[原創(chuàng)而生：為行業(yè)提供價(jià)值思考]

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漢能520往事

1994年，因在北京交通大學(xué)讀研期間導(dǎo)師過世而直接輟學(xué)的李河君，在中關(guān)村賣電子元器件，賣玩具、賣礦泉水到開礦、炒地產(chǎn)，一舉積累了七八千萬的資本。

這一年，李河君不想再小打小鬧了，他瞅準(zhǔn)了能源行業(yè)的發(fā)展契機(jī)，漢能也就在這一年正式成立。

漢能起家時(shí)最大的成就來自水電。

從2002年至2011年，歷時(shí)近十年、耗資超200億元，李河君帶領(lǐng)著近萬人的施工管理團(tuán)隊(duì)，在海拔兩千多米的中國云南金沙江建成了總裝機(jī)300萬千瓦的金安橋水力發(fā)電站，這也是迄今為止世界上自行建設(shè)的最大的私營(yíng)水電站。

金安橋水電站源源不斷的資金造血能力為漢能資本擴(kuò)張?zhí)峁┝藦?qiáng)有力的支持，2010年，漢能將業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)張到了當(dāng)時(shí)炙手可熱的光伏。不過李河君劍走偏鋒，選定了并不被市場(chǎng)看好的薄膜太陽能。

2015年初，李河君與漢能各自成就達(dá)到了巔峰。

李河君以1600億元身家成功登頂“2015年胡潤(rùn)全球富豪榜”，身家超馬云、王健林成為胡潤(rùn)百富榜16年來第12位中國“首富”。李河君也由此被稱為近年富人榜上最大的一匹“黑馬”。

然而，幸福來得快去得也快。

2015年5月20日，一個(gè)陽光明媚的上午，正是萬千小情侶們過節(jié)的好日子，新晉首富李河君出席最新落成的漢能清潔能源展示中心并登臺(tái)演講。

正當(dāng)李河君在主席臺(tái)上意氣風(fēng)發(fā)時(shí)，港股市場(chǎng)針對(duì)漢能旗下上市公司——漢能薄膜發(fā)電的做空運(yùn)動(dòng)正在悄然進(jìn)行。

10時(shí)15分左右，漢能薄膜發(fā)電股價(jià)開始傾瀉直下，20分鐘之內(nèi)暴跌47%。10時(shí)40分，股票緊急停牌。當(dāng)李河君演講結(jié)束從臺(tái)上下來，潛行十年修得的“首富桂冠”已經(jīng)易主。

短短20分鐘，李河君個(gè)人財(cái)富就蒸發(fā)掉了近1000億，而首富王座僅僅只維持了20天，這恐怕是520史上最慘血案。

這一股票暴跌事件讓漢能陷入了前所未有的輿論漩渦，包括涉嫌操縱股價(jià)、內(nèi)幕交易等等， 7月15日，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)出指令，停止?jié)h能薄膜發(fā)電的股份買賣。

股價(jià)暴跌和停牌事件讓漢能的經(jīng)營(yíng)環(huán)境急劇惡化，隨之而來的便是高管人事變動(dòng)。

2015年9月30日，漢能上市公司薄膜發(fā)電集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司執(zhí)行董事劉民因個(gè)人健康原因提出辭任，并于10月1日起生效。

其時(shí)41歲的劉民是漢能最年輕高管，擔(dān)任上市公司副主席一職，同時(shí)也是漢能控股集團(tuán)執(zhí)行總裁以及漢能全球光伏應(yīng)用集團(tuán)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)集團(tuán)全球光伏發(fā)電、應(yīng)用及銷售工作。在七位執(zhí)行董事中劉民排名第四。

在黯然離開漢能之前，劉民的人生可謂順風(fēng)順?biāo)?/span>

在取得中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位后，一九九五年七月至一九九九年四月期間擔(dān)任北京大興城建開發(fā)集團(tuán)啟鴻實(shí)業(yè)總公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理兼總經(jīng)理助理；于一九九九年五月至二零一五年九月期間擔(dān)任漢能控股集團(tuán)總裁助理、首席財(cái)務(wù)官，輪值主席兼執(zhí)行總裁；漢能云南五郎河流域水電開發(fā)有限公司董事長(zhǎng)；漢能光伏制造產(chǎn)業(yè)集團(tuán)南方中心主席；漢能美洲區(qū)域公司董事長(zhǎng)；漢能全球光伏應(yīng)用集團(tuán)首席執(zhí)行官兼董事長(zhǎng)；漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司執(zhí)行董事兼副主席。

2015年，漢能拿出了自上市后首份虧損的年報(bào)：全年凈虧損122.34億港元（上年同期盈利32.04億港元）；基本每股虧損29.3港元；全年?duì)I業(yè)收入28.15億港元，同比下降70.73%。

這一年的虧損額，是前四年盈利總和的近兩倍。

最年輕高管空降天倫燃?xì)馊慰偨?jīng)理

2019年6月，香港上市的天倫燃?xì)獍l(fā)布公告，委任劉民為公司執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。這是劉民自4年前卸任漢能副主席后，再一次出任上市公司高管。

從光伏上市公司高管轉(zhuǎn)身進(jìn)入燃?xì)庑袠I(yè)，跨度可謂非常大，相信此次天倫燃?xì)饫习鍙堝粗氐氖莿⒚袂鍧嵞茉葱袠I(yè)、財(cái)務(wù)管理、投資及融資管理、資產(chǎn)收購、項(xiàng)目開發(fā)、產(chǎn)品營(yíng)銷及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)方面擁有多年經(jīng)驗(yàn)以及一定的人脈影響力，根據(jù)公告內(nèi)容，劉民先生曾擔(dān)任全國工商業(yè)聯(lián)合會(huì)新能源商會(huì)副主席及第七屆海南省工商業(yè)聯(lián)合會(huì)副主席。

這兩年，天倫燃?xì)饨柚焊臍庹咂鯔C(jī)，資本擴(kuò)張與項(xiàng)目擴(kuò)張突飛猛進(jìn)。

2018年6月27日，天倫燃?xì)?/span>與河南省中豫金控股權(quán)投資管理有限公司及河南省豫資城鄉(xiāng)一體化建設(shè)發(fā)展有限公司訂立合伙協(xié)議，成立河南豫資天倫新能源投資基金中心。河南天倫、河南中豫及豫資發(fā)展合稱「合伙人」）就成立河南豫資天倫新能源投資基金中心（有限合伙）（「基金」）訂立合伙協(xié)議。

根據(jù)合伙協(xié)議：(i)全體合伙人對(duì)基金的認(rèn)繳出資總額為100億元人民幣，其中河南中豫出資100萬元人民幣，豫資發(fā)展出資59.99億元人民幣，河南天倫出資40億元人民幣；(ii)基金首期規(guī)模為10億元人民幣，由豫資發(fā)展出資6億元人民幣，河南天倫出資4億元人民幣；(iii)各合伙人對(duì)基金的剩余出資將根據(jù)基金投資計(jì)劃和進(jìn)度的實(shí)際需要分批繳付。

該基金擬設(shè)立項(xiàng)目控股公司，由項(xiàng)目控股公司使用基金提供的資金、政府補(bǔ)貼、政策性銀行和金融機(jī)構(gòu)提供的長(zhǎng)期資金，投向河南省鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤改氣項(xiàng)目及天然氣上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以抓住中國天然氣行業(yè)快速發(fā)展機(jī)遇，充分利用各合伙人的優(yōu)勢(shì)，開發(fā)河南省鄉(xiāng)鎮(zhèn)天然氣市場(chǎng)的巨大潛力。

在成立至今的第一階段，“煤改氣”基金已于2018年8月份收到了投資人10億的資金，并通過銀行借款擔(dān)保再籌集40億，目前已累計(jì)擁有50億的資本能力。河南省鄉(xiāng)鎮(zhèn)“煤改氣”項(xiàng)目的每戶接駁開銷為3,000元，因此基金大致能夠補(bǔ)貼16.7億戶的“煤改氣”家庭。除了支持“煤改氣”接駁外，該基金還銷售天然氣電器和燃?xì)獗ｋU(xiǎn)，天倫燃?xì)饽軌驈闹蝎@得40%的銷售收益。

天倫于2018年7月底開始啟動(dòng)河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤改氣項(xiàng)目，憑借在河南省內(nèi)已形成的局域網(wǎng)絡(luò)，截止2018年12月31日已借基金成立15家煤改氣公司，為38萬戶河南鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤改氣用戶接駁。

除此之外，2018年2月，天倫向三名個(gè)人收購米脂縣長(zhǎng)興天然氣有限責(zé)任公司(“米脂長(zhǎng)興”)的全部股權(quán)，總代價(jià)人民幣1.22億元；同時(shí)向另外兩名個(gè)人收購吳堡縣長(zhǎng)興天然氣有限責(zé)任公司(“吳堡長(zhǎng)興”)的全部股權(quán)，總代價(jià)人民幣5500萬元。

米脂長(zhǎng)興及吳堡長(zhǎng)興分別擁有中國陜西省榆林市下轄米脂縣、吳堡縣城市燃?xì)獾莫?dú)家特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，為當(dāng)?shù)鼐用?、工業(yè)用戶、商業(yè)用戶等供氣，合計(jì)擁有高壓管網(wǎng)19公里，中壓管網(wǎng)73公里，并擁有一座壓縮天然氣(CNG)加氣站，2016年合計(jì)銷氣量約2873萬立方米。

2018年11月8日晚，天倫燃?xì)庑计溟g接全資附屬公司河南天倫燃?xì)獬赓Y2.65億人民幣收購了石家莊金明燃?xì)獾娜抗蓹?quán)。

石家莊金明燃?xì)獬闪⒂?003年，主要是在石家莊的裕華區(qū)從事天然氣輸配的經(jīng)營(yíng)。經(jīng)過15年的發(fā)展，收購公司的運(yùn)營(yíng)情況已經(jīng)非常成熟穩(wěn)定，目前有居民用戶9萬戶，工商業(yè)110戶，年銷氣量2200萬立方米。

經(jīng)過一年的資本突襲及煤改氣，天倫收獲了業(yè)績(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

2018年，天倫共銷售燃?xì)?2.92億立方米，同比上升21.51％，實(shí)現(xiàn)收入51.13億元，與同比增長(zhǎng)64.47％；毛利由去年的7.68億元同比增長(zhǎng)85.98％至14.28億元；年度核心利潤(rùn)為7.30億元，較去年同期3.80億元大幅增長(zhǎng)91.95％。

天倫燃?xì)?01600.HK)于2019年6月26日派發(fā)末期股息每股11.33港仙。近來機(jī)構(gòu)紛紛好看天倫燃?xì)?，主要基于其遠(yuǎn)高出同行的EPS復(fù)合增長(zhǎng)率、河南農(nóng)村煤改氣項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，以及并購方面導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率持續(xù)提升等樂觀預(yù)期。麥格理首次覆蓋天倫燃?xì)猓o予其買入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)11.3港元。此外，高盛也首次覆蓋并給予其10.5港元目標(biāo)價(jià)，安信國際此前更是看高至14港元。

上市公司高管跨界需要多少底氣？

一個(gè)人從基層一步步爬至上市公司高管，往往需要在這個(gè)行業(yè)里浸染多年，形成自己的專業(yè)素養(yǎng)和人脈系統(tǒng)，而一旦跨行則意味著放棄自己原來專業(yè)積累與資源積累，從頭開始需要足夠的勇氣。

可能在牛人的視角里商業(yè)邏輯世界大同。

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