鋰資源供給增長確定，供需平衡成本縣內(nèi)錨定8萬元/噸，博弈還是出清？
旺材鈷鋰鎳
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來
源：財聯(lián)社
①經(jīng)歷暴漲暴跌的碳酸鋰,仍然鋰電產(chǎn)業(yè)
鏈焦點。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2024年預(yù)計呈現(xiàn)供大于求局面，以10萬元每噸的碳酸鋰價格為基準(zhǔn)，預(yù)計全年過剩量將超過20萬噸。②產(chǎn)能過剩下，業(yè)內(nèi)分析8萬元/噸是供需平衡成本線，雖有供應(yīng)增量，但主要礦企現(xiàn)金流充裕，成本支撐下鋰價或難觸低。
經(jīng)歷暴漲暴跌的碳酸鋰，仍然鋰電產(chǎn)業(yè)鏈焦點。據(jù)業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,鋰市場經(jīng)歷2023年價格大幅波動后，預(yù)計2024年呈現(xiàn)供大于求局面，以10萬元每噸的碳酸鋰價格為基準(zhǔn)，預(yù)計全年過剩量將超過20萬噸。
產(chǎn)能過剩下行業(yè)是博弈還是出清?
業(yè)內(nèi)分析8萬元/噸是供需平衡成本線,雖然南美鹽湖、非洲和國內(nèi)硬巖項目將帶來供應(yīng)增量，但主要礦企現(xiàn)金流充裕,成本支撐下鋰價難觸底。
從全球鋰資源供應(yīng)來看，今年鋰資源增量明顯。五礦期貨碳酸鋰研究員曾宇軻表示，2023年多個鋰資源項目順利投產(chǎn)爬坡，全球鋰資源供應(yīng)量達(dá)到105萬噸，預(yù)計2024年礦端資源穩(wěn)定放量,供應(yīng)將在此加速，(基于碳酸鋰單噸價格10萬元測算)全球鋰資源供應(yīng)量達(dá)到155萬噸LCE,較2023年增長約47%。
從供給端來看，曾宇軻表示,南美、澳洲還有中國目前貢獻(xiàn)了95%左右碳酸鋰的產(chǎn)量。此外，非洲有新的項目正在勘探,不斷輸出，今年的占比會逐漸提升。但目前還是以澳礦、南美以及國內(nèi)的資源為主。
非洲鋰資源增量上，此前國內(nèi)上市公司爭相布局，今年將有更多供給。據(jù)五礦期貨測算，津巴布韋2024年預(yù)計將貢獻(xiàn)10.8萬噸LCE的供應(yīng)增量。
其中，據(jù)各公司公開披露,中礦資源Bikita鋰礦200萬噸/年透鋰長石生產(chǎn)線和200萬噸/年鋰輝石生產(chǎn)線的達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)，目前鋰精礦正持續(xù)不斷運回國內(nèi),滿足國內(nèi)治煉工廠的原料需求。華友鉆業(yè)近日公告，前景鋰礦Arcadia鋰礦開發(fā)項目全部產(chǎn)線已完成設(shè)備安裝調(diào)試工作，并投料試生產(chǎn)，成功產(chǎn)出第一批產(chǎn)品。盛新鋰能控股的Sabistar、雅化集團在非洲通過控股津巴布韋卡瑪?shù)倬S鋰礦，均有不同程度爬產(chǎn)。
另有鋰礦貿(mào)易人士對財聯(lián)社記者表示,澳礦“太貴了”，非洲鋰礦品味相對較高、價格相對來說合適。今年非洲鋰礦機會很大，通過貿(mào)易運回國后視情況自營銷售或加工碳酸鋰去做套?；蛘咪N售，都會有一定的利潤空間。
此外，曾宇軻表示，隨著 贛鋒鋰業(yè)Cauchari-Olaroz鹽湖項目和紫金礦業(yè)3Q鹽湖項目建成投產(chǎn)，阿根廷2024年預(yù)計將帶來4.5萬噸LCE的同比增量。國內(nèi)方面，李家溝、大紅柳灘項目預(yù)計24年上半年正式投產(chǎn)，青海與西藏鹽湖也有不同程度爬產(chǎn)。
需求端來看，曾宇軻表示，樂觀預(yù)期下全球新能源汽車全年銷量增長25%-30%至1750萬輛以上，國內(nèi)銷量超1200萬輛。此外，結(jié)合新能源汽車和新型儲能帶動下，2024年全年鋰電出貨量預(yù)計增長近30%。預(yù)計2024年碳酸鋰總需求量為70.59萬噸。
乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示:“過去幾年
里，中國新能源的滲透率實現(xiàn)了快速增長，2022年只有27%，2023年有36%,年我們認(rèn)為中國新能源車也會突破40%的滲透率，實現(xiàn)自主新能源良好市場表現(xiàn)。”
供需平衡成本線業(yè)內(nèi)錨定8萬元/噸
需求繼續(xù)增長，供給過剩的確定預(yù)期下，供需平衡的成本線意味著行業(yè)出清與供需扭轉(zhuǎn)的關(guān)鍵博弈點，業(yè)內(nèi)對成本的關(guān)注度直線拉升，結(jié)合多位業(yè)內(nèi)人士分析，8萬元/噸或已成為業(yè)內(nèi)共識。
據(jù)悉，鋰鹽生產(chǎn)成本依據(jù)原材料差異有較
大差別，鹽湖單噸碳酸鋰成本集中在3萬-5萬元/噸，依舊具備較大的成本優(yōu)勢，鋰輝石單噸碳酸鋰成本為4萬-8萬元/噸。優(yōu)質(zhì)鋰云母生產(chǎn)單噸碳酸鋰成本在6-8萬元/噸，新建鋰云母整體品位較低，即使前期使用高品位礦單噸碳酸鋰成本接近10萬元/噸。此外財聯(lián)社記者獲悉,有外購礦鋰云母成本在10萬元/噸以上。
從成本與供給測算來看，曾宇柯認(rèn)為2024年礦山不含稅成本90%分位線在7.3萬元/噸附近，8萬元/噸售價區(qū)間有較強的成本支撐。
新能源事業(yè)部高級研究員方李喆表示,“8萬肯定是一條非常重要的成本支撐線。據(jù)其調(diào)研獲悉，預(yù)計今年中國鹽湖年產(chǎn)量約15.7萬噸，海外鹽湖進(jìn)入中國市場預(yù)計達(dá)到22.8萬噸，鋰輝石產(chǎn)鋰合理價格預(yù)期下產(chǎn)量約25.7萬噸，鋰云母14.3萬噸。8萬元/噸成本線下供給量約622.6萬噸。
若以8萬元/噸成本線作為出清界限,鋰價是否會超跌成為下一個關(guān)注熱點。
方李喆表示，產(chǎn)能擴產(chǎn)太快，但是當(dāng)價格
不好的時候，行業(yè)對整個未來預(yù)期或者價格的理解是理性的，產(chǎn)能投產(chǎn)會放緩,而中國鋰電產(chǎn)業(yè)鏈需求雖然放緩,但還是維持20%以上的增長。在這種情況下,供給和需求的平衡點又會有交差點。據(jù)其預(yù)計，大概會在2026年又會有一個交叉。綜合對2023年價格變動分析與構(gòu)成因素，方李喆認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)鏈博弈出清，價格波動中樞維持在8.5萬/噸;產(chǎn)業(yè)鏈抱團取暖，價格波動中樞維持在9.5萬/噸。
結(jié)合前述分析，資源端供過于求預(yù)期短期
或難以扭轉(zhuǎn)，但對于中長期的未來，五礦證券能源金屬首席分析師張斯愷認(rèn)為，結(jié)合在產(chǎn)礦山資源稟賦持續(xù)下行，長期看成本上升是大勢所趨。
對于鋰價是否會超跌，張斯愷表示,在上
一個周期，碳酸鋰跌破澳礦成本價以下時，很多企業(yè)為了穩(wěn)定現(xiàn)金流或者還債，依舊保持高利用率生產(chǎn)，鋰價出現(xiàn)超跌情況。但是2023年以來，澳洲礦企現(xiàn)金流都比較充裕，這也意味著，當(dāng)價格跌到成本線附近時，他們會果斷停產(chǎn)。近期澳洲頭部企業(yè)已開始陸續(xù)減產(chǎn)。從這個角度來看，礦端對于鋰價的支撐還是會比較強。
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