近期，海外礦企陸續(xù)公布三季度產(chǎn)量報告，從銀河期貨統(tǒng)計的14家主流礦企發(fā)布的報表來看，三季度礦山總產(chǎn)量跟去年大體持平但不及預(yù)期。其中，新老礦山生產(chǎn)情況分化明顯，新擴建的礦山項目增量迅速，尤其是卡莫阿銅礦、Grasberg銅礦、巨龍銅礦等產(chǎn)量爬產(chǎn)順利，貢獻了很大的增量，但是老礦山由于老齡化、智利缺水等原因產(chǎn)量持續(xù)下降，如Codelco等。

作為全球最大的銅業(yè)公司，智利國家銅業(yè)公司（Codelco）今年前三季度累計產(chǎn)銅為106萬噸，同比下降10%，前三季度銅銷售價格同比大幅下降12%，受銅價下跌及部分銅礦產(chǎn)量下降影響，該公司稅前利潤下降50.4%至26.06億美元。鑒于此，Codelco將今年銅產(chǎn)量目標(biāo)下調(diào)至146.5-143.5萬噸，按照平均145萬噸的均量計算，較去年減產(chǎn)28萬噸左右。

智利國家銅業(yè)公司（Codelco）產(chǎn)量下降與該公司Ministro Hales銅礦的礦石品位下降有關(guān)。此外，Chuquicamata和El Teniente兩大銅礦的礦石品位、活性和回收率下降，以及Chuquicamata的冶煉廠運營困難都影響到了公司產(chǎn)量。而且， Chuquicamata的冶煉廠將在11月進行重大維護，這將導(dǎo)致進一步的運營問題。

同樣面臨產(chǎn)量下滑的還有英美資源、Antofagasta、第一量子、淡水河谷、五礦資源、嘉能可、南方銅業(yè)等，均是行業(yè)的傳統(tǒng)“大佬”，礦山也主要分布在南美地區(qū)。

其中，英美資源在智利的所有業(yè)務(wù)部門均出現(xiàn)品位下降的原因；Antofagasta的Los Pelambres因運輸銅精礦的地下管道發(fā)生泄漏而削減了產(chǎn)量，該礦去年的產(chǎn)量占該集團總產(chǎn)量的45%，除此之外，干旱、以及Centinela精礦品位下降的均對其生產(chǎn)影響。

幾家歡喜幾家愁，在諸多礦企紛紛“折戟”之際，一些礦山也開始異軍突起。

作為傳統(tǒng)的“霸主級”銅企業(yè)，自由港（Freeport）和必和必拓（BHBP）將正式超越智利國家銅業(yè)公司（Codelco），開啟“三國演義”的新階段。

自由港2022年第三季度的銅產(chǎn)量為47.90萬噸，比一年前增加了6.91%，全年指導(dǎo)產(chǎn)量約190.51萬噸，如果目標(biāo)達成，自由港銅產(chǎn)量將增加16.11萬噸，蟬聯(lián)全球最大的銅生產(chǎn)商的寶座。

自由港銅產(chǎn)量增加最大依仗主要是Grasberg礦產(chǎn)區(qū)和Cerro Verde的開工率提高。格拉斯伯格礦（Grasberg complex）位于印度尼西亞，是世界上的第一大金礦和第三大銅礦，目前正在擴建和產(chǎn)能提升階段，據(jù)介紹，其銅精礦的產(chǎn)能將從當(dāng)前的100萬噸，提升至130萬噸。

受益于卡莫阿銅礦和巨龍銅礦產(chǎn)量爬產(chǎn)順利，紫金礦業(yè)銅產(chǎn)量快速增長，成功全球銅業(yè)“新貴”。

今年3月，卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦二期工程年處理380萬噸礦石的選廠帶料試車，預(yù)計2022年含銅產(chǎn)量將達到34萬噸，到2023年第二季度將達到45萬噸。目前，卡莫阿-卡庫拉（Kamoa-Kakula）銅礦正在全力推動三期工程的前期工作，將于2024年底投入運營。屆時，該綜合廠的總產(chǎn)量預(yù)計為每年60萬噸含銅，使Kamoa- kakula成為世界第三大銅項目。

發(fā)展迅猛，今年預(yù)計銅產(chǎn)量86萬噸，躋身全球前六，未來兩年，隨著卡莫阿的達產(chǎn)，紫金礦業(yè)排名也將再次上升。

據(jù)中信建投預(yù)測，在碳中和政策的助推下，預(yù)計2026年全球新能源領(lǐng)域耗銅量將增加至426.1萬噸，年均復(fù)合增長率17%；預(yù)計2026年全球耗銅量將增加至2720.0萬噸，年均復(fù)合增長率2%。

伴隨新能源領(lǐng)域消費擴展，供需格局的持續(xù)改善，2024-2026年銅價重心不斷回升，2025年全球銅供需將重回緊缺狀態(tài)。