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美國時間5月7日，芝商所(CME)公告將允許部分品種的全球天然氣合約以負(fù)價格交易，預(yù)計于5月17日正式施行。此外，部分精煉能源產(chǎn)品的期貨合約也將引入負(fù)價格交易機制。

原油慘案還歷歷在目，下一個負(fù)價格慘案或許也不遠(yuǎn)了。

芝商所稱，上述期貨的負(fù)價格測試將于5月11日開展。

如果5月11日的測試順利，天然氣期貨及部分精煉原有產(chǎn)品期貨均將如期被允許進行負(fù)價格交易。

與原油類似，上述能源產(chǎn)品的存儲均需要消耗一定成本，當(dāng)其使用價值低于存儲成本時，存在一定的負(fù)價格基礎(chǔ)。

能源圈（Oneneng_club）注意到，國內(nèi)有賬戶天然氣業(yè)務(wù)的工行、民生等銀行已經(jīng)在原油寶事件之后暫停賬戶天然氣的開倉交易，但是持倉客戶的平倉交易和已經(jīng)預(yù)設(shè)的轉(zhuǎn)期以及連續(xù)產(chǎn)品份額調(diào)整仍可進行，業(yè)內(nèi)人士提醒，這部分投資者現(xiàn)在也要特別注意相關(guān)風(fēng)險。

本周二（5月5日），芝商所旗下的NYMEX Henry Hub（亨利港）天然氣6月期貨（合約代碼：NGM0）每百萬英熱單位以2.134美元收盤，比前一交易日上漲14.1美分。

美國天然氣價格與當(dāng)?shù)靥烊粴夤┬璎F(xiàn)狀以及對未來天然氣供需形勢的預(yù)期緊密相關(guān)。而影響美國天然氣供需形勢及預(yù)期的主要因素是天氣、庫存及產(chǎn)量等。

本周期美國天然氣市場整體呈現(xiàn)震蕩上行趨勢為主。造成行情的主要原因有，一方面是天然氣庫存增幅不及往年平均水平，另外一方面油氣鉆井?dāng)?shù)量的減少，使伴生氣產(chǎn)量下滑，而且市場傳言美國某天然氣管道出現(xiàn)爆炸，刺激了市場的大幅上漲。本周期美國天然氣最高點突破每百萬英熱單位2美元以上。

天然氣庫存量較前一周有所上升。美國能源信息署報告顯示，截止4月24日當(dāng)周，美國天然氣庫存量22100億立方英尺，比前一周增加700億立方英尺；庫存量比去年同期高7830億立方英尺，增幅54.9%；比5年平均值高3600億立方英尺，增幅19.5%。

截至2020年5月5日，亞洲地區(qū)LNG到岸市場收盤周均價格（日、韓、中三地平均價格）為1.90美元/百萬英熱（約合人民幣697.24元/噸），較上周價格下調(diào)0.02美元/百萬英熱，環(huán)比下跌1.04%。到岸價格與市場供需變動密切相關(guān)，近期東北亞地區(qū)天然氣市場略有上行。據(jù)市場消息顯示澳大利亞一家液化工廠檢修，下游詢盤狀況有所好轉(zhuǎn)，本周期市場突破2美元/百萬英熱。

除2016年2月和3月外，美國天然氣價格自2010年以來一直維持在2美元關(guān)口上方。但今年2月中旬，天然氣多頭疲軟，氣價跌至1995年以來新低，僅略高于1.50美元，當(dāng)時美國冬季氣溫較高導(dǎo)致天然氣需求量相對降低，而天然氣產(chǎn)量卻創(chuàng)下歷史新高。

據(jù)英為財經(jīng)，早在周一美國WTI 5月原油期貨價格跌至負(fù)值前，美國天然氣期貨價格就曾經(jīng)好幾次地跌破零的水平。其中，最近一次就在一年前，即2019年4月22日，當(dāng)時的天然氣價跌至了-40美分/百萬英熱單位。

據(jù)悉，當(dāng)時天然氣價格跌到負(fù)值主要是由于供應(yīng)過剩，當(dāng)時美國第二大頁巖油氣產(chǎn)區(qū)Permian的頁巖油開采活動十分火熱。

其實，今年以來，天然氣價格也多次出現(xiàn)負(fù)值。美國液化天然氣公司Tellurian Inc認(rèn)為，目前的管道擴張計劃無法滿足二疊紀(jì)盆地的頁巖油田中創(chuàng)紀(jì)錄的天然氣產(chǎn)量，導(dǎo)致西德州Waha天然氣樞紐價格嚴(yán)重下跌。

4月18日Waha天然氣價格轉(zhuǎn)為負(fù)，4月20日單筆交易價格曾觸及-10美元/百萬英熱的紀(jì)錄低點，并且收于平均-4.74美元/百萬英熱。據(jù)悉，該指數(shù)計算范圍包含德克薩斯州佩科斯縣北部地區(qū)Waha Hub的交易。僅代表少數(shù)地區(qū)的Waha指數(shù)跌成負(fù)數(shù)未必能代表芝商所的天然氣期貨價格也必將跌成負(fù)數(shù)。但若需求持續(xù)下跌、供給降幅有限且石油價格持續(xù)拖累，芝商所天然氣期貨價格跌成負(fù)數(shù)也大概率會發(fā)生。

資料來源：能源圈、中國基金報、卓創(chuàng)資訊等