減產(chǎn)、觀望、靜待產(chǎn)業(yè)鏈價格跌勢趨緩企穩(wěn)

庫存壓力持續(xù)，仍有較大下行空間

供給方面 ：1-5月份，國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共計53.01萬噸，同比增長90%，在前5個月的時間里，硅料產(chǎn)量近乎翻倍。

預(yù)計6月份硅料當(dāng)月產(chǎn)出有望超過12.3萬噸（53GW+）。整體下游裝機消耗不抵硅料增量，當(dāng)前硅料環(huán)節(jié)庫存累積至12萬噸以上。

近期新特、大全、協(xié)鑫、潤陽、東方希望等企業(yè)陸續(xù)投產(chǎn)爬坡，Q3季度預(yù)計仍將會有超過50萬噸產(chǎn)能釋放，硅料整體供應(yīng)加速增加。硅料環(huán)節(jié)繼續(xù)承受庫存積累和新產(chǎn)能釋放的壓力。

需求方面 ：隨著硅料價格大幅快速下降，拉晶環(huán)節(jié)不斷面臨原料硅料快速降價、硅片產(chǎn)品同樣大幅降價的雙重風(fēng)險。部分拉晶大廠在5月中下旬開始減少自產(chǎn)，增加外部代工來規(guī)避行情下行期帶來的兩端貶值風(fēng)險。

拉晶大廠通過代工變相減少硅材料采購數(shù)量，或者階段性暫停拿料和增加采購頻率等方式來倒逼硅料進一步的降價。當(dāng)前下游硅片環(huán)節(jié)有減產(chǎn)清庫存動作，對硅料環(huán)節(jié)來說，也將進一步受壓。

從需求類型上看，P型料供給嚴(yán)重過剩，N型料隨著TOPCON電池產(chǎn)能釋放而繼續(xù)增加，需求不斷上升，N型料目前主要由頭部大廠少量供應(yīng)，價格較P型有一定優(yōu)勢。

價格方面 ：高品質(zhì)硅料當(dāng)前大廠最新主流成交價格已來到100元左右，部分大廠以搭配拿料方式價格已低于90元。6月份，硅料環(huán)節(jié)或?qū)⒚媾R下游需求增量不及預(yù)期、自身產(chǎn)量不斷增加、硅料大廠大幅降價拋庫存打壓新進廠家的多重壓力。

P型硅料價格將繼續(xù)保持混亂下跌趨勢，或?qū)⒈破炔糠止枇蠌S成本線甚至以下，才能達到階段性企穩(wěn)。

硅片微減產(chǎn)、清庫情緒濃厚，跌勢趨緩

供給方面 ：當(dāng)前硅片庫存約15億片（12GW）左右，其中182P型占比80%左右。6月份，硅片整體減產(chǎn)有限，硅片有望保持50GW左右產(chǎn)出，總量環(huán)比持平微減。在具體硅片尺寸結(jié)構(gòu)上，N型182、210、以及差異化183尺寸均有小幅增加，P型182硅片減產(chǎn)較為明顯。

在當(dāng)前硅片快速降價壓力下，拉晶廠自5月下旬以來，已有減產(chǎn)清庫存動作，目前，部分切片廠下旬訂單也已出現(xiàn)不飽滿狀態(tài)。6月中上旬硅片整體供給依然保持高開工增加，硅片庫存仍難以大量消耗。下旬至月底硅片隨著硅棒減產(chǎn)，或?qū)?dǎo)致硅片供給富余程度逐漸減弱至相對平衡階段。

需求方面 ：6月份，部分新TOPCON電池廠家產(chǎn)能繼續(xù)釋放，對N型硅片需求繼續(xù)增加；同時部分電池廠繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)增加183.75以及其他矩形尺寸電池和210電池，絕大部分屬于定制產(chǎn)品，需求增量較少。

盡管下游電池環(huán)節(jié)開工依然保持滿產(chǎn)，但對硅片的需求增量來自TOPCON電池產(chǎn)能的爬坡，總體需求有限。

價格方面 ：當(dāng)前硅片價格182P型大廠主流價格來到3.7元/片（實際成交價已到3.5元左右），P型210定價5.3元/片。硅片隨著減產(chǎn)和庫存的清理，價格跌勢也將逐漸趨緩。硅片價格能否企穩(wěn)，短期內(nèi)或主要取決于拉晶廠減產(chǎn)的決心以及硅材料價格何時企穩(wěn)。

N型、差異化尺寸提升，價格承壓

供給方面 ：6月份，電池產(chǎn)出有望接近50GW，環(huán)比增長3%左右。166及以下尺寸仍是定制產(chǎn)品，變化較?。浑S著下游組件大幅降價以及大尺寸、N型的滲透，預(yù)計將加速退出市場；

182P型電池仍然保持滿產(chǎn)運行，為提升P型產(chǎn)能競爭優(yōu)勢，部分廠家升級至182N型，以及轉(zhuǎn)做183等其他差異化尺寸，182P型產(chǎn)出環(huán)比減少；

210尺寸仍然保持較好的利潤優(yōu)勢，個別企業(yè)加大210尺寸產(chǎn)量；6月新增主要產(chǎn)能仍是TOPCON工藝，截至當(dāng)前今年已累計投產(chǎn)140GW+有效產(chǎn)能，Q3季度將集中釋放大量TOCON產(chǎn)能，年底落地產(chǎn)能預(yù)計450GW+。

需求方面 ：隨著上游環(huán)節(jié)快速大幅跌價，組件價格在臨近月底也迎來快速跳水，組件本身屬于期貨性質(zhì)，庫存周期更長，同時鑒于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈并未有止跌的跡象。部分組件廠也開始減緩采購電池。當(dāng)前階段P型高效、N型電池需求較好，出貨順暢，中低效電池需求低迷。

價格方面 ：當(dāng)前主流高效P型182電池價格維持0.85-0.86元/瓦，N型TOPCON電池價格來到0.96元/瓦左右，210電池來到0.93元/瓦左右。

電池在上游大幅降價，下游倒逼情況下，仍將保持小幅跌勢。后續(xù)如果隨著上游價格跌幅收窄企穩(wěn)，在終端需求上升刺激情況下，電池環(huán)節(jié)可能將繼續(xù)有一定優(yōu)勢。

組件補跌，終端觀望，等待價格企穩(wěn)

6月份，組件排產(chǎn)預(yù)計43.7GW左右，環(huán)比持平。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈處于下行未穩(wěn)階段，供應(yīng)鏈價格下行壓力也傳導(dǎo)至組件環(huán)節(jié)，近期組件價格區(qū)間來到1.45-1.60元之間，個別龍頭企業(yè)報價已低于1.5元，價格重心持續(xù)向下。

在快速降價大背景下，組件庫存貶值風(fēng)險巨大。目前，部分廠家開始收縮代工訂單以及延緩自產(chǎn)等方式來規(guī)避損失，增產(chǎn)廠家較少，總體月度增量不及預(yù)期。

從終端上看，國內(nèi)項目受制于組件的快速下降因素，仍舊有觀望情緒，當(dāng)前執(zhí)行項目主要為近兩年遺留的項目，今年新項目在土地、消納等問題上進度不及預(yù)期；海外部分出口商渠道有一定組件庫存累積需要消化，同時也在觀望等待價格企穩(wěn)。

全月看來，產(chǎn)業(yè)鏈價格將隨著庫存清理、各環(huán)節(jié)減產(chǎn)等方式的自我調(diào)節(jié)，預(yù)計至6月下旬或月底期間達到供需相對平衡，價格跌幅收窄企穩(wěn)后，組件需求將迅速啟動。

來源：光伏在線