近日，江西九豐能源股份有限公司向證監(jiān)會提交招股說明書，擬在上交所IPO上市，發(fā)行不超過12000萬股，不超過發(fā)行后總股本的25%，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。

江西九豐即為原先的LNG行業(yè)圈里知名的東莞九豐，也就是國內(nèi)首座民用LNG接收站的建設(shè)運營方。

一、九豐能源主營業(yè)務(wù)情況

九豐是國內(nèi)專注于燃?xì)猱a(chǎn)業(yè)中游及終端領(lǐng)域的大型清潔能源綜合服務(wù)提供商，經(jīng)營產(chǎn)品包括液化天然氣（LNG）、液化石油氣（LPG）等清潔能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工產(chǎn)品，主要應(yīng)用于燃?xì)獍l(fā)電、工業(yè)燃料、城鎮(zhèn)燃?xì)?、汽車燃料、化工原料等領(lǐng)域。

LNG 業(yè)務(wù)，九豐是華南地區(qū)LNG 流通市場的大佬之一了。

依托東莞立沙島綜合能源基地，已形成強(qiáng)大的LPG 儲配與銷售網(wǎng)絡(luò)，年銷售量接近200 萬噸，連續(xù)多年成為華南區(qū)域主要的LPG 進(jìn)口商和分銷商之一，位居國內(nèi)前十大LPG 進(jìn)口商之列。

二、營收情況

2015 年至2018 年1-3 月，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入800,605.65萬元、748,420.14萬元、1,052,004.19 萬元、251,932.64 萬元，凈利潤分別為29,914.23 萬元、35,996.88萬元、37,814.80 萬元、14,494.47 萬元。

收入占比如下表：

三、核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)

1、 東莞立沙島碼頭接收站

公司自主運營的位于東莞立沙島的綜合能源基地主要由一座5 萬噸級（8 萬噸級水工結(jié)構(gòu)）綜合碼頭、16 萬立方米LNG 儲罐以及14.4 萬立方米LPG 儲罐組成。

東莞碼頭岸線301米，海域面積16.59公頃，最大可靠5萬噸級船舶（8萬噸級水工結(jié)構(gòu)），共設(shè)有3個泊位。

2、 汽車加氣站

旗下?lián)碛形挥跂|莞、廣州、肥東、啟東、等地8座汽車加氣站，包括CNG、LNG、LPG加氣站。加氣站使用的土地基本均為租賃。

3、特許經(jīng)營城鎮(zhèn)燃?xì)忭椖?/span>

九豐拿到了啟東、湘西、北部灣三地的城鎮(zhèn)燃?xì)馓卦S經(jīng)營權(quán)，均為規(guī)模較小的工業(yè)園區(qū)項目。

四、LNG業(yè)務(wù)

LNG 業(yè)務(wù)采取以長約采購為主，現(xiàn)貨采購為輔的采購模式，LNG長約采購占比超過90%。九豐目前已跟馬石油和ENI 簽訂長約采購合同。

長約采購合同基本是和布倫特原油期貨價格（Brent）或者日本原油雞尾酒價格（JCC）掛鉤，現(xiàn)貨采購價格主要是參照普式發(fā)布的日韓綜合到岸價格（即JKM 價格）為基礎(chǔ)。

九豐在新加坡設(shè)立了全資子公司新加坡碳?xì)涔?，專門負(fù)責(zé)國際LNG物流業(yè)務(wù)的運輸船租賃、貿(mào)易等相關(guān)業(yè)務(wù)。

2017年LNG采購平均單價2473.17元/噸，銷售單價3046.47元/噸，毛利率23.18%。2018年1-3月LNG采購平均單價2609.67元/噸，銷售單價3380.99元/噸，毛利率29.55%。如今油價暴跌了，年底的采購單價應(yīng)該要低不少了。

五、募資用途

本次發(fā)行的募集資金總額將根據(jù)最終詢價結(jié)果確定，發(fā)行募集資金總額扣除發(fā)行費用后，根據(jù)輕重緩急順序?qū)⑼顿Y于以下項目：

六、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)

7、上市后身價幾何？

如果順利上市，參照目前其他類似公司，正常PE將在20左右，如果對照貴州燃?xì)庑鹿蓵r期的妖嬈本色，PE達(dá)到100以上也不是沒有可能，盤子小題材好非常適合炒作一把。

前文《寶鋼、富士康加持的IDG能源靠天然氣產(chǎn)業(yè)鏈翻身》里提到過IDG能源在2017年投了1億元參股九豐，九豐招股說明書里的股東之一香港價值谷正式IDG能源的全資子公司，目前1億元參股占比2.54%，發(fā)行后占比1.91%，若順利上市的話，IDG能源這筆投資收益翻番應(yīng)該不成問題。

至于創(chuàng)始人張建國、蔡麗紅夫妻兩身價超百億估計輕輕松松，人生贏家。

查了下，目前九豐仍在排隊等待證監(jiān)會過會。

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