今年國外天然氣因供應(yīng)緊張，價格持續(xù)走強，同時國外檢修頻繁使得供應(yīng)偏緊，海運運力不足，運費高也成進(jìn)出口的一大阻礙。據(jù)悉 荷蘭OCI裝置 因成本原因計劃停車延續(xù)至明年二季度、伊朗也有減產(chǎn)預(yù)期。 若海外甲醇供應(yīng)四季度供應(yīng)繼續(xù)緊張，我國甲醇進(jìn)口難有較大提升。

NYMEX天然氣價格指數(shù)（日線級別）

四、綜合觀點

綜合來看，支撐甲醇走強的成本支撐預(yù)期坍塌、下游消費需求成色不足但隨著甲醇價格的走低下游消費可能逐漸好轉(zhuǎn)、供應(yīng)存在偏緊預(yù)期，加上國外天然氣居高不下支撐國外甲醇價格，因此待原料端價格企穩(wěn)后，甲醇或維持震蕩偏強態(tài)勢，后市可重點關(guān)注，煤炭保供穩(wěn)價進(jìn)展、下游消費需求改善狀況。

來源：牛錢網(wǎng) ■文章部分?jǐn)?shù)據(jù)來源于wind、廣發(fā)期貨、華聯(lián)期貨，僅供參考

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