儲能系統(tǒng)價格或已觸底！進(jìn)一步下探空間有限
儲能系統(tǒng)價格或已觸底！進(jìn)一步下探空間有限
ECES888
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自2023年起，價格戰(zhàn)不斷上演，疊加碳酸鋰價格的跌落，儲能系統(tǒng)招投標(biāo)低價愈演愈烈。在經(jīng)歷了周期性的行業(yè)震蕩較量中， 價格似乎成為決定勝負(fù)的關(guān)鍵，儲能系統(tǒng)報價屢次刷新底線 ，儲能系統(tǒng)毛利率低已成相關(guān)企業(yè)“苦之久矣”的困擾之一。
電芯原材料價格波動趨于平穩(wěn)
雖然行業(yè)內(nèi)卷與產(chǎn)能過剩等問題仍然困擾著國內(nèi)系統(tǒng)廠商， 但成本端的穩(wěn)定有望減輕設(shè)備廠商的調(diào)價壓力 ，并使得下游業(yè)主的項(xiàng)目收益測算更為清晰明朗，“低價競爭”策略或隨著新產(chǎn)品的落地告一段落。 隨著碳酸鋰價格的下降，其 對電芯成本的影響亦明顯減弱 ，由2023年1月的占LFP儲能電芯成本的51%下降至2024年1月的24%。除碳酸鋰以外，負(fù)極材料、磷酸鐵、電解液等其他關(guān)鍵原材料價格均降至2021年以來低位，且波動趨緩。
隨著原材料價格的平穩(wěn) ，儲能產(chǎn)業(yè)鏈的價格體系以及下游業(yè)主的項(xiàng)目收益測算均有望更為明朗及穩(wěn)定。
系統(tǒng)價格進(jìn)一步下探空間有限
3月儲能系統(tǒng)與電芯價差進(jìn)一步下探。2024年3月，280Ah/0.5C儲能電芯均價約為0.38元/Wh。我們統(tǒng)計到的2h儲能系統(tǒng)加權(quán)平均中標(biāo)價為0.63元/Wh，兩者價差僅為0.25元/Wh，價差大幅下探。即使考慮到3月我們統(tǒng)計到的中標(biāo)項(xiàng)目樣本量較少，數(shù)據(jù)代表性不強(qiáng)，參考其他投標(biāo)價格，我們 認(rèn)為當(dāng)前系統(tǒng)集成商毛利空間仍較有限 。 圖：儲能系統(tǒng)中標(biāo)價與電芯之間的價差持續(xù)縮窄（unit：元/Wh）
當(dāng)前價格體系下集成商盈利能力或已處于底部 。根據(jù)儲能系統(tǒng)各部件的成本拆分和測算，在當(dāng)前國內(nèi)招標(biāo)價格體系下，全部依賴設(shè)備外采的系統(tǒng)集成商或已接近虧損。
外購電芯的集成商的毛利率水平亦處于低位，假設(shè)售價區(qū)間為0.65-0.7元/Wh，對應(yīng)的毛利率僅為4.3%-11.1%左右， 儲能系統(tǒng)價格進(jìn)一步下降的空間或已較為有限 。
PCS環(huán)節(jié)憑借相對較高的技術(shù)壁壘，以及較好的格局，價格體系較為穩(wěn)定。 據(jù)鑫欏資訊，國內(nèi)大儲組串式和集中式PCS報價分別為0.215元/W和0.145元/W，自2023Q4以來基本持平。我們認(rèn)為后續(xù)價格即便小幅下行，亦主要由于IGBT等原材料降價，以及技術(shù)迭代等因素帶來的成本下降所推動，廠商毛利率水平有望維持。 圖：儲能PCS價格自2023Q4以來較穩(wěn)定（unit：元/W）
趨勢觀察：
當(dāng)前，在殘酷的市場競爭、急劇擴(kuò)張的產(chǎn)能、嚴(yán)重同質(zhì)的產(chǎn)品等行業(yè)背景下，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展正極度考驗(yàn)著系統(tǒng)企業(yè)的 綜合降本增效能力、規(guī)?；a(chǎn)能力以及企業(yè)整體經(jīng)營能力 。
從頭部優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略來看，他們都紛紛在推動各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)的極限降本與技術(shù)創(chuàng)新，對市場的預(yù)期供應(yīng)也正在回歸理性。相信在產(chǎn)業(yè)穿越周期震蕩后將迎來高質(zhì)量發(fā)展，推動技術(shù)的創(chuàng)新，破局產(chǎn)品同質(zhì)！